ȚINEREA INFLAȚIEI CHINEZE, GERMANIA „MOALE” CU ATENA
DAR RECESIUNEA GREUTĂȚI PE SACI. BTP ITALIA ÎNCEPE AZI
Limitați inflația chineză (+1,9% în septembrie), spațiul pentru un posibil stimul economic de la Beijing este în creștere. autoritatea „Der Spiegel” anticipează că Berlinul ar putea, la summitul UE din 18-19, să-și dea avizul la moratoriul pentru Grecia.
Două vești bune care încadrează lansarea celui de-al treilea număr al Btp Italia, obligațiunea guvernamentală care vizează familiile oferite din această dimineață până joi. Emisiunea pe patru ani prevede un randament minim de 2,25% (anunțat vineri sip) și o rată efectivă brută care, având în vedere inflația de 3%, ar trebui să ajungă la 5,5%. Securitatea poate fi achiziționată, pe lângă ghișeul băncii, și prin internet.
ASIA
Săptămâna bursei se deschide într-un mod mixt. Japonia crește cu +0,5%, Hong Kong și Shanghai rămân în urmă, ambele cu -0,1%, în ciuda ultimelor date care indică o îmbunătățire neașteptată a economiei la trei săptămâni după începerea congresului partidului chinez.
În mod surprinzător, cresc Exporturile de la Beijing :+9,9% în septembrie (2,7% în august). Au revenit și exporturile către SUA (+5,5%), ceea ce stârnește reacții negative în State, cu douăzeci de zile înainte de alegeri.
S-a gândit să încheie ședința Fondului Monetar de la Tokyo Ben Bernanke. Președintele Rezervei Federale a apărat injecția de lichiditate a QE3 în fața reprezentanților BRICS. Nu este adevărat, așa cum, de exemplu, continuă să susțină ministrul brazilian Mantega, că alegerile SUA urmăresc să slăbească dolarul și, prin urmare, să declanșeze războiul valutar. În orice caz, economiile emergente sunt cele care practică dumpingul valutar: orice aluzie la China nu este întâmplătoare.
Prevalează frica de recesiune sau speranța pentru terapiile băncii centrale? La Tokyo, alarma FMI a sunat tare și clar. „Stanley Fisher, guvernatorul Băncii Centrale a Israelului, fost profesor atât al lui Ben Bernanke, cât și al lui Mario Draghi, este drastic: „Lumea este periculos de aproape de o recesiune puternică – spune el – După reuniunea FMI sunt și mai convins de asta. ”. Dar piețele se confruntă cu ultima perioadă a anului bursier în condiții de relativă putere.
EUROPA
De la 12 ianuarie până vineri, 2,3 octombrie, performanța Piazza Affari a scăzut, după scăderea din ultima săptămână (-3%) la un modest +23%. Dar în aceeași perioadă, Bursa de la Frankfurt a crescut cu 7%, Paris +4%, Londra +XNUMX%.
Diferența dintre centrul și periferia Europei pe piața de valori rămâne mare, dar pe frontul obligațiunilor, recuperarea pare bine în curs: spread-ul pe 348 ani BTP/Bund german se micșorează la 10 de puncte de bază din cauza unui randament pe 5. -an BTP care scade înapoi sub 17,8%. Spania și Grecia din ce în ce mai surprinzătoare, al cărei randament pe 1.630 ani are XNUMX% pentru un spread de XNUMX, se descurcă, de asemenea, bine, ambele la cel mai scăzut nivel din martie.
Pentru a răci optimismele excesive, însă, sunt puncte de remarcat randamentele negative ale obligațiunilor de stat până la 2 ani ale Danemarcei -0,09% și Elveției -0,26%, un semn al reticenței încă ridicate a multor investitori instituționali de a cumpăra obligațiuni riscante.
Cântărește, ca de obicei, incertitudinea asupra Spaniei și Greciei. Raportul Troicii de inspectori care monitorizează performanța financiară a Atenei este acum gata. În plus, premierul Antonis Samaras a primit sprijinul pasionat al lui Christine Lagarde și al lui Olivier Blanchard, respectiv director general și economist șef al Fondului Monetar, pentru un moratoriu de doi ani asupra obligațiilor asumate de Grecia.
Mingea, în vederea summitului european care va începe joi, revine pe terenul german. Angela Merkel, care a reacționat și ea cu mare enervare la „presiunea” FMI în favoarea Atenei, pare orientată spre a-și da acordul asupra moratoriului asupra angajamentelor grecești. Un moment de cotitură legat de problemele de acasă: Merkel insistă pentru o reducere a impozitelor pentru a stimula economia națională și europeană. Propunere deja respinsă de opoziție în primăvara anului trecut. Dar acum situația s-a înrăutățit și probabil că guvernul va trebui să revizuiască estimările privind PIB-ul de anul viitor la 1% de la 1,6%. Un stimulent venit din Germania ar putea face ca estimările PIB-ului periferiei, inclusiv al Italiei, să fie revizuite în bine.
STATELE UNITE
Indicele de încredere a consumatorilor de la Universitatea din Michigan a urcat vineri la cel mai mare nivel istoric din ultimii cinci ani, adică de la începutul crizei. O cifră care merge mână în mână cu scăderea șomajului în timp ce indicii bursieri sunt la nivelurile din 2007 (+15% din ianuarie) înainte de izbucnirea crizei.
Față de acestea, pozitivele stau așteptările, nu pozitive, pentru rezultatul campaniei trimestriale. Primele conturi au confirmat, de la Alcoa la Wells Fargo la JP Morgan, profituri în scădere chiar dacă mai bune decât previziunile (revizuite în scădere în ultimele săptămâni): este prima dată din 2009 când profiturile ar trebui să scadă cu 3% cu venituri neschimbate.
În ciuda acestor semnale, majoritatea experților sunt pozitivi în privința anului 2013: atâta timp cât Fed pompează 85 de miliarde de lichidități pe piață pe lună, nu trebuie să ne temem de soarta Wall Street-ului.
Chiar și în SUA, însă, politica va fi în prim-plan în următoarele câteva zile. În câteva zile, Barack Obama va încerca să răstoarne rezultatul primului tur dominat de Mitt Romney în meciul televizat programat la New York. În State, după cum se știe, votul va avea loc pe 6 noiembrie.
LOCUL DE AFACERI
În piața afacerilor saptamana se deschide sub semnul energiei.
Ansaldo Energia ar trebui să rămână sub controlul acționarilor italieni. Fondul strategic italian controlat de Cassa Depositi e Prestiti a semnat vineri un memorandum de înțelegere cu Brescia Energy Group (coordonat de Grupul Camozzi), Grupul Acciaierie Venete și antreprenorul Davide Usberti „care vizează o posibilă investiție minoritară semnificativă în Ansaldo Energia. ”, 55% controlat de Finmeccanica, 45% de fondul american First Reserve.
Dacă operațiunea va merge, noul consorțiu (în care Fondul ar avea majoritatea) ar avea 30%, Finmeccanica tot 25%. În acest fel: a) majoritatea ar rămâne în mâinile italienilor; b) Finmeccanica ar putea deconsolida datoriile Ansaldo Energia; c) Fondul Strategic nu ar avea o participație majoritară, așa cum este interzis de statutul său.
În termeni „politici”, acțiunea FSI poate fi citită ca o declarație a lui Alessandro Pansa, CEO al Finmeccanica și director al Fondo Strategico. Dimpotrivă, CEO-ul Orsi și-a petrecut timpul susținând propunerea Siemens. Bârfele sunt menite să rămână așa și pentru că nu va avea loc summitul guvernamental în așteptare privind strategiile holdingului de apărare: eșecul negocierilor dintre EADS și BAE a făcut ca discuția despre viitorul grupului public să fie mai puțin urgentă.
Totul este gata pentru ca Iren să părăsească Edipower. Compania North West va fi lichidată cu două centrale, termoelectrica Turbigo și hidroelectrica Tusciano. 21% din Edipower va trece astfel în mâinile A2A care va dobândi majoritatea absolută. Operațiunea nu va periclita eventuala căsătorie între utilități ci, dimpotrivă, le va facilita, potrivit observatorilor. Deși mai întâi A2A va trebui să aleagă ce viitor să aleagă pentru Edipower: se va proceda la listarea la Bursă sau la fuziunea cu filiala, după un schimb de acțiuni cu ceilalți acționari financiari.
Astăzi, după maratonul a 186 de consilii municipale din Emilia și Romagna, adunarea lui Hera va aproba fuziunea cu Acegas din Trieste.. După da, ia libra va fi dată noului consiliu de administrație care, printre altele, îl va include și pe fostul CEO al Generali Giovanni Perissinotto. Este probabil ca noua Hera, la care Fondo Strategico Italiano va avea, în curând, o miză, să acționeze ca un pol de agregare pentru utilități, începând din Veneto. În sfârşit, problema energiei priveşte, deşi doar indirect, soarta Tassarei lui Romain Zaleski. Odată finalizată ieșirea din Edison, holdingul Tassara înregistrează o datorie totală de 2,56 miliarde față de investiții în capitaluri proprii (Mittel, Generali, Intesa, A2A, Ubi, Mps și Bpm) pentru mai puțin de un miliard.
Vineri, după o dimineață pozitivă, băncile s-au pliat și au închis mai jos: Unicredit -1,7%, Intesa -0,8%, Popolare Milano -0,2%.
Studiul Mediobanca Securities despre bănci este prezentat astăzi la Londra. Potrivit analiștilor filialei din Londra a institutului, primele 10 bănci italiene listate vor avea nevoie de încă 22 de miliarde de capital pentru a face față pierderilor din credite în următorii 4-5 ani care le vor eroda propriile resurse. Sunt în afara mixului Intesa și Unicredit, ceea ce va fi suficient pentru banii deja încasați, Mps cu risc ridicat și Banco Popolare. Studiul arată că incidența creditelor îndoielnice asupra capitalului propriu crește mai mult în Italia decât în altă parte: creditele au crescut cu 2% între 2008 și 2011, în timp ce creditele neperformante și substandard s-au dublat cu peste 112%.
StM, protagonistul incontestabil al sesiunii de weekend, ar trebui urmărit și în această dimineață: acțiunea s-a închis cu 6,5%, după ce a sărit până la +17%. Achizițiile au fost determinate de zvonurile Bloomberg despre un proiect spin-off al companiei, care ar vedea conducerea intenționând să separe activitățile de fabricare a cipurilor pentru telefoane mobile, inclusiv filiala St-Ericsson, într-o companie separată, în pierdere endemică. Scopul ar fi să vândă totul, probabil către Samsung. StM a negat planul de scindare.
Mediaset a crescut vineri cu 2,3% pe ipoteze vagi de intrare în capitalul investitorilor arabi.
Fondul Clessidra intenționează să prezinte în această săptămână o propunere obligatorie pentru Telecom Italia Media.
