Мадрид снова стал центром европейского кризиса, и, столкнувшись с новыми объявлениями о мерах жесткой экономии, граждане Испании вышли на улицы. Реакция рынка была быстрой: десятилетние Bonos взлетели более чем на 6%, и спред снова ускорился (с опасным эффектом домино в Италии). На социальном уровне пробуждаются сепаратистские движения: Каталония (наиболее экономически продуктивный регион Испании) запросила разрешение на проведение референдума для получения независимости от правительства Мадрида. Moody’s может понизить рейтинг и рынки ожидают, что Рахой вскоре обратится за помощью к Европейскому Союзу: Марио Драги неоднократно предлагал премьер-министру Испании выбрать этот путь, а Олли Рен заявил сегодня в Мадриде, что у Комиссии ЕС есть все готово, если Мадрид примет решение. Это хроника последней недели в Испании.
Публикация Финансовый 2013 это только частично успокоило рынки: большинство рассматривает это как первый шаг к запросу о финансовой помощи и вмешательству Европейского центрального банка (через программу OMT, объявленную президентом ЕЦБ Марио Драги). Комментарий (к счастью, положительный) от европейского комиссара Рена не заставил себя долго ждать: «Сегодняшнее объявление Испании отвечает конкретным рекомендациям Союза и даже выходит за рамки этих запросов в некоторых областях», как бы говоря, что Испания отвечает «обусловленность», громко запрошенную губернатором Драги, для запуска процедур «защиты от распространения». Объявленный бюджет на 2013 год предусматривает 40 миллиардов евро дополнительных сокращений (на две трети ниже расходы, на остальные выше налоги). Жесткая экономия и плохой рост (Испания имеет рекордный для Европы уровень безработицы 25,1%!) они представляют собой негативную спираль, которая не сулит ничего хорошего для иберийцев и для Европы в целом.
В дополнение к бюджету Испания объявила создание независимого налогового органа целью которого является мониторинг прогресса на бюджетном фронте, и пакет, который должен состоит из 43 новых законов, направленных на структурные реформы с основной целью повышения конкурентоспособности. Основные предположения правительства предусматривают Замедление роста ВВП на -1,5% в 2012 г. и -0,5% в 2013 г. (что на первый взгляд кажется оптимистичным). С учетом предпосылок, по мнению правительства Мадрида, этого будет достаточно для достижения целевых показателей дефицита/ВВП на 2012 г. (6,3%) и 2013 г. (4,5%).
Возмущение на прошлой неделе со стороны «основных» европейских стран: ESM не может взять на себя ответственность за банковские долги. Очевидно, что это имело бы огромные последствия, особенно для балансов таких стран, как Испания и Ирландия, поскольку сердцевиной проблемы является именно банковская система. Если «основная» гипотеза подтвердится, Испания не сможет погасить долги своих банков, а это будет означать дальнейшее увеличение дефицита. (или дефицит государственного бюджета) на уровне 7,4% в 2012 г. (Маастрихтский договор требовал, чтобы он был ниже 3%, помните?).
Испанию ждут месяцы боли, чтобы справиться с европейскими рекомендациями, с одной стороны, и социальным недовольством, которому они противостоят, с другой. Более жесткая экономия, требуемая брюссельскими руководящими принципами, приводит к более низкому спреду. (что произойдет, если спред упадет?) и, следовательно, более низкие процентные ставки (дефицит) но в то же время оживляет сепаратистские порывы в стране. Есть надежда, что реформы придут в ближайшее время и смогут решительно улучшить макроэкономический сценарий, а это единственный способ быстро восстановиться, как показывает случай с Ирландией.
