Unicredit a plasat o obligațiune garantată pe cinci ani de 750 de milioane de euro la 99,44. Aceasta este prima emisiune din 2012 a unui împrumut garantat de către o bancă italiană. Ultima emisiune italiană din 2011 a fost realizată în august chiar de Unicredit.
Rolul de lead manager a fost încredințat Credit Agricole Cib, Société Generale Cib și Unicredit însăși. La scurt timp după deschiderea comenzilor, împrumutul a primit deja cereri de peste 1 miliard de euro. Obligațiunea scade la 31 ianuarie 2018 cu un cupon de 4% și este garantată de credite ipotecare rezidențiale de prim nivel acordate în Italia. A primit un rating A2 de la Moody's, AA+ de la S&P și A de la Fitch.
Unicredit a evaluat obligațiunii la un randament de 290 de puncte de bază pe midswap, pragul minim al intervalului de indicații preliminare cu un maxim de 295 de puncte, ceea ce înseamnă aproximativ 95 de puncte de bază sub curba obligațiunilor de stat italiene cu scadență echivalentă. Este pentru prima dată când un preț pe piața obligațiunilor garantate este mult mai scăzut decât pentru obligațiunile de stat.
Cele mai recente obligațiuni garantate Unicredit au fost evaluate în conformitate cu Btp. Dar oferta a stagnat de atunci: băncile italiene fie au ridicat lichidități de la BCE, fie s-au concentrat pe piața senior. O anomalie care depinde de dezechilibrul puternic dintre cerere și ofertă de pe piață. În plus, absența unor probleme mai recente face dificilă estimarea primei noii operațiuni. În orice caz, deși mult sub obligațiunile de stat, prețul împrumutului rămâne totuși la niveluri ridicate, potrivit observatorilor, în funcție de tipul de garanție.
