Telecom Italia anunță că consiliul de administrație a hotărât ieri seară să înainteze adunării acționarilor de la jumătatea lunii decembrie o propunere de conversie a acțiunilor de economii în acțiuni ordinare. Mișcarea, mult așteptată de piață, are o funcție anti-preluare. Operația se așteaptă să vină oferite acționarilor fără drept de vot să-și schimbe acțiunile cu o acțiune ordinară prin adăugarea a 9,5 cenți de euro și renunțând astfel la privilegiul de dividend.
Operațiunea este opțională deocamdată, dar va deveni obligatoriu odată cu sfârșitul perioadei de ofertă la un curs de schimb de 0,87 ordinar pentru fiecare acțiune de economisire. Compania își rezervă dreptul de a suspendă conversia dacă retragerea va costa mai mult de 100 de milioane de euro. Ședința de modificare a Actului Constitutiv al Telecom, necesară pentru demararea transformării, este convocată pentru data de 15 decembrie. Pe 17 decembrie va veni rândul acţionarilor de economii.
Mutarea, printre alte consecințe, va avea ca efect diluarea drepturilor de vot ale acţionarilor actuali cu 31%.. În special, cota Vivendi va scădea de la actualul 20,03% la 14%. Calculul este mai complicat pentru Xavier Niel (azi la 15%): mutarea consiliului ar putea declanșa clauze de conversie anticipată pentru opțiunile achiziționate de patronul Iliad.
În orice caz, compania va încasa cca 600 de milioane de euro din piata. În al doilea rând - prin eliminarea celor 166 de milioane de cupoane suplimentare legate de acțiunile de economii - grupul de facto se va trezi să economisească în jur de 2,3 miliarde. Și astfel, între încasări și costuri mai mici, Telecom creează aproximativ 2,9 miliarde de valoare mai mare, care din 19 miliarde de acțiuni (presupunând conversia totală a RNC în acțiuni ordinare) se traduce cu aproximativ 15 cenți mai mult pe acțiune.
În detaliu, operațiunea presupune:
1) CONVERSIUNE OPȚIONALĂ: atribuirea deținătorilor de acțiuni de economisire a dreptului de a converti acțiunile de economii deținute în acțiuni ordinare Telecom Italia SpA, pe baza unui raport de conversie egal cu 1 acțiune ordinară pentru fiecare acțiune de economisire deținută, cu plata unei ajustări de 9,5 euro cenți pentru fiecare acțiune;
2) CONVERSIUNE OBLIGATORIE: conversia obligatorie a acțiunilor de economii în circulație la sfârșitul perioadei pentru exercitarea Conversiei Opționale în acțiuni ordinare Telecom Italia SpA, pe baza unui coeficient de conversie de 0,87 acțiuni ordinare pentru fiecare acțiune de economisire, fără plata vreunei ajustări și fără reducere. a capitalului social.
Este de așteptat ca toate operațiunile de conversie să intre în vigoare înainte de distribuirea dividendului din 2015 și acest lucru a fost luat în considerare la determinarea cuantumului ajustării pentru conversia opțională și cuantumul ratei de conversie pentru conversia obligatorie. Prin urmare, acțiunile de economisire nu vor beneficia pentru exercițiul financiar 2015 de privilegiile de capital prevăzute în prezent în actul constitutiv.
Termenii propuși, definiți cu sprijinul de consultanță al Citi și Equita (aprobați și de Administratorii independenți), încorporează o primă implicită mai mare pentru cei care optează pentru Conversia Opțională decât cea preconizată pentru Conversia Obligatorie, deoarece Societatea intenționează să încurajeze acești deținători. a acţiunilor de economii care decid să-şi mărească investiţia în Companie.
Sunt două obiective: simplificarea structurii de capital a Societății și creșterea lichidității și a nivelului de free float al acțiunilor ordinare. Ca urmare a aportului în numerar care s-ar plăti prin ajustare de către deținătorii de acțiuni de economisire care decid să adere la Conversia Opțională, s-ar putea realiza și o întărire a structurii de capital a companiei, iar încasarea aferentă va contribui. la acoperirea planului de investiții soluții inovatoare, atât pe rețeaua fixă, cât și pe rețeaua mobilă, de către Telecom Italia.
Acţionarii de economii care nu contribuie la aprobarea conversiei obligatorii vor avea dreptul de retragere. Valoarea de lichidare a actiunilor de economisire in raport cu care ar trebui exercitat dreptul de retragere a fost stabilita de Consiliul de Administratie la 0,9241 euro pe actiune.
Conversia obligatorie este condiționată de situația în care valoarea totală de lichidare a acțiunilor pentru care se exercită dreptul de retragere de către deținătorii de acțiuni de economisire nu depășește 100 de milioane de euro. Dacă acest prag este depășit, toate acțiunile de economisire conferite în mod corespunzător în conversie opțională vor fi în orice caz considerate acceptate. Ambele tranzacții vor fi destinate tuturor deținătorilor de acțiuni de economii, inclusiv acționarilor rezidenți în Statele Unite.
Conversia voluntară se va efectua în Italia pe baza unui document de ofertă care trebuie aprobat în prealabil de Consob. În Statele Unite, Compania va depune la SEC o declarație de ofertă de licitație în Schedule TO, împreună cu documentația suplimentară cerută de legislația SUA. În cele din urmă, acțiunile de economii vor fi radiate de pe segmentul MTA al Borsa Italiana.
