Marți, 5 octombrie, consiliul de administrație al Rai a aprobat emiterea unuia nou obligațiuni în valoare de 300 de milioane urmând a fi emise până la sfârșitul anului. Este a doua operațiune financiară de acest fel pe care o lansează compania de radiodifuziune publică după cea anterioară realizată de Luigi Gubitosi în mai 2015 pentru o valoare de 350 de milioane. La momentul respectiv, această operațiune a fost considerată un mare succes și cu un cupon așteptat de 1,5% a obținut imediat un interes semnificativ de la investitori, care au făcut cereri depășind de patru ori valoarea totală inițială, ajungând la peste un miliard și 800 de milioane de euro. Problema a vizat, pe de o parte, ușurarea datoriei împovărate de dobânzi substanțiale (peste 4%) și, pe de altă parte, soluționarea problemelor de restructurare a activelor imobiliare ale Societății cu o pondere substanțială a lichidității.
Tranzacția de obligațiuni din 2015 a urmat un an listarea RaiWay, compania care deține rețelele de transmisie a semnalului Rai, care a adus și o parte substanțială a profiturilor în cuferele Viale Mazzini în urma vânzării unei părți substanțiale, a 30% din activele sale. .
Dintre tranzacțiile anterioare se cunoșteau toate detaliile, premisele și destinația de utilizare a obligațiunilor colectate pe piață, în timp ce în locul acestei actuale, în momentul de față, știm doar ceea ce este raportat de agenția ADN care scrie că este un întrebarea de „un împrumut de obligațiuni pe cinci ani” și că „rata specifică pentru următoarea obligațiune Rai va fi decisă de piață în momentul emiterii”. Acum trebuie spus că compania publică de radio și televiziune se confruntă cu o răscruce economică și financiară foarte delicată. În ultimele săptămâni, MISE a „ștampilat” Planul de Afaceri 2018-21 cu care ar dori să transporte Raiul spre acea „companie media” pe care o dezbate de ceva vreme. Acest Plan (mai mult, încă în așteptarea validării neobligatorii de către Comisia Parlamentară de Supraveghere care ar putea exprima „direcții” încă nu foarte clare) se bazează pe o arhitectură de resurse în valoare de aproximativ 500 de milioane, împărțite între cele dedicate dezvoltării inițiativelor strategice. pentru 370 milioane (inclusiv obligațiile din contractul de servicii: canale de limbă engleză și instituționale) și resurse pentru finanțarea inițiativelor strategice pentru aproximativ 130 milioane. Așa cum am scris adesea pe FIRSTonline, Rai este obligată să facă multe în fața unor resurse care tind să fie stabile în ceea ce privește taxele de licență și în scădere în ceea ce privește publicitatea.
Cu aceste premise, nu este deloc clar, deocamdată, care sunt scopurile obligațiunii Rai 2019. Pe de o parte, așa cum susțin unele surse pe care le-am chestionat, noile resurse vor trebui folosite pentru a „achita” împrumut anterior și „Menține deschisă linia de credit”; alții susțin în schimb că ar putea fi destinați să susțină fragilitatea planului industrial într-un mod mai robust în fața unor taxe suplimentare de cheltuieli care nu sunt încă pe deplin previzibile atât din punct de vedere al conformității tehnologice, cât și din punct de vedere al angajamentelor editoriale.
În fine, toate acestea se înscriu într-un „pariu” politic și economic foarte important: cel cuprins în programul actualei guvernări, care prevede, la punctul 11, reforma întregului sistem de telecomunicații și deci redefinirea ponderea sectoarelor individuale, a cotelor de piață, a inovațiilor puternice care au apărut din Legea Gasparri anterioară din 2004 și de la Decretul Romani ulterior din 2007 până în prezent cu OTT rampant. Între timp, pe piața audiovizualului s-a declanșat o furtună cu rezultate încă imprevizibile, iar inima concurenței este totul în resursele economice pe care diferiții concurenți le vor putea angaja.
