Итальянская экономика замедляется e промышленность в кризисе. Сошествия богов недостаточно ставки. Это следует из данных, содержащихся в Декабрьская экстремальная экономическая ситуация опубликовано Исследовательским центром Confindustria.
Стагнация или перезагрузка?
Высокая неопределенность относительно ВВП Италии в 4-м квартале после остановки в 3-м: с одной стороны, доверие низкое, промышленность в кризисе, экспорт слабый, еврозона вялая; с другой, позитивные: тенденция роста туризма и услуг, продолжение снижения ставок, снижение инфляции, реализация Пннр. Экономические факторы способствуют росту, но замедляют некоторые структурные препятствия.
Ставки падают, но спред во Франции растет
После снижения официальных ставок в последние месяцы рынки ожидают дальнейшего снижения ставок ЕЦБ на этой неделе (3,25%) и ФРС на следующей неделе (4,75%). В Европе, суверенная ставка во Франции растет как отражениеполитическая нестабильность а растущий долг и спред по немецкому Бунду (+0,75 в декабре с +0,65 в сентябре) выросли выше, чем в Испании (+0,64 с +0,76), которая сужается, а также в Италии (+1,02 с +1,27) и Греция (+1,26 с +1,50).
Менее низкая инфляция
в ноябреинфляция в Италии он вырос до +1,4% в год, что ближе к базовому показателю (+1,9%), учитывая, что цены на энергоносители падают меньше (-5,5%). Аналогичные траектории в еврозоне, но на значениях выше порога ЕЦБ: итого на +2,3%, чуть ниже ядра (+2,7%), снижение цен на энергоносители почти завершилось (-1,9%). Это связано с цена газа в европе, которая в ноябре выросла до 44 евро/МВтч (+2,7% в год), а в декабре приближается к 47 евро, что также тянет цены на электроэнергию вверх; Однако цена на нефть, составившая в ноябре 74 доллара, все еще падает в годовом выражении (-10,4%).
Услуги, движимые туризмом
Сервисный драйвер остается зарубежный туризм в Италии, который продолжает расширяться (+6,9% годовых расходов в сентябре). Однако показания для 4-го числа противоречивы: в октябре Rtt (Csc-TeamSystem) указывает на рост оборота услуг, но в ноябре индекс PMI скатился в зону спада (49,2 с 52,4), а в октябре-ноябре доверие к нему было подорвано. .
В октябре объем производства остался неизменным, но продолжает фиксировать сильный годовой спад (-3,6%), глубокий для автоматический (-34,5%), изделия из кожи (-17,2%), продукты нефтепереработки (-15,8%). Что касается оборота, Rtt отметил положительный рост в октябре. Кроме того, в ноябре деловое доверие прекратило снижение, но производственный PMI упал еще больше (44,5 с 46,9).
Сокращение инвестиций
В ноябре продолжаем деловое доверие падает (Iesi на уровне 93,1 по сравнению с 95,5 в сентябре), а спрос, измеряемый заказами на товары, оставался низким, несмотря на восстановление после октябрьского минимума (баланс -22). Это предполагает слабые инвестиции также в 4-м квартале (-1,2% в 3-м).
Неустойчивое потребление
I домашнее потребление в 3-м квартале они выросли значительно выше ожиданий (+1,4%) благодаря различным позитивным факторам: росту доходов, снижению инфляции, удешевлению кредитов. Наоборот, показатели на 4-й квартал слабые: доверие семей упало в октябре-ноябре (96,6, на 1,2 пункта ниже среднего показателя 3-го квартала); В октябре количество регистраций автомобилей падал шестой месяц (-0,8%), а розничные продажи резко скорректировались вниз (-0,8%) после сентябрьского скачка.
Слабый экспорт
L 'Итальянский экспорт товаров, после трёх последовательных квартальных спадов (-0,2% в объёме в 3-м), остаётся слабый в 4-м. Продажи за пределами ЕС снизились в октябре (-3,5% в стоимостном выражении), из-за замедления рынка США и падения экспорта в сторону Китай (-21,3% в год за первые десять месяцев). Перспективы по-прежнему весьма неопределенны, судя по зарубежным производственным заказам в октябре-ноябре: тяжелое давление оказывает слабость европейского спроса и объявленные новые протекционистские меры США. Негативные признаки для мировой торговли со стороны индекса PMI по иностранным заказам, находящегося в зоне спада за последние шесть месяцев.
Еврозона все еще слаба
Показатели уверенности, оставаясь Басси, обозначают определенную стабильность ожиданий в Зоне: настроения в экономике после умеренного роста в 3-м квартале (+0,3%) в первые два месяца 4-го несколько снижаются (-0,2%); ожидания занятости, однако, после снижения в 3-м квартале (-1,6%), вернулись на положительную территорию в 4-м квартале (+0,4%). Однако обрабатывающая промышленность подтвердила свое снижение (PMI 45,2 с 46,0), а сфера услуг также вернулась к небольшому спаду (48,3 с 50,0).
США: слабая промышленная активность
La промышленное производство 4-й квартал также открывается снижением (-0,3% в октябре), а экономические индикаторы указывают на дальнейшее ослабление в ноябре: индекс Чикаго падает до 40,2 пункта с 41,6, ISM
(48,5) и PMI (49,7) остаются (слегка) рецессивными. Вместо этого хорошая динамика сотрудников (+227 тыс. единиц) продолжает потребление топлива, которое остается локомотивом экономики США на данном этапе: +0,4% розничных продаж в октябре.
Китай растет
Промышленное производство ускоряется в ноябре благодаря новым заказам (которые отмечают самый высокий рост за последние три с половиной года) и пополнению запасов, демонстрируя возросшую уверенность в перспективах. Правительство публично заявило о своей приверженности оживить внутренний спрос e стабилизировать рынки акций и недвижимости, а также посредством нетрадиционной политики: первым шагом было изменение денежно-кредитной политики с «разумной» на «умеренно мягкую».
