Сужение будет болезненным, слова Йорга Асмуссена. «В начале 1994 года, когда в США началось восстановление, — сказал сегодня немецкий экономист, член правления ЕЦБ, — ФРС запустила цикл ограничительной политики, и рынки облигаций рухнули не только в США, но и во всем мире. Если последствия были значительными в 1994 году, мы можем ожидать, что они будут еще больше сегодня, в еще более тесно взаимосвязанном мире».
Ожидается, что Федеральная резервная система объявит о начале сокращения своих покупок облигаций на заседании FOMC, запланированном на 17-18 сентября. С другой стороны, по мнению некоторых экономистов, слабые данные по рынку труда повышают вероятность отсрочки решения. В любом случае, даже если ФРС начнет сворачивать свою программу стимулирования, ее денежно-кредитная политика по-прежнему будет носить экспансионистский характер, а процентные ставки будут удержаны до нуля.
По словам Асмуссена, из эпизода 1994 года можно извлечь два урока: во-первых, ясность в общении имеет первостепенное значение; во-вторых, инфляционные ожидания должны быть надежно закреплены. «Опасения по поводу инфляции усиливают влияние экономических событий на доходность», — заключил экономист, добавив, что в еврозоне стратегия выхода все еще преждевременна.
