После бурного начала 2013 года рынки достигли поворотной точки: вопрос о потолке долга в США, новая напряженность в еврозоне и объявленный монетарный поворот в Японии делают горизонт более неопределенным после скачка вслед за вами. .
Негативный старт азиатских бирж, Токио -1,5%. Сегодня начинается заседание японского центрального банка, на котором будет санкционировано «конверсия» Банка Японии в соответствии с требованиями нового правительства: целевой показатель инфляции будет удвоен (с 1 до 2%) вместе с другими расширительными мерами. Но сотрудники премьер-министра Синдзо Абэ предостерегают от рисков слишком быстрой девальвации иены. И фондовая биржа повернулась вспять. Отражает и Гонконг, - 0,03%.
Сегодня фондовые биржи осиротели из-за Уолл-Стрит.
Списки будут закрыты по случаю празднования приведения к присяге президента в Вашингтоне. В пятницу индексы закрылись вблизи своих пятилетних максимумов: Dow Jones +0,4%, S&P +0,3%, Nasdaq -0,04%. В Милане индекс FtseMib завершил неделю скромным ростом на +0,2%, но после +3,2% на предыдущей неделе и после +4,2% на первой неделе 2013 года.
ИТАЛИЯ
Ключевым событием финансового дня является прибытие в Милан делегации Валютного фонда, которая проведет проверку качества кредитов в связи с закрытием балансовых счетов.
После подъема BTP в руках кредитных организаций, что стало первой причиной резкого роста цен в секторе, внимание переключается на ахиллесову пяту сектора: объем резервов под риски, которые в ноябре, по данным Abi, достигли 121,8 млрд долларов. . МВФ и Надзор Банка Италии (который вот-вот завершит проверку 25 основных банковских групп) прежде всего заинтересованы в проверке степени покрытия проблемных кредитов.
Это вновь поднимает вопрос о том, необходимы ли новые увеличения капитала или даже меры «в испанском стиле», такие как создание безнадежного банка, в котором можно было бы размещать недействующие кредиты и безнадежные долги. Обе гипотезы решительно оспариваются ABI, что подчеркивает более строгий контроль Via Nazionale по сравнению с другими системами. Отсюда важность визита группы МВФ, который является прелюдией к запуску весной стресс-теста итальянских банков под названием «Программа оценки финансового сектора» (FSAP), в ходе которого будут подготовлены некоторые стресс-тесты для оценки риск и надежность финансовой системы.
Между тем в пятницу среди банков блистали громкие имена: Unicredit [C1,8% и Intesa +1,2%. Banco Popolare -0,2% и Ubi Banca -0,4% Mediobanca -0,8%.
АМЕРИКА
Индексы Уолл-Стрит сейчас приближаются к максимумам октября 2007 г., т. е. эпохи первых признаков кризиса, который разразился субстандартными ипотечными кредитами и крахом Bear Stearns. В те дни, как явствует из опубликованных на прошлой неделе протоколов ФРС, никто, от Фредерика Мишкина до самого Бена Бернанке, не понимал всей серьезности ситуации. Действительно, преобладало ощущение, что идет здоровая чистка.
Что касается квартальных результатов, то внимание рынков было сосредоточено на положительных показателях Morgan Stanley и General Electric. Morgan Stanley сообщил о прибыли в размере $507 млн в четвертом квартале 2011 г. по сравнению с убытками в $205 млн за тот же период 2011 г. Цифры превзошли ожидания аналитиков, увеличив прибыль за первые шесть кварталов до более чем $16 млрд. Американские банки. General Electric: ежеквартальная прибыль выросла как в промышленности, на 12% до 4,89 млрд долларов, так и в финансовых услугах, на 9% до 1,81 млрд долларов.
ЕВРОПА
Ангела Меркель спотыкается в Нижней Саксонии, что является самым важным электоральным испытанием перед общенациональным голосованием в сентябре. Теперь большинство, поддерживающее правительство, находится в опасности в Сенате. Коалиция между партией канцлера и либералами проиграла с небольшим перевесом (только один член совета) в Ганноверской земле, второй по величине в Федеративной Республике, которой будут управлять социал-демократы и зеленые (рост до 13,5%), коалиция, которая бросить вызов фрау Анжеле также в сентябре. ХДС теряет шесть процентных пунктов до 36,5%, но либеральные союзники превышают 9%, что намного превышает порог в 5%, изгоняя кошмар выхода из местного парламента.
По оценкам Международного валютного фонда, Греции потребуются новые средства в размере 9,8 млрд долларов на двухлетний период 2015–2016 годов, но добавляет, что он получил заверения от Европы о поступлении необходимой помощи. МВФ впервые представил приблизительную оценку потребностей в дополнительном финансировании после 2014 года для международной программы помощи Греции.
Ничего не сделано по долгам Кипра. Только через два месяца, после выборов на острове, ЕС решит, нужно ли и в какой степени вмешиваться, чтобы спасти внешний долг Никосии, по поводу которого висит много сомнений, начиная с роли подозрительного капитала, прибывающего из России. Но дефолт Кипра может снова вызвать напряженность в еврозоне с непредсказуемыми последствиями для Ирландии и Испании.
ВНУТРИ БИЗНЕС-ПЛОЩАДКИ
В центре внимания соотношение обмена между Atlantia и Gemina. Среди первых гипотез — смешанное предложение для акционеров Gemina: 700 миллионов наличными, остальное — в новых акциях Atlantia. Текущая капитализация Gemina равна 1,8 млрд против 1 млрд до утверждения нового тарифного плана.
Из Детройта Серджио Маркионне продолжает свою кампанию по согласованному сокращению предложения европейских производителей. «Я не знаю, до каких пор можно будет субсидировать некоторые убыточные операции, — сказал он Financial Times. Я думаю, что мы накануне травматического поворотного момента: ураган уже в пути». Глава Chrysler не скрывал трудностей в достижении соглашения с американским профсоюзом, который начал процедуру предварительного листинга американской группы.
Пятница Fiat +1%: производитель подписал соглашение с Mazda о выпуске нового автомобиля под маркой Alfa Romeo.
Ралли конюшни Берлускони ждет подтверждения. В пятницу Mediaset +5,8% был главным героем сессии: Беренберг довел целевую цену до 2,6 евро и подтвердил рекомендацию «Покупать». Мондадори подскочил на 8%.
Tod's также ищет подтверждения, который на прошлой сессии установил исторический максимум на уровне 105 евро, а затем вырос на 0,8% до 102,90 евро. На прошлой неделе хаб Fonsai Unipol вырос. Фондиария Саи прибавила за неделю 13%. Унипол +4%.
