Și dacă într-o zi...
Giorgio Arfaras, un economist cu experiență directă în industrie și finanțe, ne oferă această carte cu titlu asertiv, Povestea nu s-a terminat, atât de asertiv a fost punctul de vedere al unuia dintre cei mai importanți politologi de pe planetă, Francis Fukuyama, care după căderea Uniunii Sovietice a trimis să tiparească o carte intitulată Hegelian. Sfârșitul istoriei și ultimul om.
Arfaras își începe analiza punându-și o întrebare, asupra căreia se mișcă toată reflecția sa asupra non-sfârșitului istoriei. Întrebarea este: „Dar dacă dinamica actuală – țările autocratice care se afirmă politic și cresc economic – se dovedește a fi de durată?”
Buna intrebare! S-ar întâmpla, răspunde Arfaras, ca: „țările iliberale să aibă o pondere mai mare în economia mondială, iar cele liberale – foarte bogate în termeni absoluti, dar mai puțin bogate în raport cu țările emergente – să se întoarcă acolo unde ei. început din anii XNUMX, în jurul țărmurilor Atlanticului de Nord, în Japonia și în emisfera sudică”.
Un „reculer pour mieux sauter”?
În esență, ne-am întoarce la o situație similară cu cea care a existat în ajunul Războiului Rece. Marele marș al democrației și liberalismului ar putea da înapoi pe pozițiile inițiale. Dar istoria nu este un joc de gâscă, istoria este peristaltică. Atunci această mișcare este un „Reculer pour mieux sauter” (titlul capitolului 4 al cărții).
Analiza realizată de Arfaras este foarte amplă și pune sub semnul întrebării multe discipline, în primul rând istoria și istoria gândirii pe care le contopește într-o sinteză originală și stimulatoare care aduce în minte anumite pagini ale lui Nassim Nicholas Taleb.
Dorim să vă oferim un scurt eseu al acestei abilități de a sintetiza și conecta istoria, gândirea și fapta în extrasul pe care îl puteți citi mai jos intitulat Nietzsche, Schumpeter și indicii bursieri. Dar ce treabă au ei cu asta? Au de-a face cu asta, au de-a face cu asta. Veți afla citind aceste trei pagini preluate din cartea lui Giorgio Arfaras. Bucurați-vă de lectură
Chat
Nietzsche, Schumpeter și indicii bursieri
de Giorgio Arfaras
Cei puțini și cei mulți
Două dintre temele din opera lui Joseph A. Schumpeter sunt nietzscheene: rolul celor puțini creatori, al antreprenorilor și al organizatorilor resentimentelor celor mulți față de pretențiile celor puțini, preoții.
Capitalismul este capabil să crească bogăția, deoarece răsplătește succesul cu bogăție și glorie, în timp ce amenință eșecul cu mizerie. Astfel, atrage cei strălucitori și energici în activitățile de pe piață. Când domină valorile capitaliste, majoritatea străluciților se îndreaptă spre afaceri, și nu mai spre activități militare, guvernamentale și culturale. Capitalismul care răsplătește și pedepsește nu îi răsplătește pe toți, ci pe unii, pe cei care au beneficiat de o combinație de pricepere și noroc.
Pentru a demonstra rostul recompenselor și pedepselor, să ne uităm la ceea ce s-a întâmplat în Statele Unite. Aici putem verifica teoria doar pentru că avem baza de date a companiilor listate din 1926 până în 2016 - o serie de nouăzeci de ani întregi de serii statistice - și pentru că nu avem o țară care să fi fost bombardată și/sau ocupată și/ sau supuse revoluțiilor, evenimente care modifică rezultatele unei tendințe pur economice.
Dinamica indicelui bursier
Companiile listate judecate prin indicii care le combină, arată că indicii acțiunilor au avut rezultate mai bune decât cele ale obligațiunilor de stat. Privind indici, raționăm pe baza unei medii, unde firma care a făcut bine o târăște pe cea care a făcut mai puțin bine. Rezultatul este să credem că toate companiile s-au descurcat mai mult sau mai puțin bine în jurul unei valori medii.
În taxonomia lui Nassir Taleb în acest caz avem «Mediocristan» [medii sigure și statice], dar nu cel realist «Extremistan» [medii dinamice și imprevizibile].
De fapt, observând altfel tendințele, schimbările de percepție și „distrugerea creativă” iese la iveală în toată dramatismul ei, adică alternanța între afaceri noi care se dezvoltă și afaceri vechi care dau faliment.
Din 1926 până în 2016, peste 25 de companii au fost listate. Nu întotdeauna aceleași companii, pentru că de-a lungul timpului au intrat noi companii la Bursă, în timp ce au ieșit firme învechite sau falimentare. La Bursă era atunci în fiecare subperioadă o fracțiune din cele 25 de companii care au trecut la listare. Mai exact, șederea medie a fost de șapte ani, ca urmare a unor firme care nu au ieșit niciodată, companii care au rezistat mult timp, și altele care au ieșit în scurt timp.
Învinși și învingători
Doar cinci dintre acestea au produs 10% din modificarea capitalizării: Exxon, Apple, Microsoft, General Electric, International Business Machines. Doar nouăzeci au produs 50 la sută din modificarea valorii. Doar o mie - o mie din 25, adică 4 la sută... - a generat aproape toată variația de valoare generată de-a lungul deceniilor de companiile listate.
În viața reală există – după cum toți am avut ocazia să observăm – companii care au dat faliment sau au fost reduse, altele care au crescut.
Același lucru este valabil și pentru a deține familii: unii își amintesc de vremurile bune, alții sunt încă bogați sau mai bogați. Indicii bursieri reflectă această tendință din viața reală? Nu, pentru că includ stocurile care există în fiecare subperioadă și nu cele care nu mai există.
În indici, așadar, sunt doar câștigători pro tempore. În timp ce în viața reală avem de-a face cu o lume a „pasiunii”, cu companii și familii care au crescut sau au scăzut, în viața financiară – așa cum se manifestă în indici – avem de-a face cu o lume „anemică”, în care aproape toată lumea se mișcă în sus sau în jos fără prea multă diferență.
Abordarea anemică
Majoritatea portofoliilor de acțiuni construite de industria financiară sunt spuse urmând abordarea anemică. Cea mai mare parte a rezultatelor supraviețuitorilor pro tempore este distribuit în jurul mediei fără prea multe diferențe.
Ca o populație a cărei înălțime este calculată: aproape toată lumea este aproape de înălțimea medie, iar giganții și piticii sunt puțini. Rezultă că, dacă se abate puțin de la indicele bursier, în final se obțin rezultate acceptabile, pentru că foarte puțini se descurcă mult mai bine și foarte puțini mult mai rău.
Dacă pariezi pe extreme, așteptându-te să găsești un uriaș, ai putea găsi un pitic în mâinile tale. Deci investitorii înțelepți cumpără indici cu supraviețuitori în ei, care se distribuie normal și evită extremele.
Capitalismul și reversul său
La fel ca germanul Karl Marx, Joseph A. Schumpeter a susținut că capitalismul își creează propria opoziție. Potrivit austriacului, această opoziție nu se naște din sărăcirea materială, ci din resentimentele create de dinamismul antreprenorial.
Nu intelectualii au fost cei care au creat nemulțumirea față de capitalism. Acest lucru este latent, iar intelectualii canalizează iluziile și resentimentele larg răspândite generate de „distrugerea creativă”. Intelectualii sunt cei care dau formă stării de rău generată de capitalism, explicând că soluția constă în răsturnarea acestuia.
Germanul Friedrich Nietzsche trasase creștinismul la „voința de putere” a preoților care câștigau influență prin canalizarea resentimentelor sclavilor. Joseph A. Schumpeter vede socialismul ca expresia intelectualilor care canalizau nemulțumirile societății capitaliste într-o pseudo-religie care permite celor nereușiți să-și raționalizeze destinul.
De la: Giorgio Arfaras, Povestea nu s-a terminat. De la originile capitalismului până la variantele vestice și răsăritene, Guerini (cu goWare pentru versiunea digitală), 2021, pp. 78–81
