БАНКИ ПО-прежнему ПОД ДАВЛЕНИЕМ, ПОВЫШЕНИЕ МПС В КОНЦЕ МЕСЯЦА
Как и следовало ожидать, вчерашняя сессия была явно негативной для банковских акций. В Милане, как и на Уолл-стрит, индекс S&P достиг самого низкого уровня за последние два месяца. Банкиры были одними из худших во всем мире, а индекс финансового сектора S&P снизился на 1,1%. На миланском рынке особенно пострадал Ubi Banca, который вчера начал увеличение капитала на один миллиард евро и потерял 4,01% до 4,598. Цена закрытия в пятницу, 3 июня, равная 5,115 евро, была скорректирована до 4,79 евро. Первоначальная цена прав была установлена на уровне 0,3151, но 5,27% остались на месте на уровне 0,299 евро. Не совсем блестящий результат, но могло быть и хуже. Пятнадцать дней назад, по случаю увеличения капитала Intesa San Paolo на 5 миллиардов долларов, права потерпели фиаско, потеряв более 12% в первый день по сравнению с динамикой акций, аналогичной вчерашней Ubi. В этом случае арбитраж, который состоялся вчера, не начался, в результате чего операторы предпочли титул праву. Аналитики Equita sim снизили целевую цену Ubi Banca с 6,7 евро до 5,6 евро после начала увеличения капитала, подтвердив свое мнение. На той же волне находится Banca Akros, который снизил целевую цену с 5,9 евро до 5,5 евро, подтвердив указание на снижение доли ценных бумаг в портфеле. Все еще в отношении банков, близких к капитальным операциям, Monte dei Paschi di Siena после очень тяжелой недели закрылась с еще одним падением на 0,82% до 0,7885 евро. Вчера собрание акционеров собралось и утвердило увеличение капитала на 2,47 миллиарда евро, которое должно начаться к концу месяца. На встрече высшее руководство Тосканского института предположило, что операционная тенденция во втором квартале будет соответствовать тенденции первых трех месяцев. Чтобы завершить картину, сильное падение Intesa San Paolo и Unicredit, порядка 2,8%, десятичная плюс десятичная минус. Среди учреждений, наиболее активных в управлении активами, Азимут также потерял много, 2,72%, подтверждая ужасный период для кредитных бумаг.
Первокурсники, плохой год на Пьяцца Аффари, ноль титулов за полгода
В феврале именно фармацевтическая компания Philogen отказалась от листинга на фондовой бирже. В мае это случилось снова: Rhiag, компания, занимающаяся продажей автозапчастей, передумала: она больше не будет размещаться на Piazza Affari. Вчера это случилось с Moncler, который предпочел продавать частным лицам и отменил роуд-шоу, которое должно было вывести его на биржу в середине месяца. Все было готово к листингу. Но в итоге компания, известная своими пуховиками, базирующаяся в Гренобле, достигла соглашения с инвестиционным фондом Eurazeo, который возьмет 45% капитала в обмен на 418 миллионов евро. В конце концов, в течение 2011 года ни один первокурсник не попал на фондовую биржу, почти сразу. Во всех случаях объявление было сделано в районе Чезарини, для первых двух даже в последние дни публичного предложения. Philogen должен был дебютировать на бирже 18 февраля. Но Bayer, на долю которого приходится 90% выручки, неожиданно сократил заказы, и листинг на фондовой бирже был отменен. В случае Риага теплый прием со стороны инвесторов свел на нет все. При предложенных ценах институциональные инвесторы не желали подписываться на акции. Итальянский рынок остается задыхающимся, зафиксировав 7 листингов и 31 делистинг за последнюю тысячу дней, и, прежде всего, ни одного первокурсника, активного в первой половине 2011 года, в то время как в Америке бум IPO новых веб-звезд Stars and Stripes не показывает никаких признаков. останавливаться. После Linkedin, который в первый день на Уолл-стрит взлетел на 109%, настала очередь Groupon.
Официальная причина связана со штормом, обрушившимся недавно на европейские фондовые биржи: для многих директоров неблагоприятная конъюнктура финансовых рынков не позволяет адекватно оценить компании. Фактически, всего за месяц Piazza Affari потеряла почти 9% по вине греческого кризиса и, возможно, также понижения перспектив итальянского рейтинга, принятого Standard & Poor's. И в этом контексте выйти на биржу непросто, особенно компаниям среднего размера. Однако, общаясь с инвесторами, становится ясно, что проблема не только в этом, но и фактор стоимости играет роль. «Чтобы разместить 80-миллионную компанию в Италии, затраты составляют 8%, это безумие!» Об этом в апреле заявил министр экономики Джулио Тремонти. За последние два года компании с рыночной капитализацией около 100 миллиардов долларов потратили в среднем около 2 миллионов долларов. Цифры немаловажные и в любом случае соответствующие европейским стандартам, но проблема итальянских компаний в их небольшом размере, да и фиксированные затраты на размещение сильно сказываются. Недавно обсуждался вопрос о передаче Консобу полномочий листинга, но любой такой шаг не решит ситуацию. Ferragamo остается на стартовой площадке и может появиться на Piazza Affari в июле, но привлекательность прайс-листа резко снижается. Рынки переживают тревожные фазы, и новички ощущают на себе их последствия. Более того, за последние пять лет из шестидесяти мест в миланском списке более половины находятся значительно ниже 50% от первоначального значения. Некоторые компании были переоценены, но в целом в трудные времена акции компаний с малой капитализацией страдают больше, чем голубые фишки. В ожидании лучших времен капитализация Piazza Affari по-прежнему составляет менее 30% ВВП, что ближе к развивающимся странам, чем к европейским странам.
НЕКОТОРЫЕ ПОЗИТИВНЫЕ СИГНАЛЫ С АЗИАТСКИХ РЫНКОВ СЕГОДНЯ
Американские рынки снижаются четвертую сессию подряд, S&P падает до уровней 18 марта, но есть признаки реакции на азиатских рынках, и сегодняшняя сессия может ознаменовать собой первый отскок после продолжительных признаков слабости на прошлой неделе. Индекс Nikkei оставался неизменным в первой части сессии, но затем поставил перед собой плюс, и операторы ожидают, что он останется положительным также благодаря явно привлекательным уровням, достигнутым ценами и способными привлечь потоки покупателей, прежде всего, из-за рубежа. Короче говоря, Nikkei ниже 9.400 65 пунктов, как правило, сильно привлекает институциональных инвесторов. Кто-то, именно исходя из текущих цен, также настроен оптимистично в отношении следующих сессий и указывает, что около 500 японских акций торгуются на уровнях, равных или ниже балансовой стоимости, в то время как акции S&P 2,1 торгуются примерно в XNUMX раза выше балансовой стоимости. ценить. Шанхай также был позитивным в середине сессии, которая вчера была закрыта на праздники, и Сеул, а Гонконг немного снизился.
