PARFUMUL PROVOCA CONTRADELE TRADIȚIEI MPS
ACȚIONARUL APLAUDĂ IPOTEZA ACȚIONARULUI PUBLIC
„Dar cu ce drept Domnul Parfum v-ați permite să spuneți ce acțiuni ar trebui să întreprindă Fundația și ce strategii ar trebui să urmeze?”. THE uniuni din Monte Paschi ei încredințează Financial Times nemulțumirea lor în fața ciclonului Profumo care o investește pe Rocca Salimbeni. Un ciclon benefic care a inversat, cu viteză și energie impresionante, averile financiare ale celei de-a treia bănci italiene ca mărime, colectate de fostul CEO al Unicredit și de Fabrizio Viola pe marginea prăpastiei.
Încă o dată în această dimineață, acțiunile MPS se întrec în carcasele electronice din Piazza Affari, o creștere semnificativă, de ordinul a 6 procente, care devine nesemnificativă față de cursa care, între vineri și prima sesiune a săptămânii, a permis MPS să recupera aproximativ o treime din terenul pierdut. Dar de ce cauzează această înviere bruscă la mijlocul verii?
a) Alessandro Profumo s-a limitat la a spune că „Fundația Monte Paschi nu își va putea investi întregul activ într-un singur activ în viitor. Banca nu poate urmări evoluția acestui proces decât cu cea mai mare atenție”. Cu alte cuvinte, Fundația, deși își păstrează un rol strategic, va scădea de la actualul 36 la sută la cote mai mici și, prin urmare, va trebui să-și împartă puterea cu alți acționari într-o măsură mult mai mare decât în prezent.
b) Dar care alţi acţionari? Cu siguranță, cel puțin pentru următorii câțiva ani, Ministerul Economiei garantând instituției o nouă tranșă de obligațiuni Tremonti. Regulamentul împrumutului prevede că MPS, în cazul în care își închide conturile în roșu, se poate abține de la plata cuponului „cash” către minister, înlocuind datoria cu noi acțiuni pe care Trezoreria le va subscrie la valoarea acționarilor. ' acțiuni (1,05 euro pe acțiune față de o cotație de la bursă de aproximativ 0,25). Potrivit analiștilor lui Chevreux, o rețetă de acest tip, implementată pentru exercițiile financiare 2012/13, va determina Ministerul Economiei să dețină aproximativ 7% din Mps.
c) Dar de ce ar trebui să închidă banca în roșu? Raportul semestrial, examinat de consiliul de administrație din 28 august, se va încheia cu un dezechilibru de aproximativ un miliard de euro, din cauza scăderii valorii fondului de comerț al Băncii Antonveneta (acum 2,2 miliarde). Până în 2013, Profumo și Viola își propun să curețe molozul contabil al operațiunii nefericite care a adus în genunchi cea mai veche bancă de pe planetă. Între timp, din punct de vedere industrial, restructurarea semnată de Viola va continua în etape forțate: cu 14% mai puțină forță de muncă, închiderea a 13% din punctele de desfacere din rețeaua MPS.
d) O rețetă atât de ponderală nu poate fi digerată fără repercusiuni de către o structură atât de adânc înrădăcinată și sensibilă la politica locală, precum Fundația. De aici și senzația că restructurarea industrială, schimbările în structura acționariatului și curățarea bilanțului sunt aspecte diferite ale unui singur proces menit să ștergă diversitatea oarecum perversă a băncii, punând la încercare echilibrele sociale și politice mereu consolidate pe teritoriu.
e) Dar, dincolo de Trezorerie, care acționari? Imposibil să răspund astăzi. Mps, care are la îndemână peste 25 de miliarde de obligațiuni guvernamentale din zona euro, cu siguranță nu este cea mai atractivă bancă de astăzi pentru un investitor, italian sau străin. Dar doi piloți ajută la reevaluarea puternică a titlului: a) îmbunătățirea răspândirii, care favorizează dobânda la o bancă care este în practică o altă modalitate de a paria pe stabilitatea euro; b) sosirea acționarului public, la un preț mult mai mare decât evaluările de piață, ar elimina riscul unor noi majorări de plătit de către acționari.
f) Prin urmare, în perspectivă, MPS promite să fie principalul laborator de inovare în sistemul bancar italian, cu binecuvântarea guvernului.. Ar putea fi poarta de intrare pentru a favoriza o intrare treptată a partenerilor internaționali sau o oportunitate de a exploata contribuția acționarilor privați italieni, fără legătură până acum cu logica de guvernare a băncilor italiene.
