Что может быть дальше между экологией и государственными финансами? Тем не менее, оба вращаются вокруг одного и того же шарнира: их устойчивость ввиду следующие поколения.
Это точка зрения, на которой вмешательство Луиджи Федерико Синьорини, генеральный менеджер Банка Италии, на открытии курса повышения квалификации Итальянской банковской ассоциации.
«Carpent tua poma nepotes», — вспоминает Синьорини, цитируя Вергилия: «Плоды деревьев, которые вы сажаете, ваши потомки пожинают их», и этот подход должен служить как для решения экологической ситуации, так и для государственных финансов.
В любом случае, вам придется выбирать между вмешаться или отложить: «Сегодня отсрочка может показаться более легким выбором, — говорит Синьорини, — но она усугубляет ситуацию». завтрашние проблемы. Кроме того, с одной стороны, существует тенденция придавать слишком мало значения благополучию будущих поколений, а с другой - они переоценивают трудности настоящего. Наконец, подчеркивает Синьорини, в обоих случаях вместо немедленных драконовских мер необходимо четко наметить курс.
Экологический переход как источник экономического развития и общего благополучия
Какими бы ни были ваши личные предпочтения с точки зрения окружающей среды, вам необходимо тщательно оценивать затраты и выгоды каждого действия, при этом долгосрочное видениесвободная от предрассудков, подчеркивает Синьорини, и нельзя игнорировать надлежащая государственная политика.
Экологический переход, если доверить его в той мере, в какой это необходимо, творчеству и инициативе рынка, может и даже должен быть осуществлен. источник развития также дешево и благосостояние в целом: это навязчивая защита старого, арьергардный бой в защиту существующей производственной структуры, который снижает перспективы занятости и дохода, а не открытие нового.
По сценариям, разработанным сетью центральных банков Ngfs (Сеть экологизации финансовой системы), своевременный климатический переход и постепенный представляет собой значительно меньшие затраты и риски, чем отсроченный и, в конечном счете, ускоренный переход из-за ускоряющих последствий неконтролируемого глобального потепления.
Экосистемы: 29 подвержены высокому риску и составляют 39% территории страны.
Из 85 категорий экосистемы, 29 подвержены высокому риску и представляют 39% национальной поверхности, подчеркивает Синьорини, ссылаясь на Отчет о состоянии природного капитала в Италии, составленный Комитетом по природному капиталу, в котором участвует Банк Италии. В результате уплотнения почвы, истощения рыбных ресурсов, эвтрофикации воды 30% морские луга. итальянские леса, среди самых богатых биоразнообразием в Европе, они чаще, чем в прошлом, страдают от пожаров, экстремальных погодных явлений и паразитарных эпидемий.
Il изменение климата это один из основных факторов давления на природу и благополучие человека, но к нему добавляются и другие причины: изменения в землепользовании, потеря среды обитания, загрязнение, распространение инвазионных видов.
Влияние нехватки воды на экономику
При решении экологических проблем могут быть разные аспекты, но некоторые их аспекты нельзя игнорировать. Никто не пропустит сигналы тревоги на скорость течения итальянских рек которые повторяются и усиливаются из года в год. По расчетам Высшего института охраны и исследований окружающей среды (ISPRA), в период с 1991 по 2020 гг. доступность воды снизился на 20 процентов по сравнению с историческими значениями.
Эффекты этих тенденций варьируются от урожайности сельскохозяйственный сектор, с возможным воздействием на цены на еду, к стоимости зимний туризм, Чтобы производство электроэнергии. Этот последний пункт особенно сильно влияет на экономическую систему. В 2022 году производство гидроэлектроэнергии, важнейшего компонента энергии из возобновляемых источников, было примерно на 40% ниже, чем в среднем за предыдущие четыре года.
«Закон о ценах на энергию из ископаемых источников»
В случае с энергетикой и климатом долгосрочные количественные цели уже давно установлены на международном и европейском уровне. Трудная часть сейчаспроводить политику для достижения этих целей и, прежде всего, настойчивости в течение долгого времени, даже перед лицом непредсказуемого развития событий. Например, необходимо «действовать на цена энергии из ископаемых источников, возможно, постепенно, но с достаточной ясностью в отношении конечных целей», — продолжает Синьорини. В некоторых европейских странах были предприняты попытки помочь нуждающимся без полного подавления аллокативного эффекта относительных ценовых сигналов, в то время как «в Италии На мой взгляд, этому вопросу не было уделено должного внимания в публичном обсуждении мер, которые необходимо принять». В долгосрочной перспективе декарбонизация энергетической системы не только не противоречит стремлению к стратегической безопасности в этой области, но, скорее, способствует ему: она снижает зависимость Италии от конкретных источников и поставщиков; по крайней мере частично изолирует нашу экономику от волатильности, которая характеризует цены на энергоносители.
Какую роль играют центральные банки и надзорные органы?
Хотя ЕЦБ всегда признавал, что основная ответственность за экологическую политику ложится на правительства и парламенты, европейские центральные банки как институциональные инвесторы, хотя и своеобразные, в своей инвестиционной политике учитывают экологическая устойчивость. Как и Банк Италии, который принял Хартию устойчивых инвестиций в 2021 году и ежегодно публикует отчет по этому вопросу. «На предмет фактическая денежно-кредитная политика первый вклад, который он может внести в устойчивое развитие, заключается в повышении эффективности распределение ресурсов в желаемом направлении, эффективно выполняя свои задачи по защите денежно-кредитной и финансовой стабильности, ключевых условий для надлежащего функционирования рынков и системы цен».
Изменение климата влечет за собой риски, особенно кредитные риски
Банки и другие операторы должны учитывать, что изменение климата сопряжено с рисками, в частности кредитные риски. Единый европейский механизм надзора (SSM) опубликовал надзорные ожидания по климатическим рискам для «значительных» банков в 2020 году, вернувшись к ним и впоследствии. Банк Италии сделал то же самое в 2022 году для небольших банков и других контролируемых финансовых посредников. «Риски, связанные с утратой биоразнообразия и другими процессами ухудшения состояния окружающей среды, также могут иметь значение», — говорит Сигируни.
Государственный долг: чем раньше он будет сокращен, тем раньше можно будет думать о более широкой политике
Из прошлого мы унаследовали огромный государственный долг, выплата процентов по которому уменьшает энергию государства на столе общей политики: чем больше мы возможность его уменьшить, тем меньше будет доля этой ноши, которую мы взвалим на плечи будущие поколения. Конечно, долговая нагрузка медленно меняется, но необходимо ставить адекватные конечные цели.
Эталоном являетсяпервичный излишек, который может быть относительно умеренным, пока он стойкий. В любом случае необходимо с оглядкой на будущее использовать все просторы, которые предлагает экономическая ситуация, избегать логики «маленького сокровища», бездумно тратить всякий раз, когда тенденция доходов или расходов немного более благоприятны, чем ожидалось, и не всегда откладывают начало лечения до лучших времен.
Нам нужно переориентироваться на то, когда реальные ставки вернутся к «нормальным»
Банк Италии подчеркивает различные современные обстоятельства, от неожиданных потрясений, поразивших мировую экономику с 2020 года, до неопределенности, связанной с войной и тенденциями в международных отношениях, а также из-за внезапного ростаинфляция. Последнее, в частности, влияет на государственные финансы через различные каналы. С исчезновением сверхмягкой денежно-кредитной политики недавнего прошлого необходимо будет скорректировать финансовые программы в соответствии с реальной ставкой».нормальный», умеренно положительные, такие, среди прочего, как разумное вознаграждение вкладчиков.
Заглядывая вперед на следующие несколько лет, некоторые модели, проведенные на горизонте до 2035 года, могут оказаться полезными: если предположить, что рост в реальном выражении составляет порядка одного процента в год и что средняя стоимость долга постепенно увеличивается с текущих уровней. до значений чуть выше 4%, то первичный баланс даже заведомо ниже уровней, достигнутых нашей страной во второй половине XNUMX-х годов, при условии его поддержания на постоянной основе был бы достаточен для значительного сокращения отношение долга к ВВП.
Вес сокращения населения
В еще более долгосрочной перспективе необходимо будет учитывать демографические тенденции. Большая часть проблемы перспективной устойчивости государственных финансов разыгрывается на этой территории, и условия справедливости между поколениями могут быть лучше поняты. Самые последние демографические прогнозы Istat предсказывают сильное сокращение постоянного населения, в частности населения трудоспособного возраста, связанное с динамикой рождаемости и смертности, и это явление будет лишь частично компенсировано чистой иммиграцией.
Соотношение лиц, вернувшихся в трудоспособный возраст, к остальному населению вырастет примерно с 3:2 в 2021 году до примерно 1:1 в 2050 году. с возрастом населения в долгосрочной перспективе: эти выплаты, которые в настоящее время находятся на уровне, близком к 24 процентам ВВП, вырастут до чуть более 25 процентов в 2044 году, что является пиком, который отражает пенсионный компонент.
Вопрос о пенсиях: их можно переформулировать, но с определенными критериями
Пенсионная реформа сыграла важную роль в снижении расходов в очень долгосрочной перспективе, несмотря на старение населения, тем самым снизив непосильное бремя для будущих поколений.
На будущее не исключено введение элементов гибкость, как вперед, так и назад, до пенсионного возраста. Однако на предмет Досрочный выход на пенсию, Есть два предела которые нельзя обойти вниманием и внимательно изучить. первый заключается в том, что аванс не может снизить индивидуальный пенсионный режим ниже уровня, достаточного для того, чтобы позволить пенсионеру жить достойной жизнью, сталкиваться с невзгодами и не обременять общество чрезмерно в результате слишком недальновидного выбора. Secondo касается распределения совокупных пенсионных расходов во времени. В том случае, если с введением более гибких правил многие решат досрочно выйти на пенсию, а немногие вместо того, чтобы отсрочить ее на определенное количество лет, возникнет «горб» в динамике расходов, такой как подвергать риску устойчивость государственных финансов в краткосрочной перспективе.
