Parmalat zece ani mai târziu este din nou sub avertizare. La un deceniu după teribilul accident, Parmalat nu-și găsește liniștea. Grupul a încheiat un 2012 record (cifra de afaceri cea mai mare din istoria grupului, în creștere cu 16,4% la 5,22 miliarde și profit net de 172,2 milioane), iar stocul este în creștere cu 13% de la începutul anului. Dar pe compania Collecchio, achiziționată de francezul Lactalis, acum primul acționar cu 83%, se aprinde din nou un far roșu asupra guvernării exact ca acum zece ani. Avertismentul a fost lansat din nou de agenția Standard Ethics care la 19 martie și-a suspendat ratingul etic asupra grupului. În urmă cu aproximativ zece ani, agenția a fost prima care a întreprins acțiuni decisive, înaintea evenimentelor care aveau să urmeze, prin suspendarea ratingului asupra companiei Collecchio care se îndrepta inexorabil spre una dintre cele mai grave prăbușiri din istoria economisitorilor italieni. De fapt, guvernarea este adesea un semnal predictiv important asupra sănătății și destinului unei societăți.
Judecățile etice ale agenției Standard Ethics, care nu emite ratinguri asupra bonității, ci asupra eticii companiilor, urmăresc să măsoară distanța companiilor față de principiile Uniunii Europene, Națiunilor Unite și OCDE pe probleme sociale, de mediu și de guvernanță. Contrar credinței majorității, de fapt, etica se măsoară și mai presus de toate prin guvernare. Din cele cinci domenii principale de evaluare a Eticii Standard, patru se referă astfel la „guvernarea corporativă”: 1) poziţia competitivă şi nemonopolistică; 2) capital cotat liber, cumpărător și fără acorduri de sindicat; 3) proprietate pe scară largă fără poziții dominante, cum ar fi acționarii de control; 4) un consiliu de administrație format din independenți.
Cu alte cuvinte, o rată scăzută de democrație internă și management al șefilor poate implica riscuri considerabile. Și tocmai din aceste motive Standard Ethics a suspendat Parmalat în urmă cu zece ani. „Pe vremea lui Tanzi – explică pentru Firstonline economistul Jacopo Schettini Gherardini, director Standard Ethics, un trecut la HSBC și Banca IMI – Parmalat era o companie cotată la bursă, cu un free float puțin și o majoritate în mâinile familiei care era și la vârful conducerii companiei. Au fost create astfel mecanisme care au oferit puține garanții investitorilor și părților interesate, cu o guvernanță foarte slabă și absența unor controale interne reale. Companie foarte netransparentă, chiar am avut dificultăți să ne facem o idee precisă, ceea ce ne-a determinat să o suspendăm. De fapt, s-a întâmplat ceea ce s-a întâmplat”.
După epoca Tanzi, Parmalat devenise atunci un model de guvernare cu acționarii larg, directori independenți de proprietate și modele avansate de control intern și raportare. Astăzi, însă, scenariul s-a schimbat din nou: a fost cumpărat de francezul Lactalis și în 2012 a pus în aplicare o achiziție controversată a companiei Lag (Lactalis American Group) controlată de Lactalis în SUA și a plătit 730 de milioane de euro, care a ajuns în punctul de mirare al Consob și al justiției pentru un tranzacție între părți afiliate suspectate că doresc să transfere în Franța o mare parte din lichiditatea strânsă de fostul CEO și restaurator Enrico Bondi. Și problemele critice privind transparența și managementul au revenit. Schettini Gherardini explică: „Astăzi cu Lactalis, Parmalat are o float foarte mic și management neindependent ceea ce ne-a determinat să reducem drastic ratingul. Am fost sceptici față de afacerea Lactalis/Parmalt încă de la început și prea multe evenimente recente ne-au convins pentru o nouă suspendare. De altfel, este foarte puțin clar modul în care funcționează Lactalis în conducerea Parmalat și acum Parchetul investighează și existența unor potențiale conflicte de interese în managementul Parmalat de către grupul Lactalis. Mini-cuponul anunțat este, de asemenea, o consecință a ceea ce fac. Prin urmare, nu există suficiente garanții pentru a proteja interesele acționarilor minoritari și ale pieței în sine, iar modelele de control intern în sine sunt destul de dureroase”.
Și este un nou avertisment. Pe de altă parte, decizia grea a instanței din Parma a ajuns în urmă cu doar câteva zile care a numit un comisar ad acta cu atributii de inspectie si supraveghere si a dispus revocarea colegiului de cenzori statutari aflat in functie la momentul achizitionarii Lag. Instanța a explicat că există o suspiciune întemeiată că achiziția a fost „vătămatoare din punct de vedere programatic pentru Parmalat” întrucât a fost „vizată cu bună știință să atribuie” în detrimentul acesteia o pierdere constând în creșterea valorii companiilor achiziționate față de piață. valoare, pentru a permite Lactalis (societatea-mamă) să respecte termenele de expirare mai devreme ale creditului contractat pentru lansarea ofertei de preluare a Parmalat. Astfel, un comisar ajunge să constate orice indicatori revelatori ai neadevărului datelor istorice furnizate și/sau a caracterului nerezonabil al rezultatelor prospective asumate în cadrul due diligence, indicând eventualele măsuri corective asupra prețului.
