Fantoma răspândirii plutește din nou peste piețe. De data aceasta nu este vorba despre cel dintre BTP și Bund, ci despre o diferență mai semnificativă pentru economia globală: cea dintre prețurile aurului și argintului. Frica de unul război comercial între SUA și China a crescut decalajul dintre cele două valori, declanșând o tendință care în trecut a precedat adesea o fază economică de dificultate.
Dar să trecem la cifre. De la începutul anului 2018, prețul aurului a crescut cu aproximativ 3%, în timp ce cel al argintului a scăzut cu aproximativ 3,5%. În acest fel răspândirea raportului aur-argint a crescut la peste 80, cea mai mare valoare din ultimii doi ani, mai mare cu aproape o treime (27%) decât media ultimului deceniu.
Legătura cu războiul comercial China-SUA este ușor de explicat. 55% din argintul aflat în circulație în lume este folosit în scopuri industriale (electronică, fotovoltaică și nu numai), prin urmare cererea este direct legată de ciclul economic. Dimpotrivă, aurul este activul refugiu prin excelență, cel asupra căruia cumpărătorii se concentrează în faze de instabilitate sau incertitudine (când nu criză deschisă).
Pentru a fi clar, ultima creștere a spread-ului aur-argint de peste 80 datează de la începutul anului 2008, când s-au temeri de o încetinire bruscă a economiei chineze. Nu numai atât: s-a întâmplat și în 2008, în plină criză financiară.
