„Căderea piețelor nu s-a încheiat: va trebui să așteptăm câteva semne de atenuare a epidemiei pentru a vedea primele recuperări, care vor fi inițial timide și apoi treptat mai puternice”. Acest lucru a fost declarat de Alessandro Fugnoli, strateg al Kairos, înultimul număr a coloanei „La etajul al patrulea”, înregistrată în podcast din cauza restricțiilor impuse de coronavirus.
VINE RECESIUNEA ȘI RECUPERAREA VINE
„Extinderea globală care a început în martie 2009, deci cu exact 11 ani în urmă, sa încheiat – continuă Fugnoli – A fost una dintre cele mai lungi din istorie și va fi urmată acum de o recesiune, probabil destul de scurt. În Europa, PIB-ul va scădea cu 1% în primul trimestru și cu încă 4-5% în al doilea. Sunt cifre grele, asemănătoare sau chiar mai grave decât cele din 2008. Însă, dacă epidemia se termină sau este în orice caz limitată până în vară, refacerea va fi mai rapidă și mai puternică decât în 2008”.
RĂSPUNSUL BĂNCILOR CENTRALE…
Potrivit lui Fugnoli, pe frontul monetar „până acum răspunsul a fost foarte rapid, bine studiat și agresiv. Băncile centrale au adus ratele dobânzilor la zero peste tot, au restabilit relaxarea cantitativă, dar mai ales au lucrat la bănci, făcându-le posibilă menținerea companiilor în viață. La aceasta vor contribui garanțiile publice pentru noi împrumuturi acordate de instituțiile de credit. Germania va garanta până la 550 de miliarde de euro și vom vedea ce vor face celelalte țări”.
…ȘI CEL A GUVERNELOR
Situația pe frontul politicii fiscale este diferită. Răspunsul guvernelor „până acum a fost lent, confuz și complet insuficient, chiar și în America – continuă Fugnoli – Aspectul pozitiv este că deja în ultimii ani a existat un consens privind depășirea tabuului cheltuielilor publice finanțate cu bani și cu creanţă. Prin urmare, putem spune că pachetele mari de taxe vor ajunge în America într-un timp rezonabil. Ca întotdeauna, Europa va veni mai târziu, dar va veni”.
TENDINȚELE PIEȚEI
În ceea ce privește evoluția piețelor financiare, strategul Kairos arată că „declinul piețelor este accelerat de lichidările fondurilor în dificultate și de factorii tehnici care, în prezența unei volatilități puternice, impun multor subiecți să își reducă expunerile. . BTP-urile sunt sub atac speculativ, limitat deocamdată. Este o dinamică pe care am mai văzut-o, dar de fiecare dată, până la urmă, atacul a revenit. Raportul datoria italiană/PIB va crește, dar va crește și cel al tuturor celorlalte țări, probabil și mai mult. În ceea ce privește companiile, acestea au intrat într-un fel de blocare financiară și trebuie să încerce în toate modurile să economisească numerarul: răscumpărările sunt suspendate și dividendele sunt reduse. Și aceasta, pe lângă scăderea evidentă a cifrei de afaceri și a profiturilor, contribuie la căderea Burselor”.
GESTIUNEA PORTOFOLIULUI
Deci, cum să treci pe partea investițiilor? „Se apropie momentul în care în loc să ne întrebăm ce să vindem, va fi bine să ne întrebăm ce să cumpărăm – conchide Fugnoli – Va trebui să fim foarte selectivi și să alegem doar companii solide care vând produse și servicii esențiale și care au o multi bani. Pe scurt, pentru cei care sunt lichidi, va fi bine să aibă o listă de cumpărături pe care să o înceapă să o folosească deja în săptămânile următoare, dar repartizând cumpărăturile încet de acum până în vară”.
