Все более конкретные опасения по поводу рост инфляциипосле резкого роста цены на энергию вызваны война между Соединенными Штатами и Израилем против Иранаоказывают давление не только на фондовые рынки, но и на другие облигации и, прежде всего, они радикально меняют прогноз официальных процентных ставок любой центральные банки. Следующая неделя будет решающей, поскольку на повестке дня — встречи по важнейшим вопросам. Центральные банки мира.
Доходность облигаций на рынке растет, даже в Германии.
В условиях перспективы увеличения расходов на энергоносители и опасений по поводу перегрева инфляции инвесторы также были проданы государственные облигации и урожайность снова начала расти, именно в таких условиях, когда многие правительства Выпуск долговых обязательств растет. финансирование инвестиций, промышленной политики и расходов на оборону.
Вчера Немецкое казначейство выставил на продажу 5 млрд. Десятилетние государственные облигации, но спрос инвесторов остановился на отметке около 4,5 миллиардов. В итоге фактический объем выпуска оказался ниже. чуть более 3,8 миллиарда. В техническом плане речь идёт о следующем: Аукцион не полностью охваченХотя впоследствии Немецкое агентство по управлению государственным долгом перепродаст облигации на вторичном рынке. Сигнал сильный.Результатом аукциона стало Немедленное влияние на доходность. На вторичном рынке курс XNUMX-летний пакет Доходность выросла почти до 3%, достигнув уровня около 2,96%, невиданного с осени 2023 года. Всего несколько недель назад доходность аналогичных облигаций составляла около 2,7%.
Изменения в доходности немецких облигаций отразились и в другие государственные облигации еврозоны. ИБдесятилетний TP Доходность вернулась к уровню около 3,7%, а разница между базовыми государственными облигациями и немецкими облигациями снова составила около 80 базисных пунктов: до конфликта в Персидском заливе разница составляла 63 базисных пункта, а в середине января — 53,50 пункта, достигнув самого низкого уровня с августа 2008 года, согласно опросам. Reuters.
Также заметно увеличение урожайности. на первичном Итальянский, где, однако, вопрос инвесторы проявили себя forteВ отличие от немецких дамб, вчера Министерство экономики и финансов Италии разместило 6 миллиардов евро BTP при росте урожайности и спроса более чем в полтора раза. В частности, 2 миллиарда евро из Банковские облигации с датой погашения в 2029 году Валовая доходность составила 2,75%, что на 38 базисных пунктов выше по сравнению с предыдущим аналогичным аукционом, состоявшимся месяц назад. Кроме того, было привлечено 2,5 миллиарда евро. БТР 2033 при валовой доходности в 3,37%, что на 31 базисный пункт выше по сравнению с предыдущим аналогичным аукционом 12 февраля. Наконец, 1,5 миллиарда из БТР 2038 при валовом урожае 3,85%.
Урожайность тоже растет Казначейские облигации СШАДвухлетние облигации, наиболее чувствительные к ожиданиям Федеральной резервной системы, вчера достигли своего наивысшего уровня за шесть месяцев, а сегодня утром упали на 2 базисных пункта до 3,74%. Однако за две недели с начала войны доходность выросла примерно на 35 базисных пунктов. Доходность 10-летних облигаций США превысила 4,20%.
Прогноз по официальным процентным ставкам меняется.
Все более слабеющие надежды на скорое разрешение войны и призрак растущей инфляции подтолкнули рынки к быстрому пересмотру своих прогнозов. ожидания о действиях центральные банки в этом году и полностью пересмотрели подход к процентным ставкам.
Для Европейский Центральный БанкНа финансовых рынках прогнозируют повышение процентной ставки к июлю и 70%-ную вероятность второго повышения к декабрю. Однако в феврале дилеры оценивали вероятность снижения ставки примерно в 40% к концу года. Тем не менее, более 90% экономистов, опрошенных в ходе исследования, Reuters В этом году повышения тарифов не ожидается.
Поскольку цены на нефть по-прежнему держатся на уровне около 45%, экономисты немного пересмотрели свои прогнозы в сторону повышения. прогнозы инфляции, В настоящее время ставка составляет чуть менее 2%, что отражает энергетический шок.
Ожидается, что общая инфляция, которая в прошлом месяце выросла до 1,9% с 1,7% в январе, в следующем квартале составит в среднем 2,3%, что выше показателя в 1,9% в этом квартале и прогнозируемых в прошлом месяце 1,9% и 1,7%. На весь год прогнозируется средний показатель в 2,0%, по сравнению с 1,8% в опросе прошлого месяца. ослабленный евроВалютная валюта, потерявшая почти 3% своей стоимости по отношению к доллару с начала войны, может усилить инфляционное давление.
Дилеры уже даже не ожидают снижения процентной ставки. Федеральная резервная система В этом году, в отличие от того, что ожидалось в конце февраля, когда прогнозировали даже два случая.
В условиях такой неопределенности за заседаниями центральных банков на следующей неделе будут следить особенно внимательно, поскольку у представителей денежно-кредитной политики появится возможность высказать свои взгляды на инфляцию, процентные ставки и экономический рост: в повестке дня — заседания по денежно-кредитной политике следующих органов власти. Федеральная резервная система, Банк Японии, Европейский центральный банк и Банк Англии, что должно оставить ставки без изменений. Вместо этого ожидается, что Резервный банк Австралии увеличит их.
