Экзамены никогда не заканчиваются. После стресса со стороны ЕЦБ банки теперь сталкиваются с испытанием рынка, который в пятницу сделал ставку на «полное» продвижение итальянских учреждений. Однако результаты голосования оказались более неоднозначными.
В итоге:
1) Институты, отвергнутые в Европе, составляют 25 из 130, в том числе 9 итальянцев, цифра, которой международная пресса уделяет большое внимание. В действительности, в период с января по сентябрь пять учреждений соблюдали требования, два других (Pop. Vicenza и Bpm) сделали это с показателями, рассчитанными Банком Италии. Кроме того, как указано в примечании via Nazionale, итальянские банки не получали той помощи, которой пользуются другие, начиная с немецкой системы (250 миллиардов долларов). Но негативный эффект остался.
2) Тем не менее, легко предсказать положительную реакцию Piazza Affari на превосходный табель успеваемости крупных компаний: Banca Intesa (+6,7% на прошлой неделе), зафиксировавший избыточный капитал в размере 10,9 млрд, и Unicredit (+6,35%) с избыточным капиталом в размере 8,75 млрд.
3) Уби с профицитом в 1,76 миллиарда человек является кандидатом на роль естественного полюса агрегации системы Пополяри. Для Duetche Bank ломбардный банк может взять на себя Carige.
4) Но внимание рискует сосредоточить внимание на деликатной, если не критической позиции Кариге и, прежде всего, Монте-Паски, уже главного героя митинга на Пьяцца Аффари в пятницу (+16% за неделю) в надежде, что учреждение сможет удалось избежать увеличения капитала.
ПАРФЮМ: «ГОТОВЫ К ЛЮБОЙ РАБОТЕ»
Carige, которому не хватает 814 миллионов, уже объявила об увеличении капитала на 500 миллионов (при содействии Mediobanca) плюс продажа страховых компаний. Но покупатель, американский фонд Apollo, перед закрытием операции запросил новые гарантии по состоянию здоровья банка.
Сложнее обстоит дело с Монте-Паски, который превысил AQR, но имеет разрыв в 2,11 млрд евро по итогам стресс-тестов, проведенных на основе крайне пессимистичных симуляций. Гипотетический сценарий, отметил генеральный менеджер Банка Италии, предусматривал «падение ВВП на 12 пунктов за трехлетний период, которое в истории Италии наблюдалось только после войны».
Банк уже назначил финансовых консультантов UBS и Citigroup для «определения, структурирования и реализации мер по смягчению последствий, связанных с планом капиталовложений, а также для оценки всех стратегических вариантов, доступных банку». Проще говоря, саммит СМП не исключает никаких гипотез, в том числе перспективы поглощения. «Мы готовы к любой операции», — заявил президент Алессандро Профумо.
Со стороны Банка Италии, заявил вчера заместитель генерального директора Фабио Панетта (итальянец, член Наблюдательного совета во Франкфурте), нет никаких препятствий перед лицом решения такого рода. Важно то, что любые операции в этом смысле «делают банк более прочным и способным к выдаче кредита». «В таком случае, — заключил Панетта, — мы были бы не счастливы, а очень счастливы».
ТОКИО НА ПОДЪЕМЕ, РУССЕФ ПОБЕДА БЛИЖАЙШИМ В БРАЗИЛИИ
Банковские экзамены — не единственная «горячая» тема финансовой недели. Азиатские фондовые индексы продолжили восстановление сегодня утром. Токио вырос (+0,5%), опередив Сеул (+0,6%). Единственный минус касается Гонконга (-0,1%): операционное соглашение с шанхайским рынком отложено.
Евро восстанавливается до 1,2699 по отношению к доллару. В Бразилии уходящий президент Дилма Руссеф опередила претендентку Эсио Невеша всего на 3 очка в конце очень жесткой кампании, в результате которой страна раскололась надвое.
Европейские фондовые биржи вновь открывают свои двери после серии сессий, на которых часть позиций, утраченных с 8 октября, была восстановлена на волне тревоги о рецессии. Piazza Affari (+2,8% с начала года) после шестинедельного падения восстановилась на 4,2%. Европейский индекс Stoxx вырос на 2,7%. В Нью-Йорке индекс S&P 500 вырос на 4%.
ФРС НАЧИНАЕТ ОСТАНОВИТЬ QE. АУКЦИОНЫ, НАЧИНАЯ С БОТОВ В 6 МЕСЯЦЕВ
На макроэкономическом фронте сегодня утром в центре внимания оказался немецкий индекс Ifo, который, как ожидается, восстановится после падения в прошлом месяце. Тем временем в США сегодня публикуются индикаторы PMI, за которыми все чаще следят, чтобы понять тенденцию экономической ситуации. Однако ключевым событием недели станет заседание FOMC, валютного комитета Федеральной резервной системы, запланированное на завтра и среду. За исключением сюрпризов, это будет место, где будет приниматься решение о закрытии третьего количественного смягчения, самого продолжительного и требовательного в финансовой истории, которое началось 13 сентября два года назад.
После того, как предложение Btp Italia было исчерпано, полученное рынками в незначительном тоне (7,5 миллиардов в финансировании), Казначейство снова отвечает за проведение аукционов в конце месяца. Мы начинаем завтра с 6,5 млрд 6-месячных BOT против 7,7 млрд с погашением.
MEDIOBANCA, ПЕРВЫЙ РАЗ КИТАЙЦА И МАРИ БОЛЛОР'
Корпоративная повестка тоже очень насыщенная. Сегодня утром мы начнем с ежеквартальных отчетов Cir, Cofide и Mediobanca. Завтра собрание института на площади Пьяццетта Кучча, помимо утверждения финансовых отчетов по состоянию на 30 июня, назначит новый совет директоров и совет аудиторов.
Это станет поводом для дебюта среди акционеров Народного банка Китая, который 14 октября прошлого года сообщил о покупке 2,001% учреждения. Впервые вице-президентом будет назначена женщина: это Мауриция Анджело Комнено, назначенная Unicredit. Мари Боллоре также входит в совет директоров, дочь бретонского финансиста, которая в конце сентября укрепила свои позиции в качестве второго акционера после Unicredit с долей 7,48%.
Mediobanca сдал европейский экзамен по всем вопросам (включая стресс-тесты), не прибегая к экстраординарным мерам: избыточный капитал составляет 765 миллионов долларов.
ЕЖЕКВАРТАЛЬНЫЙ ОТЧЕТ FCA: РУКОВОДСТВО ПОД РИСКОМ
В среду, 29 сентября, во время первого заседания совета директоров в английском офисе FCA обнародует прогноз на 2014 год и любые инициалы для увеличения капитала и поддержки амбициозного инвестиционного плана. Группа аналитиков накануне ожидает операционную прибыль в размере 3,2-3,3 миллиарда долларов против текущей оценки компании между 3,6 и 4 миллиардами долларов. В третьем квартале ожидается операционная прибыль в размере 940 млн (+10% по сравнению с прошлым годом) и оборот в 22,3 млрд (+7%).
Прогнозы основаны на слабом восстановлении европейского рынка и ухудшении состояния экономики Бразилии.Роста объемов Chrysler (+18%) будет недостаточно, чтобы компенсировать замедление в Южной Америке: конкуренция на рынке США должна отразиться на марже .
ОТЧЕТЫ ENI АКТИВУЮТСЯ НА ПАДЕНИЕ СЫРОЙ НЕФТИ
Eni также опубликует свою квартальную отчетность в среду 29, на которую повлияет резкое падение цен на сырую нефть на 8 долларов ниже, чем за тот же период 2013 года. Ожидается отрицательная отчетность по газу и электроэнергии, а также по переработке и маркетингу. подразделения. Согласно опросу аналитиков, скорректированная чистая прибыль (исключая чрезвычайные статьи) за третий квартал должна составлять в среднем 861 млн долларов (примерно -26,5% по сравнению с тем же периодом 2013 года), а EBIT ожидается на уровне около 2,633. млрд (с 3,439 млрд в третьем квартале).
ЮЖНАЯ АМЕРИКА ГОРЯЧАЯ ДЛЯ TELECOM ITALIA
Южная Америка всегда актуальна для Telecom Italia. Компания ведет переговоры о продаже вышек Tim Brasil, чтобы получить деньги, необходимые для финансирования операции 4G. Между тем, крах Portugal Telecom поставил под угрозу слияние лузитанской компании и четвертого бразильского оператора Oì, что делает маловероятным слияние между Oì и Tim Brasil.
Кроме того, сегодня Piazza Affari призвана судить о соглашении, достигнутом Telecom Italia (+7,3% на прошлой неделе), по которому откладывается продажа Telecom Argentina компании Fintech, компании Дэвида Мартинеса, которая является частью синдиката контроля (и правления) Монте Паски. Аргентинский закон, которого добивается президент Кристина Киршнер, запрещает финансисту совмещать контроль над телекоммуникационной группой с долей в телекомпании Clarin, газете Буэнос-Айреса.
В ожидании новостей (или политического поворота) Telecom и Fintech договорились отложить закрытие сделки на 30 месяцев (550,6 млн в качестве остатка от согласованной цены в 960 млн долларов). Тем временем аргентинская компания, которая уже выплатила Telecom 113,7 млн долларов, предложила Telecom залог на 600 млн долларов в качестве залога.
