După luarea de profit de vineri, astăzi, la începutul după-amiezii, acțiunea este listată la Bursă Telecom Italia recuperări (+1,6%, la 1,016 euro), în ciuda ploii de vânzări care afectează Ftse Mib (-2%). Recul vine în urma știrilor care Vivendi a continuat să cumpere acțiuni Telecom la rândul sărbătorilor de Crăciun și un studiu al Mediobanca care sugerează cumpărarea de titluri ale grupului condus de Marco Patuano.
Primul factor este de o importanță deosebită deoarece redeschide jocul privind conversia acțiunilor de economii. După ce s-a prezentat în adunarea acţionarilor din 15 decembrie cu circa 20,5% din acţiuni, gigantul media condus de Vincent Bolloré a preluat – cu achiziţii şi în afara pieţei – încă 0,86% din Telecom, cheltuind 134 de milioane şi urcând astfel la 21,36%. În acest moment, Vivendi poate ajunge până la 24,9% fără a fi forțat să lanseze o ofertă de preluare: în caz contrar, așa cum a anunțat deja în urmă cu o lună, grupul francez poate promova un nou plan de conversie a acțiunilor de economii, care în sine implică o diluare a capitalului de aproximativ 30%.
Cu „prețurile actuale mult sub prețul său mediu de încărcare, care se apropie de 1,15 euro – spune un analist citat de Radiocor – este probabil ca Vivendi să-și ia cota până la 25 la sută”, ceea ce ar declanșa obligația ofertei publice de preluare. Potrivit unui alt broker, această mișcare ar fi pregătitoare pentru o posibilă nouă încercare de a converti economiile Telecom în unele obișnuite: de fapt, consolidarea capitalului ar permite Vivendi să menține o poziție de conducere în rândul acționarilor chiar și după diluare care decurg din conversia obligaţiunilor de economii.
În decembrie proiectul de conversie prezentat de conducerea Telecom eşuase pentru că respins de adunare și în special de Vivendi, care era în contradicție cu raportul de schimb fix. „Să presupunem că Vivendi poate lua în considerare din nou conversia acțiunilor de economii, dar acest lucru s-ar putea să nu se întâmple înainte de reînnoirea consiliului de administrație din primăvara anului 2017”, conchide Equita.
În fine, sub lentila operatorilor există și consolidarea industriei, despre care CEO-ul a revenit să vorbească. Potrivit lui Patuano, Telecom este mai mult un agregator de companii mai mici din Europa decât o pradă potențială pentru grupuri mai mari. De fapt, ar fi foarte complex să încorporezi un grup care deține rețeaua în Italia într-un subiect, cum ar fi Portocaliucontrolat de un guvern străin.
