Pretul este corect? Sau piata nu va fi multumita de oferta de 15 euro pe actiune, pret deja depasit vineri? Aceasta este întrebarea care va domina în această dimineață atenția pieței financiare, în așteptarea ofertei de preluare a Pirelli în valoare de 7,4 miliarde (+3,2% vineri) care, odată obținute autorizațiile necesare în Italia și China (timp 2 -3 luni). ) vor fi lansate de către newco controlată de compania de stat Chem National China, împreună cu consorțiul italian condus de Marco Tronchetti Provera și Rosneft.
În această dimineață, site-ul gigantului chinez publică știrile desprecumpărarea a 26,2% din Pirelli de la Camfin pentru 1,85 miliarde și confirmațiOferta vine în curând. Chem China spune că „va sprijini creșterea și producția” Pirelli. Marco Tronchetti Povera a declarat că „este o mare oportunitate” care va garanta „dezvoltarea și stabilitatea companiei”.
PRESEDINTE CHINEZA LA BICOCCA, TRONCHETTI RAMINE CEO
În această dimineață, așadar, operațiunea care va conduce Pirelli larămas bun de la Piazza Affari. În cazul în care compania, așa cum era de așteptat, revine la bursă în patru ani, lista de referință va fi de fapt Londra, poate combinată cu Shanghai.
Între timp, după un weekend de întâlniri cu avocații, vine oferta de cumpărare a consorțiului majoritar Chemical China. După cumpărarea acțiunii Camfin, pachetul este de așteptat să curgă în newco care va lansa apoi oferta de preluare asupra restului Pirelli la o valoare de 15 euro pe actiune. În noua companie ChemChina va pune 2,2 miliarde de euro de capital propriu, în timp ce foștii parteneri Camfin vor contribui cu 1,1 miliarde de euro, sau o mare parte din veniturile colectate din vânzarea către grupul chinez (1,4 miliarde net de datorii).
Presupunând că oferta de preluare ajunge la 100%, China Chem va achiziționa 65% din Pirelli, italienii ex Camfin (adică Tronchetti Provera, Unicredit și Intesa precum și familiile legate de numărul unu din Bicocca) vor avea valoarea 22,65%, Rusul Rosneft, în retragere, se va mulțumi cu 12,4%.
Dacă oferta de preluare nu atinge ținta de 100%, majoritatea se va îndrepta în orice caz către newco unde Chem China va avea cel puțin 50,9% (dacă italienii și Rosneft își vor exercita cota până în vară). Radierea se va realiza în orice caz dacă se încasează cel puțin 67% din capital. În acest caz, va avea loc fuziunea cu Newco. Prospectul ar trebui să confirme că sediul grupului, precum și activitățile de cercetare și dezvoltare rămân în Italia, cu excepția cazului în care chinezii achiziționează mai mult de 90% din capital.
RENMIMBI CREȘTE ÎNLT, TOKYO SE APROPEPE DE 20 DE MII
Între timp, începutul excelent de săptămână poate fi înregistrat pentru listele chinezești: Shanghai +1% pe valul de creștere a comerțului (cu 80% mai mult decât media ultimei luni), creștere puternică a renminbi. Odată cu oferta de preluare a Pirelli, Italia urcă pe locul cinci (al doilea în Europa) în clasamentul investițiilor chineze.
Celelalte burse asiatice au crescut și ele, în ciuda slăbiciunii dolarului (1,078). Tokyo (+1,1%) este la un pas de bariera de 20 de puncte. Teren pozitiv pentru celelalte liste din zona Asia Pacific. Singapore doliu după moartea, la vârsta de 91 de ani, a lui Lee Kuan Yew, tatăl țării.
CELALȚI MUȘĂTORI DE PIAȚĂ: BTP, POSTE MEDIASET ȘI STM
Piazza Affari riscă să-l piardă pe Pirelli, dar un boboc excepțional se profilează la orizont. Astăzi Consiliul Poste Italiane va examina situațiile financiare din 2014 care se vor distinge de curățarea conturilor, cu reduceri de valoare de ordinul unui miliard, un pas preliminar în vederea IPO.
Licitațiile de trezorerie au revenit. Joi va fi rândul lui Ctz și Btpei (cuantumul ofertei va fi comunicat în cursul zilei), în timp ce vineri vom continua cu Boții de 6 luni. In cursul saptamanii va fi comunicata suma obligatiunilor pe termen mediu/lung aflate la licitatie de luni 31. Astăzi va avea loc licitația obligațiunilor de stat germane la 12 luni.
Dintre evenimentele corporate se remarcă, marți, 25, Consiliul de Administrație al Mediaset dedicat conturilor anului 2014. Terna va fi joi. În această dimineață, STM detașează cuponul trimestrial (0,10 dolari). În Piazza Affari, Rai Way intră în indexul Ftse Mib Mid Cap.
GRECIA, DRAGONII ȘI FED
Astăzi, Alexis Tsipras va călători la Berlin la invitația/comanda Angelei Merkel. Din rezultatul ședinței se va înțelege câte șanse sunt, după împrumutul punte de vineri, să se evite Grexit-ul.
Pentru a sprijini euro, vine însă frânarea lui Marine Le Pen către administrativ francez, opusă de Nicolas Sarkozy. Iar în Spania Podemos!, versiunea iberică a Syriza, avansează, dar nu străpunge.
Intervențiile băncilor centrale vor ocupa un loc central în cursul săptămânii. După-amiaza Mario Draghi va inaugura săptămâna cu o audiere mult așteptată în Parlamentul European. Este prima ocazie de a face un bilanț al tendinței creditelor Tltro și Qe.
În SUA, după decizia Fed de a condiționa creșterea ratei de date care vin din economie, așteptările sunt în creștere pentru cifrele săptămânii: inflație (marți), performanța pieței imobiliare (miercuri), PMI (miercuri) .
Există o așteptare puternică pentru discursul din această seară susținut de Stanley Fischer, vicepreședintele Fed. În timpul săptămânii, liderul șoimilor, James Bullard de la Saint Louis Fed, și al porumbeilor, John Williams, de la San Francisco Fed, vor vorbește de asemenea. În sfârșit, vineri va fi rândul lui Janet Yellen.
SCHIMBURI UE LA VÂF, NECUNOSCUT ESTE DOLLARUL
Indicele Stoxx 600, care măsoară performanța burselor din Vechiul Continent, a depășit vineri 400 de puncte, cel mai mare din anul 18. De la începutul anului, creșterea este de XNUMX%.
Milano a înregistrat o creștere de 2% în ultimele cinci sesiuni. Indicele FtseMib a depășit 23.000 de puncte și a atins un maxim de închidere din 17 februarie 2011, când a ajuns la 23.178, potrivit datelor de la bursa italiană. De la începutul anului, performanța este pozitivă cu 21%. Bursa Germană a făcut și mai bine: +23%.
Bursa de la Atena și-a inversat cursul: +3% vineri după redresarea cu partenerii UE. Afluxul de capital în fondurile de acțiuni contribuie la susținerea raliului, care a înregistrat un sold pozitiv de 10 săptămâni: +41,2 miliarde de la începutul anului.
Pe partea piețelor emergente, datele privind PIB-ul Braziliei sunt așteptate cu nerăbdare: economiștii cresc o contracție de 0,7%, o cifră înfricoșătoare pentru o țară zguduită de scandalul Petrobras și sensibilă la impulsul investițional pentru Olimpiada.
DOLLAR SI ULEI, DOUA NECUNOSCUTI PE WALL STREET
Bursele de pe Wall Street s-au închis și ele pe un teritoriu pozitiv, cauzate de eșecul de a crește ratele dobânzilor. Indicele S&P 500 a înregistrat o creștere de 2,7%. Totuși, ipoteza relației euro/dolar cântărește bursele. Moneda americană a scăzut miercuri la 1,10 (-2,5%) înainte de a reveni la 1,06 (+2%) în ziua următoare și închide la 1,08 pentru săptămâna.
Această volatilitate riscă să creeze dezechilibre pe piețele obligațiunilor, așa cum demonstrează scăderea randamentelor obligațiunilor de stat și condiționând următoarea campanie trimestrială.
Forța dolarului este principala explicație pentru previziunile negative privind curelele corporative: pentru fiecare companie care ar putea anunța creșteri ale câștigurilor, sondajul Thomson Reuters indică 5,5 în scădere. Produsele petroliere (aproximativ 8% din piata) sunt afectate de efectul scaderii preturilor.
MALACALZA IN CARIGE (CU BANI PIRELLI)
Evenimentele lui Bicocca se reflectă indirect asupra lui Carige. Vittorio Malacalza este unul dintre cei mai importanți acționari ai băncii genoveze, în ajunul majorării de capital de 850 de milioane care va fi realizată în iulie anul viitor cu un pachet de 10,7%.
Malacalza, care deține în continuare 6,98% din Pirelli taxat la 6,7 euro, după despărțirea de Marco Tronchetti Provera, poate decide acum dacă: 1) vinde pachetul de acțiuni la oferta de licitație, cu un câștig de capital de aproximativ 300 de milioane; 2) să investească o parte din încasări, în jur de 500 de milioane, pentru a crește pachetul de acțiuni la bancă cu ocazia majorării, rămânând în același timp sub 25%; 3) să-și pună cota în slujba unei eventuale contraoferte, care ar putea fi lansată de un mare jucător din sector (Michelin, Continental, Bridgestone) la un preț mai mare decât cei 15 euro oferiti de Chem China.
OPRIȚI ULEIUL, MANEVRE MAJORE PE A2A
Se așteaptă un început dificil pentru stocurile de petrol, care a fost foarte evident vineri, după scăderea prețului țițeiului: Brent se tranzacționează la 54,86 dolari, US Light la 46,02. Un alt diapozitiv este motivat de declarațiile lui Al Naimi, ministrul saudit al energiei: Riad nu va reduce producția până când țările non-OPEC vor face același lucru.
„După diverse discuții cu părțile interesate – i-a spus el pentru Naimi – am luat act că continuăm să ne așteptăm ca doar OPEC, care controlează 30% din producție, să reducă”. În vizorul lui Al Naimi se află Rusia și Statele Unite, unde producția de petrol de șist ține, în ciuda scăderii prețurilor.
Eni a crescut vineri cu 3,4%, evidențiat și de Saipem. După retragerea de la Pirelli, rușii din Rosneft și-ar putea concentra atenția asupra companiei de echipamente petroliere a câinelui cu șase picioare.
În atenția utilităților: după primirea excelentă a planului de afaceri al Enel de către piață, se ridică în prim-plan A2A, care ar putea încheia o alianță cu Sorgenia pe centralele cu ciclu combinat.
BETON, TELECOM SI GESTIONAT
Sectorul cimentului și al construcțiilor a fost evidențiat și după ce francezul Lafarge (+2,5%) și elvețianul Holcim (+0,3%) au semnat vineri un nou acord pentru a continua cu o megafuziune de 40 de miliarde de euro.
În managementul activelor, interes pentru Azimut după anunțul unei reorganizări corporative care va oferi grupului o disponibilitate de numerar de peste 550 de milioane pentru a fi utilizate pentru achiziții, planuri de răscumpărare și dividende.
Semnaluri și pe Telecom Italia stabil după succesul decapotabilului de 2 miliarde. Se apropie o nouă rundă de întâlniri cu CDP cu privire la viitorul în bandă largă. Între timp, fondurile activiștilor sunt gata să lupte cu Vincent Bolloré în Vivendi.
