ФРС готова поднять ставки и начать сокращать свой баланс. Подтверждение пришло из чтения протокола заседания правления от 3-4 мая. Во время саммита большинство членов валютного комитета подчеркнули необходимость «скоро» приступить к новому повышению. Кроме того, с июня вступит в силу план постепенного сокращения баланса ЦБ с нынешних 4.500 млрд долларов. Это будет постепенная операция: каждый месяц будет объявляться количество активов, срок действия которых истекает. Первоначально сумма будет очень низкой, а затем будет пересматриваться ежеквартально.
Перспектива повышения ставки в июне (которую считают вероятной 95% наблюдателей) не замедлила Уолл-Стрит: индекс S&P 500 достиг нового исторического рекорда в 2.404,4 пункта. Но назревают другие события: сегодня саммит ОПЕК в Вене должен будет подтвердить сокращение добычи нефти на 9 месяцев, тем более необходимое, чтобы избежать обвала цен перед лицом трудностей Китая, подчеркнутых первым понижением рейтинга Пекином с 1989 года. Наконец, есть неизвестный Трамп (все чаще попадающий в поле зрения следователей, расследующих дело «Рашагейт»), который сегодня находится в Брюсселе для первой проверки сложных отношений между США и их союзниками.
ПОЗИТИВНАЯ АЗИЯ. СОГЛАШЕНИЕ ОПЕК О СОКРАЩЕНИЯХ СЕГОДНЯ
В этом сложном контексте рынки выбрали путь благоразумия. Китайские акции держатся после понижения рейтинга Moody's. Шанхай вырос на 0,1%. Вчера, после объявления решения агентства США, он потерял 1,3%, после чего восстановился в течение сессии. Все остальные фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона также выросли: Гонконг +0,5%, Сеул +0,9%, Мумбаи +0,5%. Токио начинает закрываться с ростом на полпроцента.
Фондовый рынок США отреагировал умеренным ростом на данные протокола FOMC. Dow Jones вырос на 0,36%. НАСДАК +0,40%. Индекс S&P500, +0,25%, зафиксировал рост пятый раз подряд. Стоит отметить падение Tiffany (-8,7%) после обвала продаж. Акции другой крупной компании в этом секторе, Signet Jewellers, упали на 7,2%, также резко упали в цене.
Нефть немного подешевела, Wti подешевела на 11 центов до 51,31 доллара, а Brent подешевела на 22 цента до 53,93 доллара накануне саммита в Вене. Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих заявил, что крупнейший в мире производитель готов поддержать 9-месячное продление сокращения поставок на 1,8 млн баррелей в сутки. Цель, подчеркнул он, состоит в том, чтобы не допустить падения цен ниже 50 долларов. Кувейт не исключает более глубокого сокращения. На Piazza Affari Eni потеряла 0,4%, Saipem -0,8%.
ДРАКОНЫ: СТАВКИ В ЕС НЕ ПОДНИМАЮТСЯ. МИЛАН -0,2%
Закрытие европейских фондовых бирж немного ниже. Сегодня несколько фондовых бирж в Северной Европе будут закрыты в связи с праздником Вознесения Господня. В Милане индекс FtseMib закрыл сессию снижением на 0,2%. Париж и Франкфурт также немного снизились: оба закрылись на уровне -0,3%. Отскок в Лондоне (+0,4%) после падения во вторник.
Марио Драги, выступая в Мадриде, подтвердил экспансивную направленность ЕЦБ: процентные ставки начнут расти только по окончании программы покупки облигаций, заявил глава ЕЦБ в своем первом после слов Ангелы Меркель выступлении о "слишком низком" евро.
«В союзе нескольких стран, таких как еврозона, — ответил банкир, — покупки ценных бумаг неизбежно труднее откалибровать и осуществить, и более вероятно, что они будут иметь побочные эффекты».
Главный экономист Европейского центрального банка Питер Прет находится на той же волне: «Давление на базовую инфляцию по-прежнему недостаточно указывает на убедительную повышательную тенденцию перед лицом внутреннего давления, особенно на заработную плату, которая остается слабой». .
Однако наблюдатели убеждены, что на июньском заседании ЕЦБ кое-что уступит ястребам, но дальше отмены ссылки на «возможные понижательные риски» экономики или модификации прогноза дело не пойдет. На данный момент не будет страшного сужения.
СОКРОВИЩЕ, СЕГОДНЯ ОБМЕН, ЗАВТРА АУКЦИОН
Конец сессии с отрицательным знаком на вторичном рынке Италии, который немного сдает позиции Германии. 2,138-летние облигации торговались на уровне 174%. Расширение спреда против Бунда — два базисных пункта для разрыва между Италией и Германией за десять лет (до XNUMX базисных пунктов) — особенно ощущается португальскими ценными бумагами.
На заседании Совета Ecofin Лиссабон вчера запросил у ЕС разрешение на досрочное погашение долга в размере 10 миллиардов долларов Международному валютному фонду, по которому он платит относительно высокие проценты, чтобы пойти и рефинансировать себя на рынке с меньшими затратами. Таким образом, существует перспектива увеличения потребности в сборе до конца года.
Давление на греческие бумаги продолжается после очередного тупика по реструктуризации долга на ежемесячном заседании Еврогруппы. Результат доразмещения 2,45-летних бундов оказался положительным для немецкого рынка: 0,39 млрд размещено по средней ставке 0,36% (XNUMX% на предыдущем аукционе).
Идут аукционы в конце месяца, которым сегодня предшествует вторая операция по обмену в этом году, первая когда-либо реализованная на итальянском BTP. Казначейство предлагает выкупить до 3 миллиардов облигаций BTP Italia со сроком погашения в ноябре 2017 года в обмен на четыре BTP и CctEu. Завтра наступит черед Ctz и Btpei (максимум 3,5 млрд новых Ctz в мае 2019 года и до 1,5 млрд BtpEi в 2028 и 2014 годах), а в понедельник шестимесячный Бот выходит на аукцион за 6 млрд. Он закрывается в следующий вторник среднесрочным предложением.
ПОЛЕТ BPM BPM ПРОДОЛЖАЕТСЯ. ЧЕРНЫЙ ДЫМ ДЛЯ ПОП-ВИЧЕНЦЫ
Все более серьезное неизвестное спасение венецианских банков это не повлияло на устойчивость сектора банковских ценных бумаг. В центре внимания по-прежнему находится Banco Bpm, +4% на волне ожиданий продажи Project Rainbow, портфеля проблемных кредитов на сумму около 750 миллионов евро с лежащей в основе недвижимостью, предложений должно быть около 250-300 миллионов евро, то есть примерно до 40% от номинальной стоимости.
Также налицо другой бывший популярный банк, Credito Valtellinese, +8% на рыночных ставках на тесное соглашение о банковском страховании с партнером в секторе крупного калибра. Остальные банки были в плюсе: Unicredit не изменился, Intesa -0,2%, Ubi +1,7%.
Отрицательный результат встречи топ-менеджмента BPVI и Veneto Banca с европейским управлением конкуренции. Комиссия тверда в своей позиции и требует от частных лиц миллиард дополнительных ресурсов, чтобы дать добро на спасение. Сегодня состоится внеочередной саммит в Казначействе с участием руководителей двух институтов. Спасение банков Венето, операция стоимостью 6,4 миллиарда долларов, уже предусматривает вклад частного капитала, состоящий из увеличения капитала, уплаченного Atlante, и конвертации субординированных облигаций. Гипотеза о новом системном вмешательстве вызывает протест многих банков, как подчеркнул генеральный директор Intesa Карло Мессина: «С этими учреждениями, — сказал он, — частные лица уже потеряли или теряют деньги; на данный момент необходимо гарантировать возможность сделать их безопасными путем общественного вмешательства, которое сейчас строится с декабря прошлого года».
Страховые компании, наоборот, Generali потеряли 1,6%, а Unipol подорожала на 2,5%. Блистательная душа (+2,9%).
ОН ДЕРЖИТ FCA. ЮРИСТЫ: ДЕЛО, ОТЛИЧНОЕ ОТ VOLKSWAGEN
Автомобильные компании в Европе по-прежнему находятся под огнем (индекс Stoxx -0,7%). Daimler потерял 1,9%, упав до самого низкого уровня с начала года: вчера полиция провела обыск в штутгартском офисе в поисках документов для расследования выбросов.
Fiat Chrysler (-0,5%) ограничил убытки после того, как Министерство юстиции США подало иск против автопроизводителя из-за выбросов дизельных двигателей. Титул после падающего старта восстановил свои потери во второй половине дня, а затем снова вернулся в минус. Banca Imi, Icbpi, Mediobanca Securities, Banca Akros подтвердили положительные рекомендации по акциям.
Роберт Джуффра, юрист FCA, а также представитель Volkswagen по делу о фальсифицированных выбросах, объяснил вчера во время судебного заседания, что «дело о фальсифицированных выбросах, в котором участвуют 104 XNUMX внедорожников Jeep Grand Cherokee и пикапов Ram с дизельными двигателями от FCA, не может быть слишком сравнимым с Dieselgate, который видит группу Volkswagen под обвинением». Джуффра подчеркнул, что, в отличие от того, что произошло в начале спора с участием Volkswagen, FCA уже предложило модификацию программного обеспечения, с помощью которой оно может решить любую проблему, связанную с двигателем, без ущерба для производительности или стоимости автомобиля.
THUD OF FERRAGAMO: В КИТАЕ ОЖИДАЕТСЯ ПАДЕНИЕ ПРОДАЖ
Следует отметить резкое падение Ferragamo (-5,1%). На парижском мероприятии Kepler Cheuvreux руководство флорентийской компании было особенно осторожно в отношении перспектив рентабельности (валовая прибыль) на 2017 год. Также есть опасения по поводу стабильности продаж в Китае после того, как агентство Moody's понизило рейтинг Пекина. Около 31% своих продаж Ferragamo осуществляет с китайскими клиентами, включая прямые продажи на территории КНР (14%), китайских туристов в Макао и Гонконге (7%) и китайских туристов, путешествующих по Европе и США.
Коммунальные услуги были в минусе: Enel подешевел на 0,9%, Snam -1,4%, Terna -1,4%. Positive Telecom Italia, +0,8%.
