«Денежно-кредитная политика еще никогда не была такой сговорчивой», — говорится в отчете Goldman Sachs, опубликованном в качестве комментария к выбору ФРС, Банка Японии и ЕЦБ. Благодаря этим совместным усилиям финансовые рынки вновь обрели хорошее настроение. Включая Китай, несмотря на тревогу, поднятую управляющим центрального банка Чжоу Сяочуанем по поводу чрезмерного корпоративного долга, равного 160% ВВП, процент, который возрастает до 230%, если также учитывать государственный долг.
Но тревога не помешала сильному росту как в Шанхае, так и в Шэньчжэне, где рост составил 2%. Гонконг также был позитивным (+0,3%). Токио закрыт на праздник весеннего солнцестояния. Остальные азиатские котировки слабы, сдерживаемые падением цен на нефть: Brent торгуется по 41 доллару.
Несмотря на восстановление уверенности на Уолл-Стрит, которая с начала года была на позитивной почве, на европейских рынках вырисовывается осторожное открытие: фьючерсы сигнализируют о небольшом снижении в Лондоне, Париже и Франкфурте. Вместо этого Piazza Affari перезапускается после отрицательной недели (-1,9%) из-за давления на акции банков. С начала года убыток составляет 13,1%. В связи с этим рынки готовятся к снижению активности в связи с пасхальными праздниками: американские и европейские списки остановятся в пятницу.
ПОВЕСТКА ДНЯ: APPLE, PETROBRAS, ДОВЕРИЕ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ
Самым долгожданным событием дня на Уолл-стрит является презентация новейшего недорогого iPhone с маленьким экраном. Таким образом Apple пытается противостоять тенденции к снижению продаж: аналитики прогнозируют, что в 2016 году впервые за десять лет будет куплено меньше iPhone. Аналитики также внимательно изучают счета Nike, королевы рынка в 2015 году.
В центре внимания в Бразилии сборка Petrobras, бразильского гиганта, оказавшегося в центре скандала, приведшего к кризису президентства Руссеф.
Читайте макрокалендарь недели. В США самое важное назначение касается окончательных данных по ВВП за четвертый квартал, которые будут опубликованы в пятницу при закрытых биржах. Запланированы выступления Джеймса Булларда, президента ФРБ Сент-Луиса, и Чарльза Эванса из ФРБ Чикаго. Внимание сосредоточено на двух политических назначениях: визите Обамы на Кубу и ходе праймериз с учетом партийных съездов. Особого внимания заслуживают данные по потребительскому доверию в Еврозоне. На этой неделе поступят данные по промышленному производству и розничным продажам. Экономический бюллетень ЕЦБ будет распространен в четверг.
Этим утром Piazza Affari должна будет оценить эволюцию некоторых финансовых вопросов, которые меняют баланс сил в корпоративной Италии: влияние Винсента Боллоре на Telecom, а также на Generali и возможные соглашения с Mediaset. Не менее важными являются неудачные банковские свадьбы между Bpm и Banco Popolare, решающее противостояние, призванное ускорить восстановление банковской системы.
ТЕЛЕКОМ, МНОГО НОВОСТЕЙ ПОСЛЕ ЭСТАФЕТЫ ПАТУАНО-КАТТАНЕО
Этим утром смотрите на Telecom Italia. Марко Патуано объявил в пятницу вечером, что на этой неделе он уйдет с поста генерального директора. Это подтверждает слухи о недовольстве Vivendi, теперь с сильным пакетом в 24,9%, результатами и стратегическим планом, представленными в Лондоне не позднее месяца назад. Сегодня эту роль может взять на себя Флавио Каттанео, нынешний генеральный директор Italo, уже присутствующий в совете директоров бывшего президента. Помимо реле наверху, рынок ожидает множество нововведений:
1) Поворотный момент вероятен Тим Бразил. Патуано был полон решимости не продавать, Vivendi намерена сосредоточить усилия на Южной Европе. Чрезвычайно серьезный кризис на рынке Carioca способствовал ослаблению позиции генерального директора, что стало первой причиной отрицательного теста на обесценение (-460 миллионов), который был получен из только что утвержденной отчетности.
2) Смена курса возможна даже в игре Inwit. Патуано был склонен поддержать предложение F2i-Cellnex о доле в башенной компании. Поворот в телекоммуникационном доме говорит в пользу предложения Ei Towers, дочерней компании Mediaset.
3) Операция, по сути, является частью давления Vivendi на приобретение доли, если не всей. Mediaset Премиум в обмен на акции медиакомпании и план последующего вхождения в Alfa Romeo, в котором на данном этапе также может быть задействован сам Telecom.
4) Наконец, последствия для Метровеб. Некоторые делают ставку на передачу дочерней компании CDP Telecom в обмен на акции. Естественно, с благословения премьер-министра Маттео Ренци.
БАНКИ, БОЛЬШЕ КАПИТАЛА И УПРАВЛЕНИЕ ДЛЯ СВАДЬБ
Еще более накален накануне возможной свадьбы между Banca Popolare di Milano и Banco Popolare. В субботу в Лоди собрание акционеров, на котором присутствовало 7.200 99,70 человек в различных связанных офисах, утвердило с болгарским процентом (2015%) финансовую отчетность за XNUMX год банка, возглавляемого Пьером Франческо Савиотти. Но внимание уже было обращено на завтрашний совет директоров, когда одновременно с аналогичным собранием Bpm нужно будет дать окончательный ответ на запросы Европейского надзорного органа.
Чтобы дать зеленый свет слиянию, в результате которого должен родиться третий итальянский банковский центр, Франкфурт запросил четкие обязательства по капиталу и управлению, обязательные для учреждения, которое будет иметь характеристики системного банка. Таким образом, нет промежуточной предбрачной фазы очень большой продолжительности, чтобы сохранить привилегии синдиката Пьяцца Меда, но также и явный отказ от разбавленного поглощения неработающих кредитов Банко с течением времени.
Также благодаря вмешательству министра Пьера Карло Падоана нить переговоров не оборвалась. Во время встречи Савиотти впервые открыл перспективу увеличения капитала примерно на один миллиард, против чего выступают крупные акционеры. Мы также продолжим продажу различных активов, включая долю в Anima. Тем временем Карло Бономи отклонил приглашение профсоюза на Пьяцца Меда разработать план Б, который должен быть задействован в случае провала свадьбы.
Напряженность вокруг слияния способствовала спаду в кредитном секторе (-3,6% на прошлой неделе), в вертикальном снижении со дня решения ЕЦБ по ставкам (-6% на Eurostoxx). Это явление особенно остро проявилось на итальянском рынке: акции Banco Popolare (-14,3%) были худшими европейскими акциями недели. Другие банки тоже очень плохи: Banca Pop. Милан -8,9%, Интеза -8,7%, Unicredit -8,6%, Banca Pop Emilia -7,8% и Mediobanca -7,3%.
S&P ПРЕДОСТАВЛЯЕТ ЗАЯВКУ FIAT CHRYSLER
Среди самых позитивных голосов недели — перезапуск автомобильного сектора, которому способствовало восстановление рынка, в том числе благодаря давлению центральных банков. Fiat Chrysler (+5,98%) показал один из самых интересных результатов. Но сегодня утром компания может выиграть от пересмотра S&P 500 долгосрочного рейтинга FCA с BB- на BB, принятого после определенного высвобождения ликвидности Chrysler, до сих пор полностью замороженной за счет кредитов правительства США.
ИТАЛЬЯНСКАЯ ПОВЕСТКА ДНЯ: ENEL, MEDIASET, POSTE. ТОД ИЗ КОРЗИНЫ
Предварительно пакальная корпоративная деятельность носит интенсивный характер. Завтра совет директоров Enel даст добро на план кабельной разводки территории, совпадающий с установкой новых блоков управления. Проект с инвестициями в два миллиарда долларов предусматривает вмешательство в 250 городов в течение следующих 18 месяцев по соглашению с Vodafone и Wind. Сегодня совет директоров на счетах Enel Green Power проводит планирование.
Завтра назначено со счетами также Mediaset и Poste Italiane, чтобы утвердить первые дивиденды после листинга: ожидается коэффициент выплаты 80%. Тем временем акции Tod's (-9,8%) сегодня покинут корзину Ftse Mib (-9,37%), среди худших на прошлой неделе. С другой стороны, Campari (+5,37%) лидирует в классификации, опережая Finmeccanica (+XNUMX%). изменит свое имя на Леонардо.
Сегодня запланирована выплата купона Stm (0,1 доллара; четвертый транш) и BB Biotech (14,5 швейцарских франков). Наконец, также сегодня будет сообщено количество предложения Ctz и Btpi, запланированное на следующий четверг 23, на открытии аукционов в конце месяца.
