Структура производства Ломбардии с высоким промышленным весом (распространение промышленного сектора на VA составляет примерно 24,5% по региону против 18,4% по стране) делает ее сильно подверженной циклическим колебаниям экономики; но регион, несмотря на трудности, по-прежнему остается одним из самых добродетельных реальностей в стране. По данным Prometeia, в период с 2008 по 2014 год при сокращении ВВП на -4,2% (по сравнению с -7,5% в Италии) регион имел хорошие показатели в Италии, хотя и отрицательные, уступая только Трентино-Альто-Адидже (- 3% г/г).
Это то, что следует из чтения экономических данных, проведенных Исследовательской и IR-зоной Banca Monte dei Paschi di Siena, в которой проанализированы особенности территории и экономическое измерение региона Ломбардия. В 2013 г., на фоне падения производства в Италии на -3,2% г/г, Ломбардия зафиксировала более сдержанное годовое сокращение (-0,3% г/г); при этом оборот региональной промышленности вырос (+0,9% г/г). Данные за третий квартал 2014 г. в очередной раз показывают рост производства в Ломбардии (+1,6% г/г), несмотря на падение итальянского IP, а оборот ломбардцев зафиксировал новый положительный знак, вслед за тенденцией за рубежом. заказы.
Фактически, внешний спрос оказал действенную поддержку экономике Ломбардии во время кризиса, при этом доля экспорта в добавленной стоимости (включая зарубежные продажи драгоценных металлов) оставалась стабильной (на уровне 35,3% с 35,7% % в 2007 г.). В 2013 году Ломбардия была признана первым итальянским регионом по стоимости экспортируемых товаров с долей 27,7% в национальных зарубежных продажах. К сожалению, за первые 9 месяцев 2014 года экспорт из Ломбардии практически не изменился (+0,3% г/г) по сравнению с ростом национального показателя (+1,4% г/г). Секторами, которые имели сильную динамику, были продукты питания, одежда и деревообработка, бумага и полиграфия. С другой стороны, секторы цветных металлов и изделий из них, транспортных средств, компьютеров и фармацевтики упали. Рынок труда по-прежнему испытывает трудности, даже несмотря на то, что разрешенные часы увольнений в Ломбардии сократились на -7,1% м/м. За первые 11 месяцев 2014 г. общее количество часов, разрешенных для увольнений, сократилось очень незначительно, на -1% в годовом исчислении, в то время как мы зафиксировали значительный рост часов в чрезвычайных ситуациях (28,9% в годовом исчислении).
В 2013 году продажи жилья в регионе продолжили снижаться, однако ниже, чем в Италии (-8,8% против -10,8%), и, в частности, в столицах Лекко и Кремона у нас была лучшая ситуация с объемом продажи недвижимости снизились на 0,4% г/г и 0,2% г/г соответственно. Однако после нескольких лет сокращения, начавшегося в 2007 г., в первой половине 2014 г. был зафиксирован рост продаж (+0,6% г/г по сравнению с тем же периодом 2013 г.), что свидетельствует о робком затухании кризиса в сектор. Торговля восстановилась в провинции Кремона (+3,5% г/г), Брешии (+3% г/г) и Милане (+2,5% г/г). Сильное снижение в Бергамо (-5% г/г) и Мантуе (-4,1% г/г). За слегка положительной тенденцией продаж, которые, кажется, готовы к росту во второй половине 2014 года, следует дальнейшее снижение цен на недвижимость, которые зафиксировали кумулятивное снижение на 10,6% в период с 2009 по 2013 год.
Кредит ломбардным предприятиям продолжает сокращаться, демонстрируя менее благоприятную тенденцию, чем в национальном контексте. В третьем квартале 2014 года кредиты ломбардным компаниям упали на -5,5% г/г против -4,6% г/г общенационального показателя. Что касается кредитного качества, необслуживаемые кредиты рядовым клиентам в Ломбардии, хотя и остаются высокими (13,33% в сентябре 2014 г.), остаются ниже общенационального показателя. Краткосрочные ссуды потребительским домохозяйствам на покупку домов после заметного снижения, которое произошло в 2012 году, показывают более сдержанное снижение в 2013 году и в первой половине 2014 года, чем в среднем по стране. Исследование, проведенное отделом исследований и IR банка Banca Monte dei Paschi di Siena, подчеркивает, что при анализе исторических рядов роста, зарегистрированных в реальном выражении на региональном и национальном уровне, выявляется интересная корреляция между тенденцией ВВП Ломбардии и Италии, особенно после начала финансового кризиса.
По нашим оценкам, в 2014 г. ВВП Ломбардии вырастет на 0,4% г/г, зафиксировав показатель, контрастирующий с национальным показателем (-0,4% г/г). В то время как 2015 год, похоже, станет настоящим поворотным моментом и на региональном уровне, с более активным ростом (+1% г/г) по сравнению с итальянским показателем, который остановится на уровне +0,4% г/г.
