Время избирательной кампании, правительства закончилось. После того, как европейские выборы были успешно заархивированы с одной стороны (Lega) и множеством вопросов с другой (M5s), пришло время подумать о обязательства по государственным финансам которые грозят стать абсолютными героями лета итальянского правительства.
Более того, утюгов в огне предостаточно: от процедуры нарушения ЕС до увеличения НДС, вытекающего из оговорок о защитных мерах, запуска нового фиксированного налога и возможного использования мини-ботов, продвигаемых Лигой, но отвергнутых. даже в последние несколько часов («Бесполезно и незаконно») министром экономики Джованни Триа.
В этом контексте есть две встречи, которые нужно отметить красным в календаре: публикация Заметки об обновлении Def, запланированная на конец сентября, и определение содержания маневра, который должен начаться вскоре после этого.
Эти темы находятся в центре новой «Congiuntura», опубликованной Ref Ricerche под названием «Жаркое лето государственных финансов».
«Маневр на 2020 год является неотъемлемой частью схемы политики, основанной на мерах, уже реализованных в 2019 году, характеризующихся значительными финансовыми обязательствами, в отношении которых необходимо найти адекватные и структурные средства хеджирования», — говорится в исследовании, которое ставит Центр внимания сосуществование двух тяжелых неизвестных: с одной стороны неоднократно высказываемая Правительством необходимость стерилизации 23 миллиарда оговорок об освобождении чтобы избежать повышения НДС в 2020 году (плюс еще 29 в 2021 году), с другой стороны, необходимость поддерживать баланс государственных финансов уже под прицелом ЕС и риску судебного разбирательства о нарушении.
Правительство, как уже упоминалось, не намерено повышать ставки НДС, но какова альтернатива? «Маневр, основанный исключительно на сокращении расходов, невозможен, — поясняет Ref, — учитывая объем мер, которые были бы необходимы для достижения целей по остаткам, указанным в Опр. Тем более, если бы мы хотели сдержать дальнейшие обещания по изменению тарифов Ирпефа».
Напомним, что Def указывает дефицит 2,4% ВВП за этот год, 2,1% в 2020-м и 1,8% в 2021-м. Проблема в том, что эти цифры, по мнению комиссии ЕС, могут вырасти в большую сторону, особенно если учесть еще и необходимые 23 млрд, чтобы избежать повышения НДС.
«Неопределенность в отношении структуры государственных финансов связана именно спредложено отменить НДС — говорится в отчете. — На самом деле, именно потому, что интервенция по НДС имеет значительный размер, считается, что она, если она будет принята, может повлиять на политический баланс, вызвав потерю популярности и падение поддержки в пользу Правительство».
«С другой стороны, — продолжает исследование, — европейские рынки и власти не одобрят рост дефицита. Последние уже начали поднимать планку, после письма, направленного правительству, и начала процедуры чрезмерной задолженности перед Италией». Решение Ecofin поступит 9 июля. В случае, если министры финансов ЕС решат одобрить процедуру, последствия будут значительными как с политической, так и с экономической точек зрения.
Это текущая картина. Поэтому правительству придется выбирать, по какому пути пойти: сосредоточиться на промежуточном решении, пытаясь найти новую точку встречи с ЕС, или столкнуться лоб в лоб с Еврокомиссией, играя на полную с целью получить более широкие льготы.
«Игра итальянской бюджетной политики до конца года будет особенно жесткой, как ясно видно из первых обменов и из-за очень неопределенного окончательного результата. Ставки высоки».
