Мнение AdviseOnly
Рано утром 13 июля 2015 г. Правительство Ципраса добился важной победы в парламенте, одобрив ряд необходимых структурных мер для доступа к план финансирования da 82 миллиарда евро разработан Европейской комиссией.
Хотя Греции, похоже, суждено остаться в еврозоне (по крайней мере, на данный момент), игра еще не окончена: еще предстоит развязать много узлов.
- Правительство должно сформировать новое большинство. На вчерашнем голосовании самая левая часть партии СИРИЗА проголосовала против пакета мер, расколов партию и, скорее всего, оставив в правительстве большинство. Вероятность новой коалиции национального единства становится все выше.
- Банковской системе нужна ликвидность ЕЦБ. Контроль за движением капитала не может длиться бесконечно, но для постепенного открытия филиалов греческие банки имеют доступ к ликвидности ЕЦБ (ELA).
- Стране срочно нужен промежуточный кредит в размере 8,0 млрд евро. 20 июля 2015 года Греции пришлось выплатить ЕЦБ около 3,5 млрд евро, а также опоздать с Международным валютным фондом на 1,5 млрд евро. Как будто этого было недостаточно, в конце месяца необходимо выплатить государственные пенсии и зарплаты в размере 3,3 миллиарда евро.
- Переговоры по новому плану помощи и одобрение европейских правительств. Несмотря на общее согласие в отношении реформ, которые необходимо осуществить, и финансовых потребностей, условия и методы погашения кредита все еще нуждаются в обсуждении. Кроме того, есть несколько правительств, которые должны запрашивать одобрение непосредственно у своего Европейского парламента.
Кроме того, как мы говорили во время последнего видеочата, посвященного портфелям премиум-класса, среди факторов риска, которые следует учитывать, есть не только Греция. Напротив. Войдите, чтобы узнать больше.
Как инвестировать? Базовый сценарий
Несмотря на все, макроэкономический сценарий остается благоприятным: еврозона наслаждается хорошимимпульс и Китай Стимулирующие меры правительства и центрального банка, похоже, дали результаты, несмотря на неопределенность краха фондового рынка. За океаном экономика США выглядит достаточно сильной, чтобы даже председатель ФРС Джанет Йеллен, считает целесообразным повысить процентную ставку в течение года.
Широкая адаптивная денежно-кредитная политика в сочетании с достойными (но не привлекательными) фундаментальными оценками в целом поддерживают рискованный актив. В этих условиях рынок облигаций кажется, суждено перейти к физиологической фазе рост урожайности и переориентация на средне-долгосрочные значения. Все это снижает инвестиционные возможности и пригласить в один большая осмотрительность при выборе портфеля. Войдите, чтобы узнать больше
Резюме распределения активов
В соответствии со сценарием риска и доходности наше распределение активов остается преимущественно консервативный. Мы продолжаем держать действия, но в меньшей степени, чем в начале года. Профиль инвестиций в облигации является консервативным с чисто оборонительные активы. Уровень диверсификация рисков очевидно остается высоким.
