2019 dineconomia italiană a lovit linia de sosire pe picior greșit: marșul accelerat înapoi al producției. Cu indicele PMI la cel mai scăzut nivel din aprilie 2013, când a doua recesiune a crizei lungi încă facea furori. Astfel încât închiderea a reiterat că cel care tocmai a trecut a fost cel cel mai rău deceniu în timp de pace prin unificarea Italiei.
Și cum începe 2020? Datele de încredere iar anticipatorul OCDE, singurii disponibile pentru a arunca o rază de lumină asupra prezentului chiar înainte de viitorul apropiat, oferă doar semnale aparent contradictorii. Anticipatorul continuă să scadă și, pe baza capacității sale de a prezice punctele de cotitură în următoarele 4-8 luni, nu va exista o revenire semnificativă la creștere până cel puțin în primăvară.
Încrederea, pe de altă parte, a crescut în decembrie printre ambii consumatori atât între companii; dar creșterea sa în rândul consumatorilor este doar o recuperare parțială a scăderii abrupte din noiembrie, iar nivelul este încă departe de maximele atinse în iulie. În timp ce redresarea de la minimele atinse la sfârșitul verii continuă în rândul companiilor, dar cu diferențe clare între sectoare: vinovată Cu amănuntul și construcții, producție slabă și servicii de piață. Una peste alta, nu un set reconfortant.
Comenzile către companiile producătoare, care sunt producția viitoare, continuă să scadă semnificativ, potrivit sondajului calitativ Markit, în timp ce cele chestionate de Istat au înregistrat trei creșteri lunare consecutive până în octombrie, de la minimul multianual atins în iulie.
În această poză a umbrelor, cele două lumini sunt consum și export. Dar sunt spectacole care trebuie luate cu ușurință. Pe fata consum exploatarea de vară (+1,6% anualizat) este atribuită venirii venitului de bază, care este o plată concentrată și stabilă în timp; deja în timpul verii și la începutul toamnei dinamica vânzărilor cu amănuntul a redus impulsul cheltuielilor populației în contextul masei salariale, deci al ocupării forței de muncă (care a încetinit) și al salariilor reale.
L "ocupație a început să încetinească, fiind afectată, cu întârzierea obișnuită, de fluctuațiile activității de producție. The salarii reale s-au accelerat, datorită scăderii inflației; odată cu revenirea acesteia la valori mai puțin scăzute, puterea de cumpărare a bonurilor de salariu va crește cu puțin sau cu un punct. Astfel, este probabil ca consumul să crească din nou la aproximativ 1% pe an.
Pentru exporturi trebuie subliniate, ca la cele precedente Mâinile economiei, capacitatea demonstrată de Made in Italy de a ține pasul cu dificultățile comerțului internațional. Între al patrulea trimestru al anului 2018, când volumul comerțului mondial a început să se contracte, și al treilea trimestru al anului 2019, vânzările transfrontaliere de mărfuri italiene au crescut constant: +1,0% cumulat, față de -1,0% din importurile globale. Și acest lucru s-a întâmplat în ciuda dificultăților a două pietre de temelie ale specializării italiene: bunuri de investiții și componente auto. Acum că comerțul dă semne clare de stabilizare-redresare, exporturile italiene ar trebui să se accelereze.
În restul lumii, în schimb, există confirmări suplimentare ale sfârșitului fazei de stagnare și începutului unei reporniri. Acest lucru este adevărat în China și în țările care gravitează geo-economic în jurul lui.
Dar și în Statele Unite ale Americii, în ciuda decalajului continuă pentru producție între indicele Markit, ușor în scădere, însă într-o zonă expansivă, și ISM, din nou în scădere bruscă și într-o zonă recesivă. Singurul dezavantaj (nu mic) al locomotivei americane este scăderea investițiilor private, altele decât locuințe, scădere în curs din trimestrul II 2019 și care, din tendința comenzilor de bunuri de capital, nu pare să se încheie. ; pe de altă parte, i profit ele stagnează, chiar dacă cu dinamici foarte diferite între sectoare și perioade.
Cu toate acestea, nu este adevărat Germania și în economiile care pivotează pe hub-ul german și, prin urmare, în zona euro, unde recesiunea din producție se adâncește („Zona euro KO” a fost titlul în ultimul Lancette economic). Excepția europeană, din care Marea Britanie joacă un rol important și în cauze (incertitudinea contului final al Brexit-ului), precum și în efecte (recesiunea industrială britanică este printre cele mai grave), poate fi explicată în mare măsură prin Criza auto germană: nimeni nu-si mai vrea motorina, in timp ce toata lumea cere alte motoare (mai ales pur electrice sau hibride), din care nu este suficienta capacitate de productie.
În afara Europei, prin urmare, cadru international se îmbunătățește. Și înainte de a ne gândi imediat la neliniștea legată de rezultatul alegerilor prezidențiale din SUA (martie va fi decisivă pe frontul democratic) și la relațiile comerciale și necomerciale dintre China și America, să ne bucurăm de începutul noului deceniu, un început care arată mai puțin negativ decât cum s-a terminat precedentul.
