Ястребы против голубей? Восторженные банковские регуляторы против более осторожных банкиров? Инсайдеры против аутсайдеров?
Вопросы, но и сомнения, которые возникают у любого среднеинформированного гражданина в рамках законодательного постановленияНачавшиеся дебаты о том, кто станет преемником Бернанке. Это самый влиятельный центральный банкир в мире. Назначение состоится в конце этого года.
Два основных кандидата: Лоуренс Саммерсбывший министр финансов США и нынешний вице-председатель ФРС, Джанет Йеллен.
Можно было бы ожидать, что выдвижение на пост президента будет проходить за закрытыми дверями, с голосованием «конклава суперэкспертов», вместо этого решение остается за президентом США Бараком Обамой. Принимая во внимание последствия глобального кризиса, который мы переживаем, ответственность, которую придется взять на себя руководству различных центральных банков из-за высокой цены, взимаемой с их граждан, важно и интересно задаться вопросом, каковы фундаментальные требования нового центрального банка. банкиром должен быть и какой тип личности у двух основных кандидатов.
Саммерса критикуют за активный вклад в политику финансового дерегулирования, проводимую при президенте Клинтоне, и за то, что он не смог предвидеть кризис, пока не стало слишком поздно. Вместо этого другие наблюдатели подчеркивают его важную роль в борьбе с долговым кризисом.
В последние годы Йеллен занимала ведущую роль в одном из районов, наиболее пострадавших от пузыря на рынке недвижимости, в Сан-Франциско, и продемонстрировала большую дальновидность в разрешении финансового кризиса. Интересно, сможет ли возможный новый губернатор политически скомпрометировать себя, чтобы продолжить политику, уже осторожно объявленную Бернанке: свертывание, сокращение покупок государственных облигаций США ФРС.
В годы, предшествовавшие кризису, мы видели, как управляющие ФРС доводили мировую экономику до предела из-за своей чрезмерной уверенности в неограниченных рынках. Другие центральные банки таких стран, как Австралия, Бразилия, Канада, Китай, Индия и Турция, хорошо усвоили урок: рынок не всегда эффективен и способен к саморегулированию. Этим странам, по сути, удалось избежать основной части финансового кризиса.
Размышляя о драматических переживаниях прошлого, это, по мнению писателя, основные требования, которыми должен обладать преемник на посту председателя ФРС:
– Следует понимать важность эффективного микро- и макроэкономического регулирования. Цели ответственного регулирования на макроэкономическом уровне, полная занятость при росте, а также финансовая и ценовая стабильность фактически зависят от микрорегулирования, направленного на определение правильного распределения кредита для предприятий и домашних хозяйств, что имеет основополагающее значение для экономическая активность;
– Должен обладать здравым экономическим суждением и осмотрительностью, чтобы взвешивать риски и преимущества альтернативной политики, учитывая легкость, с которой финансовые рынки становятся турбулентными;
– У него не должно быть полностью рыночного подхода: слишком большая вера в него сделает новый кризис почти неизбежным;
– Должен уметь работать с людьми, взгляды которых отличаются от их собственных, особенно в отношении важности инфляции и безработицы.
Я остановлюсь на этом последнем пункте, спорном вопросе выбора экономической политики. Экономист К. Рогофф показывает, как в обычное время мы склонны выбирать управляющего центральным банком, который больше внимания уделяет ценовой стабильности, чем безработице: «консервативного» банкира. За последние 25 лет мантра сдерживания инфляции была настолько доминирующей, что убедила всех, что это явление было врагом номер 1, с которым нужно бороться. Однако, особенно в контексте, в котором мы находимся, мы понимаем, что реальная проблема, с которой придется столкнуться, это безработица.
По этим причинам важно выбрать губернатора, который уделяет больше внимания безработице, чем инфляции. Оба кандидата утверждают, что ФРС не должна отдавать слишком большое предпочтение стабильности цен, а не безработице. Будем судить по показаниям.
