ЕЦБ оставляет процентные ставки без изменений, но, удовлетворяя запросы рынков и аналитиков, оставляет намерение снизить их на бумаге. Никаких обещаний, но «если обновленная оценка Советом управляющих прогнозов инфляции, динамики базовой инфляции и интенсивности передачи денежно-кредитной политики еще больше увеличит его уверенность в том, что инфляция неуклонно приближается к целевому уровню инфляции – мы читаем в итоговом пресс-релизе – будет быть уместным снизить текущий уровень ужесточения денежно-кредитной политики».
«Мы не обязуемся заранее придерживаться определенного курса ставок», — уточняет президент. Кристин Лагард на пресс-конференции, но теперь кажется очевидным, что, если все будет продолжаться так, как должно, первый удар будет нанесен в июне. А что, если Федеральная резервная система решит пойти альтернативным путем, отложив сокращение после последних данных по инфляции? «Мы зависим от данных, а не от ФРС— успокоил Евробашню номер один.
ЕЦБ: процентные ставки сохранены
Ожидания рынка подтвердились. Тарифы по-прежнему стабильны, но это может быть один из последних раз. Таким образом, ставка по основному рефинансированию остается на уровне 4,50%, по депозитам – на уровне 4%, а по маржинальным кредитам – на уровне 4,75%. Это пятая пауза после десяти последовательных повышений, начавшихся в июле 2022 года.
Сегодняшнее решение сохранить ставки на текущих уровнях было поддержано «подавляющим большинством членов Совета управляющих», сказала Лагард, утверждая, что «ключевые процентные ставки ЕЦБ находятся на уровнях, обеспечивающих существенный вклад в процесс дезинфляции в ходе выполнения."
ЕЦБ готовит сокращения. Лагард: «Некоторые депутаты уже сегодня за»
Во время обычной пресс-конференции после заседания Управляющего совета Лагард заявила: «Честно говоря, некоторые члены Совета полагали, что уже в апреле было достаточно данных, чтобы принять меры по ставкам, но затем они согласились с большинством дождитесь данных, которые будут доступны в июне».
В конце концов, однако, Совет управляющих, похоже, нашел компромисс: руководители центральных банков, включая тех, кто обычно выступает за более высокие ставки, выступили в пользу повышения процентных ставок. снижение ставки на заседании 6 июня, при условии, что фундаментальные показатели, включая рост заработной платы и базовую инфляцию, продолжат снижаться.
«В любом случае, — читаем в записке ЕЦБ, — чтобы определить соответствующий уровень и продолжительность ограничения, Совет управляющих продолжит следовать подход, основанный на данных на основе которых решения определяются время от времени на каждом заседании, без привязки к определенному пути сокращения». «В июне у нас будет гораздо больше данных и информации, а также новые макроэкономические прогнозы», — сказала Лагард, еще раз подчеркнув: «Мы зависим от макроэкономических данных».
Отвечая на вопрос журналистов о том, что в июне инфляция в сфере услуг, скорее всего, все еще будет выше среднесрочной цели, президент Евробашни уточнил тогда: "Мы не будем ждать, пока все вернется к 2% прежде чем принять решение по ставке. Неизбежно, что уровень некоторых товаров и секторов все равно будет выше целевого показателя, когда будет принято решение о первом сокращении.
Лагард: «Экономика постепенно восстанавливается, но риски ориентированы на снижение»
Таким образом, при снижении ставок не будут следовать никакие заранее установленные пути, но показатели экономики теперь, похоже, убедили весь совет директоров, включая «ястребов»: рост заработной платы происходит постепенное замедление, и компании поглощают часть роста затрат на рабочую силу за счет своей прибыли». Два фундаментальных условия для того, чтобы Евробашня смогла приступить к смягчению ограничений. Что касается потребительских цен, то в 2024 г. инфляция она продолжит колебаться около текущего уровня (2,4% в марте), пояснила Лагард, а затем вернется к целевому показателю «в следующем году». «Экономика остается слабой в первом квартале", - добавил он, уточнив, что, однако, экономические исследования указывают на "постепенное восстановление» в течение этого года также благодаря вкладу восстановления экспорта.
Несмотря на это, риски для экономического роста остаются ориентированными вниз и могут быть ниже, если последствия монетарной политики окажутся более интенсивными, чем ожидалось, заявил номер один Евробашни, подчеркнув, что даже ослабление мировой экономики или дальнейшее замедление в международной торговле будет сдерживать расширение еврозоны. «Неоправданная война России против Украины и трагический конфликт на Ближнем Востоке представляют собой основные источники геополитического риска».
Реакция фондовых бирж
После новостей из Франкфурта европейские фондовые рынки сокращают потери, но остаются в отрицательной зоне. Пьяцца Аффари дает 0,5% с балластировкой автомобилей и банков. Мадрид теряет 0,6%, а Франкфурт он падает до -0,2%. Вместо этого он становится положительным Париж (+0,2%). Это даже лучше Амстердам (+ 0,3%).
Между тем Уолл-стрит открылся на позитивной ноте после более низкого, чем ожидалось, роста цен производителей. В марте они выросли на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, против ожиданий роста на 0,3%. В первые минуты торгов индекс Dow прибавил 0,18%, S&P 500 поднялся на 0,23%, Nasdaq поднялся на 0,40%.
