Есть как минимум три причины, которые советуют не переоценивать значение Супер-Брикса, возникшие из интуиции Goldman Sachs: - Мы не знаем, кто присоединится, но блок Супер-Брикс неоднороден и содержит очевидные внутренние противоречия.
После недавних событий Вагнера Путин оказался в очень нестабильной ситуации. И большая часть мира, похоже, движется к будущему, полному конфликтов и неопределенности.
Банкротство Svb также связано с кризисом ликвидности, но это больше похоже на сбой, чем на клеймо венчурного финансирования, и весь внешний контекст сильно отличается от того, что было в 2008 году.
Решение включить атомную энергетику в число зеленых энергий подрывает доверие к европейскому энергетическому переходу и продиктовано причинами, которые не являются ни логичными, ни прозрачными.
Евро прошел через четыре фазы взлетов и падений, но его горизонт изменился с тех пор, как ЕС сделал поворот, отказавшись от политики жесткой экономии и запустив ЕС следующего поколения - Важность роли Марио Драги и…
Как только он был переутвержден на посту председателя ФРС, Пауэлл признал, что инфляцию больше нельзя считать временным явлением, но вместо этого ЕЦБ продолжает использовать более обнадеживающие тона - Вот как обстоят дела на самом деле
Биткойн-гонка, несмотря на сегодняшнее замедление, преодолела психологическую квоту в 30 тысяч долларов и достигла 33 тысяч. Но что стоит за этим невероятным подъемом?
Биткойн сейчас близок к 24 тысячам долларов, т.е. в четыре раза превышает его стоимость в марте. Но его история полна взлетов и падений: как пойдет на этот раз? Вот все ключи
Лагард предвещает мудрое изменение парадигмы ЕЦБ, чтобы сделать его не только более эластичным в отношении инфляции, но и более внимательным к безработице и макроэкономической стабильности по американской модели.
Превращение центрального банкира в активного игрока хорошо отражено в эволюции мысли Драги, которая сегодня еще раз указывает путь выхода из кризиса: деньги хорошо тратятся на инновации и образование.
Чтобы понять, как и когда мы выйдем из кризиса, вызванного пандемией, мы больше не можем использовать Валовой внутренний продукт как единственный параметр, измеряющий создание материальных благ в стране, а не реальное благосостояние людей. -…
Если за словами фон дер Ляйен («Все, что необходимо») последуют дела, для Европы может наконец открыться новый сезон, и фискальный союз станет менее отдаленным - Что может измениться для Европы и США после коронавируса аварийный .
Запрос Сардины на информацию, которая «приближается к истине», является неприкосновенным, особенно перед лицом банковских кризисов: недобросовестное управление, где оно существует, должно быть серьезно поражено, но о банках ничего не понятно, если не принимать во внимание…
Платформа Демократической партии не сильно отличается от линии, обозначенной Конте в его речи в Сенате, за исключением вопроса о мигрантах, где Зингаретти, кажется, предлагает развернуться по отношению к Сальвини: «Пять звезд» отвергнут проводящуюся сильную политику…
Стефано Луккини, глава отдела внешних связей Intesa Sanpaolo, и Андреа Зоппини, профессор Университета Roma 3, объясняют в книге «Надзор за банками. Кто контролирует контролера?» большой разрыв в банковском надзоре в Европе и все его последствия
Перераспределительная политика правительства, финансируемая из дефицита и не ведущая к росту, напоминает пирог без дрожжей, который не повышает доверие и усугубляет экономические проблемы Италии.
В 2018 году биткойн потерял более 70%, а рост волатильности свидетельствует о том, что определение его точного значения очень неопределенно - вероятны новые существенные корректировки, но трудно сказать, в каком направлении
Итальянцы никогда никому не давали мандата вывести их из евро, но, несмотря на словесные заверения, факты и поведение правительства рискуют создать ползучий выход из Европы и единой валюты, на что мы должны реагировать…
Спустя десять лет после банкротства Lehman Brothers возникает вопрос, нельзя ли было избежать судьбоносного решения от 15 сентября, но урок не был полностью усвоен - Чрезмерная подверженность банков финансам не…
Правительство считает, что может игнорировать европейские ограничения государственных финансов, которые являются результатом не вероломства Брюсселя, а наших макроэкономических диспропорций, и рынки неумолимы: наш спред расширяется не только в сторону…
Резкое падение цены биткойна, произошедшее в период с 30 января по 2 февраля, говорит о том, что основная криптовалюта потеряла поддержку и может предвещать сдувание спекулятивного пузыря, образовавшегося в последние месяцы.
Две политические силы, такие как «Лига Сальвини» и «Движение пяти звезд», продолжают авантюрно агитировать за возможность выхода Италии из евро, и за последний месяц разброс уже увеличился на 35 пунктов: когда они полностью функционируют, в…
Самая распространенная криптовалюта имеет стратосферную доходность, но она заставляет центробанков терять сон: потому что есть сильный страх, что пузырь лопнет, и потому что он рискует взорвать традиционную платежную систему. Посмотрим, как.
Повышение рейтинга Италии агентством S&P должно вознаградить итальянский долг, позволив BTP сократить спред по немецким облигациям ниже порога в 150-160 базисных пунктов - Пример Португалии - Не будем упускать возможность с маневрами …
Сокращение более 700 европейских банков за 10 лет Великого кризиса на первый взгляд может показаться хорошей новостью, но это вовсе не так, потому что исчезли в основном мелкие банки, а те, которые склонны…
Итальянский ВВП не является подвигом, но, как это произошло в Германии, реформа рынка труда больше подталкивает экономику к перезапуску инвестиционного цикла из-за большей уверенности предпринимателей.
9 августа 2007 г. первые признаки кризиса появились в связи с субстандартными ипотечными кредитами, которые на следующий год, с крахом Lehman, стали системными и заразили реальную экономику - центральные банки, вливая ликвидность, наркотизировали ее, но из-за опасности …
Новый президент хотел бы подражать Рейгану с самым большим снижением налогов в новейшей истории США, но это не сработало в 80-х годах. Говорят, что снижение налогов не восстановит инвестиции и рост, в то время как…
После панцаны о вакцинах Движение 5 звезд вышло из себя, упрекая Роберто Савиано за его защиту неправительственных организаций в управлении миграционными потоками. Это то, как гриллини хотел бы управлять?
Хорошей причиной не раскалывать Демократическую партию было бы, помимо всякой тактики, избежать нестабильности государственного долга, которая, к сожалению, угрожает Италии в случае политической нестабильности. Но все правые политические партии…
Повторное назначение Ангелы Меркель на пост главы Германии — это выбор смелости и дальновидности, который, помимо несогласия с политикой жесткой экономии, знаменует преемственность Европы в отношении ценностей принятия и интеграции в ответ на Brexit…
Новый американский президент не будет строить стены, которые он предложил во время своей предвыборной кампании, но, чтобы успокоить гнев среднего класса, который привел его в Белый дом, обуздает глобализацию и спровоцирует недоверие между Соединенными Штатами и США.
Британский рост сдерживается, и узлы приближаются к апогею: крах фунта — это de profundis Сити и сектора передовых услуг, который утвердился в качестве опоры…
Несмотря на благородные намерения надзорных органов, стресс-тесты порождают неуверенность и волатильность на рынке, а не способствуют доверию к банкам и служат прежде всего спекулянтам - Вопрос асимметричного отношения к рискам…
Голосование в Англии, джихадистская кампания, попытка государственного переворота в Турции: потеря рациональности подпитывает эскалацию в сторону применения силы и прихода сильных людей. В преддверии президентских выборов в США 8 ноября это может выгода…
Брюссельские техники принимают светлячков за фонари - Государственная помощь есть, если спасен один-единственный банк, принявший неправильные управленческие решения, но ее нет вообще, если на карту поставлена вся банковская система - Италия…
Когда Испания была выбита Италией на чемпионате Европы по футболу, ее спрэд по нашим государственным облигациям сузился, произойдет ли то же самое с итальянскими облигациями после вылета Германии? Может быть, да, но, очевидно, это не зависит...
Зеленый свет от Европейской комиссии Италии для государственного вмешательства в поддержку банков на сумму до 150 миллиардов евро является мудрым, но запоздалым - необходимо широкое государственное вмешательство без дискриминации между различными типами банков, чтобы…
Извлекут ли Берлин и Брюссель урок, если Брексит победит на референдуме в Великобритании? Они смогут сбросить маску «рагиунатта», чтобы, наконец, взять на себя роль государственных деятелей, проводя политику, которая возвращает надежду гражданам и перезапускает…
Нет недостатка в опасениях, что экономический спад в Китае будет более резким, чем ожидалось, и что сработает «ловушка среднего дохода», но Пекин может избежать депрессивных эффектов японского типа, потому что финансовый кризис более управляем...
Европейский регулятивный пузырь душит банки, которые в этих условиях не смогут финансировать восстановление - Bail-in, хотя и исходит из священного принципа, рискует создать больше проблем, чем решить их, не различая между…
S&P допустило много ошибок со своими рейтингами (прежде всего Lehman) - Рынки и на этот раз не поверили американскому агентству, которое слишком пессимистично оценивает рост Италии и сводит сравнение с Испанией лишь к…
Отсрочка повышения процентной ставки ФРС посылает три сигнала: 1) положительный эффект заключается в бодрящем влиянии на международный контекст; 2) плохое — снижение для Еврозоны положительных эффектов Qe; 3) плохой парень — это риск того, что…
Необходимо принять во внимание критику «Corriere della Sera» нобелевских лауреатов Кругмана и Стиглица в отношении Греции, но кризис в Афинах также обнажает дефицит роста всей Европы. Правильно просить самые слабые страны…
Неожиданное присоединение всей Европы к Азиатскому банку инфраструктурных инвестиций (АБИИ), продвигаемое Китаем, является знамением времени и еще одним шагом к многополярному миру, подрывающему гегемонию США - АБИИ является вызовом Всемирному банку для …
Как раз в тот день, когда ставка по 10-летним BTP падает ниже 2%, а спрэд BTP-Bund падает до 120 базисных пунктов, Standard & Poor's понижает рейтинг Италии до «мусорного» порога. Но…
Плохие результаты итальянских банков в стресс-тестах EBA связаны не только с показателями нашей экономики, но и с методами измерения рисков, которые оказали асимметричное влияние на кредитную и финансовую деятельность, наказывая банки, которые…
ЕБА и ЕЦБ опубликуют результаты стресс-тестов и Обзора качества активов, проведенных в 130 европейских банках в это воскресенье. На практике речь идет об оценке способности банков противостоять даже внешним шокам…
После первоначальной неуверенности рынки начинают ценить Европейский банковский союз в связи с запуском надзора ЕЦБ 4 ноября - аналитический тест, проведенный в отношении трех банков, включенных в список, но исключенных из европейского надзора - немецкий Wuenstenrot…
Семь лет назад кризис субстандартного ипотечного кредитования стал началом кризиса, ставшего эпохальным и оставляющего после себя сценарий руин: низкие темпы роста и коллапс занятости подрывают социальную стабильность — Инвестиций недостаточно, чтобы выйти из него…
На Всемирном конгрессе экономистов (IEA) антилиберальная битва лауреата Нобелевской премии Джо Стиглица продвинулась вперед, и даже Валютный фонд сегодня обладает гибкостью, которой у него не было в прошлом. Но есть еще два больших…
Для успеха нового института, который должен контролировать государственные финансы и вести диалог с Европой, важно, чтобы парламент избрал трех членов, которые абсолютно независимы от политики и высокой бюрократии, высококомпетентны, способны говорить на…
ЗАКЛЮЧЕНИЕ FOREX СЕГОДНЯ - Верховный суд Германии в Карлсруэ, отклонив OMT, впервые признал высшую власть Европейского суда: это поворотный момент, который зажигает надежду в Европе и может…
Фондовая биржа наказывает банки, которым суждено оказаться под централизованным банковским надзором ЕЦБ - Рынки думают, что европейский надзор будет более строгим, чем национальный, но главное, что Eurotower тщательно оценивает трудности банков…
Шизофреник Нобелевские премии по экономике: Юджин Ф. Фама был награжден за свою теорию эффективных рынков, а Роберт Дж. Шиллер был награжден за свою знаменитую книгу об «Иррациональном изобилии» самих рынков — Ларс Питер Хансен…
Новый председатель ФРС, который всегда был «голубем», продолжит экспансионистскую денежно-кредитную политику Бернанке и, вероятно, отсрочит выход из программы количественного смягчения. Культурный фон у первой женщины-главы ФРС тот же…
Пять лет спустя необходимо признать, что для решения проблем, приведших к краху Lehman, было сделано недостаточно. Действительно, складывается впечатление, что большая часть финансов вскоре вернулась в…
Великая международная рецессия завершилась ровно 6 лет назад: на самом деле это было 9 августа 2007 года, когда основным центральным банкам планеты пришлось вмешаться, чтобы подавить аномальный бум межбанковских процентных ставок - от Lehman Brothers до сегодняшнего дня,…
ФРС смогла принять экспансивную денежно-кредитную политику в стране, которая проводит неограничительную налогово-бюджетную политику, несмотря на дисбаланс внешних счетов, и в результате США восстанавливаются - в Европе…
Мы публикуем письмо экономиста и профессора Lumsa Джованни Ферри в ответ одному из его студентов: «Несколько «сверчков» у вас на уме! Выход из евро имел бы некоторые положительные последствия, такие как конкурентоспособность экспорта и конец жесткой экономии, но это было бы катастрофой…
Фьючерсы, свопы, опционы, форвардные процентные соглашения: служат ли они для снижения финансовых рисков или для увеличения объема спекулятивного огня? Вопрос открытый: это зависит от того, как они используются - Но бросается в глаза, что деривативные контракты стоят около 670…
Налоги разжигают предвыборную кампанию, но без трактирщика не счесть - Последнее правительство Берлускони увеличило налоговое бремя - Монти, сократив спред, вместо этого сэкономил Италии 59 миллиардов: это делает правдоподобным, что…
Так ли уж велика разница между «техническим» Монти, который, например, повысил налоги, и тем, кто «восходит» в политику, предлагает их понизить хотя бы на один процентный пункт? Нет, поэтому - А если бывший премьер подтвердится...
Почему Рыцарь ошибается, когда высмеивает разницу между Btp и Bund - Три причины, которые вызывают тревогу, если спред выходит за пределы физиологических уровней - Каким был спред во время правления Берлускони и во время…
Что теперь будет делать президент США в финансах, экономике и внешней политике - Если он сможет преодолеть финансовый капитализм, он укрепит американское глобальное лидерство - Во внешней политике обратить внимание на Европу и умиротворение с Китаем - И…
Ход Драги дает надежду на то, что еврозона, наконец, выйдет из кризиса, но при двух условиях: укрепление политического союза и выполнение банковского соглашения, а также восстановление роста и рабочих мест…
Если мы подсчитаем количество медалей на 100 миллионов жителей, Еврозона зашкаливает, достигая числа 51,0, что намного выше, чем 33,2 в США и даже больше, чем 6,6 в Китае. Но этот образ силы ослабевает…
9 августа 2007 года начался первый по-настоящему великий глобальный кризис с низкокачественными ипотечными кредитами в самом сердце Уолл-стрит. Сильный экономический дисбаланс, ненормальное использование долга и нерегулируемое финансирование со слепой верой в рынок в основе…
Мы не должны полагаться на суждения рейтинговых агентств, и Moody's очень ошибается как потому, что итальянский кризис политический, а не основанный на экономических основах, так и потому, что даже в неудачной гипотезе обвала евро Италия не…
В 1933 году незабвенный итало-американский прокурор Нью-Йорка Фердинанд Пекора сумел за один месяц разоблачить происки финансистов в происхождении Великого коллапса 29-го года, проложившего дорогу Закону Гласса Стигалла: Обама помнит его по…
Откуда берется восходящая гонка спреда? Конечно, из-за напряженности на финансовых рынках и из-за неприятия суверенного риска, вызванного сегодняшней гонкой Греции к новым выборам, но мы не можем забыть о халатности наших политиков в отношении долга…
Многосторонний проект Роланда Бергера: центральный фонд собирал греческие активы на сумму более 100 миллиардов евро для продажи «фиксированным образом» европейским учреждениям; на вырученные средства Афины выкупят свои облигации, сократив долг ниже 100% и…
Если Афины обанкротятся, состояние неплатежеспособности будет объявлено после закрытия рынков. Греки опасаются, что в понедельник государство объявит, что не может погасить свои долги и что сбережения будут уничтожены. Призрак длинных очередей возвращается…
Идея сделать еврооблигации гибкими, привязав их к трем разным траншам государственного долга (красному, зеленому и желтому) в зависимости от профиля риска, сложна в реализации, но теоретически интересна и заслуживает дальнейшего изучения.
Джованни Ферри окончил экономический факультет Сиенского университета и получил степень доктора экономических наук в Нью-Йоркском университете. Он является профессором политической экономии в LUMSA, где он руководил курсом магистратуры по экономике, менеджменту и деловому администрированию (2012–14); он является соучредителем и руководителем Центра банковских и экономических отношений, посвященного важности реляционных товаров для расширения измерения человеческой личности также в экономике; задумал и совместно реализовал проект «Студенты растут в семейном бизнесе», чтобы привлечь внимание к жизненно важному сегменту бизнеса для Италии, но часто упускается из виду учеными и маргинализируется в дебатах об экономической политике.