По всей вероятности сегодняшняя встреча Alitalia одобрит предложение о рекапитализации и вхождение в капитал публичного акционера, такого как Poste Italiane, но вряд ли сможет обезвредить три мины которые подрывают путь авиакомпании и делают ее будущее очень проблематичным. Тернии, по которым движется Alitalia, — это понятная холодность партнера AirFrance-KLM, нерешенная чрезвычайная ситуация с доходами и непосильное долговое бремя. И это шипы, которые делают новую ставку Alitalia настоящей слепой ставкой.
Холодность французов. он родился не сегодня, а является прямым следствием неудачного решения проблем, связанных с недостаточной динамикой доходов, неадекватной промышленной стратегией и неудачной реструктуризацией долга итальянской компании. Как ее представители уже сделали в последнем совете директоров Alitalia, вполне вероятно, что Air France одобрит предлагаемое увеличение капитала на собрании, чтобы гарантировать платежеспособность компании, но что тогда она не откроет свой портфель и не будет напрямую участвовать в рекапитализация, которую он рассматривает как буферное решение, а не как средство окончательного проектирования стабильного будущего для Alitalia как третьей ветви франко-голландской группы, в которую сейчас входят Air France и KLM.
Если бы это было так, т. е. если бы Air France-KLM, не видя прогресса в Alitalia с точки зрения рыночной стратегии, прибыльности и реструктуризации долга, не участвовала в увеличении капитала, не только текущая и будущая операционная синергия между двумя группами но встал бы гигантский вопрос о самом будущем союза. На этот счет мы не можем шутить, потому что иностранные партнеры Alitalia не являются взаимозаменяемыми, а возможный разрыв действующих договоренностей между итальянской компанией и группой Air France-KLM повлечет за собой значительные затраты и оставит Alitalia в изоляции до времени, необходимого для изучения и реализовать альтернативный альянс.
Министр транспорта Маурицио Лупи справедливо утверждал, что Alitalia не должна быть Золушкой союза с французами и голландцами, но роль, важная или второстепенная, итальянской компании в международной сети зависит не от партнеров, а самой Alitalia: если она полностью решит насущные проблемы, она приобретет большую переговорную силу, в противном случае она обречет себя на упадок.
Поэтому доход и долг: вот чрезвычайные ситуации, в отношении которых Alitalia было бы преступно прятать голову в песок. С чрезвычайной помощью государства, которое в 2008 г. решительно вступило в игру, взяв на себя экономические и социальные издержки реструктуризации «патриотов» и содействуя поглощению основного конкурента национальной авиакомпании (Air One), Alitalia атаковала проблемы затрат. Но остается нерешенным вопрос о доходах, который резко вырос сейчас, но который был очевиден в последние годы и который может начать решать только реалистичный промышленный план, даже если — хорошо бы сказать об этом сразу — это не будет безболезненным, как может быть. хорошо видно во Франции.
Кроме того, есть чрезвычайная задолженность, которая после очистки в 2008 году снова начала расти, вызывая беспокойство, из-за неспособности итальянской компании получать прибыль. Имеются правовые инструменты для проведения необходимой и неотложной реструктуризации долга. Пришло время их использовать, если вы не хотите продавать иллюзии, в очередной раз выбрасывая деньги итальянцев.
