Европа в гораздо большей степени, чем Соединенные Штаты или Япония, поддержала подъем китайских финансов и процесс интернационализации юаня, китайской валюты. Поворотный момент был зафиксирован в декабре прошлого года, когда юань вошел в корзину специальных прав заимствования (СДР) Международного валютного фонда (МВФ), в том числе благодаря — и прежде всего — европейцам, которые с конца XNUMX-х годов внимательно следили за проценты на китайскую валюту и на возможность того, что она, когда-то полностью конвертируемая, может стать одной из опор, наряду с долларом США и евро, международного валютного порядка.
Великобритания лидирует в этой области. Но после референдума о Brexit банки города могут потерять доступ к единому рынку, что заставляет китайское правительство оценить, следует ли перенести часть расчетов в юанях и связанных с ними услуг на материковые рынки, в первую очередь во Франкфурт, Париж, Люксембург, а также Милан. Динамика с важными последствиями для китайско-европейских отношений, а также для трансатлантических отношений.
Европейская поддержка юаня
В ходе переговоров о пятилетнем обзоре корзины валют, включенных в dsp МВФ, завершившихся в начале декабря 2015 года, Европа была знаменосцем увеличения количества валют с 4 до 5 с включением юаня. , неконвертируемая, но широко циркулирующая валюта. Событие, которое для международных финансов может быть сравнимо с точки зрения стратегического воздействия, чем вступление Китая в ВТО было для мировой торговли в 2001 году.
Таким образом, матч между китайским губернатором Чжоу Сяочуанем и директором МВФ Кристин Лагард решился в Европе. У США и Японии в одиночку не хватило бы сил выгнать китайцев, вернув их запросы отправителю. Китай сделал большую ставку на DSP, рассматривая его как плацдарм для поощрения интернационализации юаня всеми возможными способами и стремления к полной конверсии, которая может произойти задолго до 2020 года.
СПЗ представляют собой международные резервные активы в иностранной валюте. Эти валюты, выделенные странам МВФ, представляют собой пул иностранных валют, которые можно обменять в случае необходимости. Даже если деноминация выражена в долларах США, номинальная стоимость dsp определяется на основе корзины валют, в частности, с фиксированной суммой в иенах, долларах, фунтах стерлингов, евро, к которой с прошлого года добавилась также юаней. С введением юаня в корзину МВФ учреждения, которые уже владеют этой валютой, по крайней мере шестьдесят, включая Банк Италии, также должны были конвертировать имеющиеся у них СДР в юани с увеличением резервов в пекинской валюте.
Следует помнить, что уже в октябре 2013 г. центральные банки Китая и Европы подписали своп-соглашение на общую сумму 45 млрд евро (350 млрд юаней), крупнейшее из подписанных Пекином за пределами Азии. В ноябре 2014 года ЕЦБ официально начал внутреннее обсуждение суммы юаней, которую нужно добавить в свои резервы. Британский центральный банк, со своей стороны, в октябре 2014 года привлек 3 миллиарда юаней через казначейские облигации, номинированные в китайской валюте, а затем сохранил их в своих резервах, вместо того, чтобы конвертировать их в доллары США, как это всегда делалось в прошлом. В октябре следующего года, во время государственного визита Си Цзиньпина в Лондон, британское правительство было выбрано для выпуска первых китайских облигаций, номинированных в юанях.
Европа также является предпочтительным местом для растущего числа так называемых центров юаня или клиринговых банков для китайской валюты. Также известные как иностранные институциональные инвесторы, квалифицированные в юанях (Rqfii), они находятся в основном в Европе, в таких городах, как Лондон, Франкфурт, Париж, Люксембург, а также в Праге, Будапеште, Милане и Цюрихе. Растущие валютные связи между Европой и Китаем объясняют решение Великобритании, а затем Германии, Франции и Италии стать членами-основателями Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (АБИИ), несмотря на давление США с целью остаться в стороне.
США тормозят китайские финансы
В то время как Европа открывается для юаня и китайских финансов, крупные американские банки продолжают сдерживать активность Пекина в завоевании большего места в гостиной мировых финансов, о чем свидетельствует отказ MSCI, еще одного, включить в свой индекс развивающихся рынков. , китайские голубые фишки. На самом деле, третье «нет», самое болезненное, поступило в середине июня, потому что на этот раз Пекин воспринял положительный ответ как должное. Недоверие Msci было продиктовано, по словам инсайдеров, малой привлекательностью юаня, неконвертируемой валюты, которая культивирует крупные требования, связанные, как показало ее вхождение в корзину dsp МВФ, с ее возможностью торговать, а следовательно, с «широкой и неоспоримой коммерческое использование.
Решение MSCI больше, чем демонстрация недоверия к прозрачности китайских финансовых рынков, отражает тот факт, что, несмотря на недавние усилия Пекина по либерализации рынка капитала (включая открытие внутреннего рынка облигаций) и ужесточение мер для защиты ликвидности, глобальные инвесторы решили остаться в стороне именно из-за опасений по поводу риска юаня и операционных трудностей управления самой валютой. 70% всех транзакций в юанях за пределами Китая по-прежнему совершаются в Гонконге, что составляет около 800 миллиардов долларов в день.
Однако шесть лет ползучей интернационализации китайской валюты оставили свой след: не только центральные банки инвестируют в юань; Китайская валюта уже является второй по важности валютой торгового финансирования в мире, шестой по объему торговли валютой и превзошла канадский и австралийский доллары по объему использования, по данным международной организации транзакционных услуг Swift. Поддержка европейской валюты китайской валюты является дальновидным шагом, а также политическим посланием, адресованным китайским реформаторам. Brexit может ускорить эту динамику. Однако существует риск увеличения разрыва с Соединенными Штатами, которые, завидуя сохранению господства доллара, с оговорками смотрят на рост юаня и на роль, которую европейские союзники играют в продвижении китайских финансов.
