După ce Astra Zeneca a considerat „nepotrivită” și cea mai recentă ofertă de 106 miliarde de dolari a Pfizer, ipoteza că producătorul american de medicamente se adresează direct acționarilor odată cu lansarea unei oferte de preluare ostile devine din ce în ce mai concretă. Ultima ipoteză nu este infirmată de CEO, Ian Read.
Pe scurt, totul este încă incert. Cu siguranță, în momentul de față, există doar unul care va pierde dacă afacerea va fi finalizată: Trezoreria SUA. Swinging London – Proiectul, de fapt, prevede înființarea sediului noului holding controlat de Pfizer în City of London, exploatând astfel beneficiile regimului fiscal britanic. În primul rând, o cotă a impozitului pe profit de 21% (se așteaptă să scadă la 20% în 2015), cu aproape 15 puncte procentuale mai mică decât cota americană.
În plus, pentru cei care conduc afaceri globale, Marea Britanie oferă un alt avantaj competitiv clar. De altfel, este posibil să se declare organelor fiscale ale Majestăţii Sale doar veniturile care au fost produse pe teritoriul anglo-saxon.Un scut ideal pentru cei care, ca Pfizer, înregistrează miliarde de dolari în toată lumea şi sunt supuşi unui impozit de 35% la întoarcerea pe teritoriul american (agenția americană acordă doar un credit fiscal aferent sumei plătite anterior statului străin).
Patent Dream Box – Sistemul fiscal proactiv britanic a confirmat, de asemenea, că începând cu 2017 va exista o reducere fiscală specială aferentă cheltuielilor de cercetare și dezvoltare (taxa Patent Box). Această facilitate stabilește că toate veniturile care decurg din brevetele depuse în Regatul Unit sunt impozitate cu 10%. O atracție foarte puternică pentru companiile în care investițiile majore se referă la cercetare și dezvoltare.
Percepția asupra Astrei – Consiliul de administrație al Astrei și-a exprimat rezervele cu privire la interesul strategic și pe termen lung al Pfizer pentru achiziție. O judecată în contrast cu majoritatea acționarilor și a unei părți a lumii politice care, în schimb, salută o închidere în astfel de condiții. În acest moment, compania americană deține circa 70 de miliarde de dolari alocați în afara granițelor americane. Prin urmare, dacă alegerea ar cădea între o returnare a capitalului pe teritoriul american (deci ținte ale brațului lung al IRS), sau o achiziție care nu este pur strategică, dar cu avantaje fiscale semnificative, această a doua ipoteză ar fi, fără îndoială, cea mai atractiv. Probabil că asta a gândit însuși consiliul de administrație Astra și, prin urmare, s-a retras, având în vedere resursele și oamenii angajați în companie la risc.
Pfizer nu este singurul – Operațiunea structurată de Pfizer reflectă pe deplin mecanismul american de evitare a impozitelor cunoscut sub numele de „inversie fiscală”. Pfizer în sine este într-o companie excelentă, deoarece mai multe companii au instituit mecanisme similare de fuziuni și achiziții în ultimii ani. În domeniul farmaceutic, amintim recenta achiziție a Biovail de către Valeant cu transferul relativ al sediului pe teritoriul canadian.Tot una dintre cele mai importante operațiuni din ultimii ani, achiziția Publicis de către Omnicom, a avut ca rezultat plasarea noului sediul social în Olanda. Rămânând pe teritoriul britanic, Liberty Global US în sine (sisteme de cablu) și-a păstrat, în mod previzibil, sediul central la Londra când a achiziționat Virgin Media. Caterpillar, pe de altă parte, a ales Elveția verde și impozitarea sa de mai puțin de 10% ca sediu al filialei sale dedicate gestionării la nivel mondial al pieselor de schimb.
Toate operațiunile importante, depășite ca valoare de eventuala înțelegere dintre Pfizer - Astra. Tocmai din acest motiv, SUA solicită o frână de reglementare pentru a opri această hemoragie de resurse în străinătate. Chiar și cu prețul punerii în discuție a liberalismului și antidirigismului tipic gândirii americane. Senzația este însă că, nedigerând încă celebrul Double Irish Sandwich, am trecut deja la Tax Inversion Dessert. Îmi pare rău băieți, dar este adevărat: întreaga lume este țară.
