Рынки гособлигаций еврозоны продолжают взвешивать «опасения распространения кризиса на другие страны, помимо Греции, Ирландии и Португалии». Необходимы маневры по консолидации государственных финансов и «решительные действия», чтобы противостоять опасениям по поводу риска заражения. Об этом можно прочитать в опубликованном сегодня последнем ежемесячном бюллетене Европейского центрального банка (можно скачать в формате pdf). Страх заражения подпитывается неуверенностью в способности греческого правительства реализовать план реформ, к которому добавляется угроза Moody's понизить оценку долга США.
Греческий долг, согласно данным ЕЦБ, должен достичь пика в 2012% ВВП в 161 году, а затем начать снижаться и вернуться к 127% в 2020 году. правительству Греции сохранить консолидацию государственных финансов и полностью реализовать структурные реформы и программу приватизации», — говорится в бюллетене.
В июне Франкфуртский институт наблюдал многочисленные потоки инвестиций в «безопасную гавань», что свидетельствует о том, что доверие к европейским рынкам облигаций еще не близко. Эти движения «в основном связаны с неопределенностью, связанной с программой восстановления правительства Греции и перспективами реструктуризации долга». Этот отток капитала вознаградил немецкие бунды, в результате чего спреды достигли рекордных значений во многих странах еврозоны (в первую очередь в Италии).
Еще одним риском, нависшим над восстановлением экономики, является распространение кризиса на реальную экономику. Последние макроэкономические показатели «сигнализируют о продолжающемся росте экономики региона во втором квартале этого года, хотя и более сдержанными темпами». Мировая экономика, напротив, переживает фазу восстановления, и это может принести пользу зоне евро. По мнению ЕЦБ, во второй половине года последствия землетрясения в Японии и рост цен на сырье будут иметь меньше негативных последствий, а восстановление мировой экономики возобновится более форсированным образом.
Позиция денежно-кредитной политики в зоне евро остается «аккомодационной» и поддерживает экономическую активность и создание рабочих мест.
Приложения: Bulletin_monthly_ECB_July_2011.pdf
