Azimut: рождается новый европейский фонд, инвестирующий только в гибридные облигации

Компания по управлению активами Azimut создает первый в Европе фонд, полностью инвестирующий в гибридные облигации, под названием Ucits IV. Это продукт, предназначенный, прежде всего, для клиентов среднего и высокого уровня, принадлежащих к сектору независимого управления, и который предусматривает минимальную сумму подписки в размере 25.000 XNUMX евро.
Фонд, согласно сообщению Reuters, будет покупать только гибридные облигации с финансовой дюрацией по требованию в 4 с половиной года. Но что такое гибридные облигации? Находясь на полпути между акциями и облигациями, они имеют очень длительный срок погашения, обычно 60 лет, и решение об их отзыве принимается эмитентом.
Обычно первый «колл» (колл) устанавливается на пятом-шестом году от размещения, затем чаще всего другие «коллы» устанавливаются в течение жизни облигации, с переменными интервалами в зависимости от операции, обычно каждые 5 лет .
Гибридные облигации, безусловно, дороже для эмитента, но они все же более удобны, поскольку они защищены от понижения рейтинговыми агентствами, поскольку они только на 50% учитываются как долг. Они предлагают отличную доходность, на порядок величины на 300 базисных пунктов выше, чем у старшей облигации того же эмитента. Кроме того, характеристика этих выпусков заключается в том, что именно для того, чтобы побудить эмитента погасить облигацию в сроки, установленные для «колл-опциона», они несут «шаг-ап» (увеличение купона), который является постоянным и увеличивается с течением времени. купон на случай, если вызов не был исполнен.
«Мы считаем, что активное развитие этого класса активов продолжится в ближайшие месяцы и будет все больше присутствовать в портфелях частных и институциональных клиентов», — сказал управляющий фондом Стефано Мах.
В Италии такой эксперимент уже проводила Enel — в евро, фунтах и ​​долларах — и Telecom Italia в евро. В Еврозоне последними эталонными гибридами являются гибриды, продвигаемые Iberdrola, швейцарскими Alpiq и Edf.