«Политический кризис в Италии окажет очень негативное влияние на экономический рост. Затем нужно дождаться выборов в Германии и действий ФРС и ее следующего президента. И возможное вмешательство в Сирию». Это Нуриэль Рубини менее игривый, чем обычно, но не менее пессимистичный, как и ожидалось, который был представлен на 39-м семинаре Ambrosetti – The European House на вилле д'Эсте в Черноббио, на озере Комо.
Те, что перечислены профессором Нью-Йоркского университета, определены им «известные неизвестные», то есть «элементы, о которых мы уже знаем, но последствия которых мы не можем предсказать в ближайшие месяцы». На самом деле, если не считать итальянского кризиса, который сначала предотвратил Рубини, все уже более или менее на столе: подтверждение Меркель возможной Большой коалиции, возможная военная интервенция в Сирии, сокращение американского центрального банка, который прекратит покупать облигации к выпуск новой валюты и назначение нового управляющего ФРС, начиная с 2014 года.
Но на какой стол идут сервировать эти «известные неизвестные»? На столе восстановление или кризис, который продолжается? Чтение президента Roubini Global Economics, как всегда, склонно к пессимизму: «До некоторого времени ситуация была такова, что развивающиеся страны росли, а страны с развитой экономикой — нет. Теперь все изменилось: БРИКС замедляется, а восстановление начинает наблюдаться, в частности, в США, хотя оно и преувеличено».
А вот в Штатах ВВП вырастет в третьем квартале, по оценкам, почти на 2%, и некоторые макроданные в последнее время вселяют оптимизм. «Если внимательно их прочитать, нет, — возражает Рубини, — безработица, кажется, снизилась, потому что многие безработные разочаровались, они больше не ищут и, следовательно, больше даже не учитываются в рабочей силе страны. Кроме того, есть и другие посредственные данные: частное потребление практически не изменилось, а экспорт в июле ухудшился».
Кроме того, для США и, следовательно, для всей планеты есть «неизвестная записка» ФРС: «Свертывание будет иметь влияние, и тогда нам нужно увидеть следующего президента: по моему мнению, он будет Ларри Саммерс, что было бы предпочтительнее и в знак преемственности с Беном Бернанке, безусловно, в большей степени, чем у другого подходящего кандидата, Джанет Йеллен».
А как насчет старой еврозоны вместо этого? Он продолжает страдать: «Проблема, особенно в Италии, заключается в политической неопределенности, поскольку Берлускони угрожает отключить правительство Летты. Это может быть блефом, но если это не так, Италия рискует остаться без исполнительной власти еще до определения бюджета (Закон о стабильности, ред.)». Предсказание Рубини, завсегдатая мастерской Амброзетти и знатока итальянских выпусков? «Вероятность того, что правительство падет, в любом случае очень мала».
Однако все обычные проблемы еврозоны остаются: «Низкий рост, посредственное восстановление, неприемлемый долг и потеря конкурентоспособности». А затем все более неминуемая угроза войны в Сирии, которая обсуждается одновременно с G20 в Санкт-Петербурге: «Это может иметь огромные последствия в том числе из-за роста цен на нефть». Еще одно неизвестное, к сожалению, более чем известное.
