După înfrângerea uscată remediată laadunare GeneralăSe vor răzbuna Francesco Gaetano Caltagirone și Leonardo Del Vecchio pe Mediobanca și pe CEO-ul acesteia, Alberto Nagel, care au inspirat și susținut lista de câștigători a Leului? Este o ipoteză care circulă pe bursă și în comunitatea financiară milaneză de când a fost făcută marea provocare asupra Generali. Și este o ipoteză mai mult decât plauzibilă. Mai presus de toate, Del Vecchio nu poate să fi investit atât de mulți bani în Mediobanca încât să nu conteze degeaba, chiar dacă nu ai lămurit niciodată care este strategia lui de fapt. Dar, după rezultatul adunării acționarilor de la Trieste și participarea extraordinară a acționarilor de peste 70%, urcarea pe Piazzetta Cuccia este mult mai puțin simplă decât părea până de curând. De ce? Din cel puțin trei motive:
1) pentru că chiar și în Piazzetta Cuccia, așa cum sa întâmplat ieri la Trieste, dincolo de orice așteptare realistă, adevăratul arbitru este piață la fel și fondurile instituționale, în special cele străine, care au câștigat bătălia de la Generali împreună cu Donnet și Mediobanca și care dețin 40% bune în banca milaneză;
2) pentru că fondurile instituționale - așa cum am văzut la întâlnirea de la Trieste - iubesc stabilitatea și nu au încredere în cei care propun schimbări din motive care par în principal a fi de putere: acestea sunt motivele determinante ale acestora. sprijin pentru Donnet și Mediobanca și acestea sunt și motivele pentru care îl susțin de ceva vreme pe Nagel, ale cărui rezultate și dividende îi apreciază;
3) pentru că nemulțumirile nu sunt suficiente pentru a forma o majoritate și, în ciuda investițiilor în capitaluri semnificative și costisitoare achiziționate în Mediobanca de Del Vecchio, care este primul acționar cu 19%, și de Caltagirone, care are peste 3% în portofoliu și este gata să urce la 5%, principalii acționari privați sunt departe de a avea în buzunar victoria în Piazzetta Cuccia și de a o dobândi - presupunând că Autoritatea de Supraveghere a BCE le acordă autorizațiile necesare - vor fi obligați să pună mâna pe din nou portofelele și poate pentru a lansa o ofertă de preluare sau pentru a renunța la vise de glorie.
Del Vecchio și Caltagirone la intersecția Mediobanca, dar au de-a face cu piața
Este adevărat că Mediobanca, care capitalizează 8 miliarde de euro la Bursă, costă mai puțin decât Generali, care capitalizează 30 de miliarde, dar actualele acțiuni ale Del Vecchio (19,4%) și Caltagirone (3,1%) nu sunt suficiente pentru a o cuceri și nici sunt necesare cele ale Benetton (2,1%) și alte investiții costisitoare. Desigur, cine ajunge la majoritatea Piazzetta Cuccia influențează și Generali, unde Mediobanca, net de acțiunile împrumutate pentru adunarea acționarilor de ieri de la Leone, deține aproximativ 13% și susține noul consiliu condus de Donnet, dar cel milanez rămâne un cale impermeabilă și de ieri cu siguranță a fost mai dificilă. Pentru că adunarea de la Trieste reprezintă un eveniment epocal în felul său cu mobilizarea hotărâtoare a fondurilor instituționale și în special a celor americane: o noutate de neconceput în fața adunării Generali și care trebuie salutată ca un fapt foarte încurajator pentru democrația economică și financiară tot în Italia, deși contrazisă de performanța proastă a lui Assogestioni, care a strâns doar firimituri (1,9%) și nu a reușit să câștige nici măcar un loc pe noua tablă.
Prin urmare, o provocare foarte probabilă după vara în Mediobanca, dar cu siguranță mai dificilă decât se aștepta, cu excepția cazului în care vin unele surprize și nu se mișcă alături de Del Vecchio și Caltagirone Unicredit. Cucerirea a eșuat Banca Bpm din cauza unei scurgeri perfid de știri, banca din Piazza Gae Aulenti își caută în continuare un rol pe piața italiană, chiar dacă CEO-ul său, Andrea Orcel, a negat până acum categoric să se fi gândit la Piazzetta Cuccia.
Odată arhivată bătălia Generali, unde totuși lista de la Caltagirone poate acționa ca o minoritate de blocare și poate împiedica operațiuni extraordinare, alte provocări interesante par să așteaptă finanțele italiene, dar semnalul care vine de la Trieste este pe cât de surprinzător, pe atât de clar: în bătălii. acest număr pentru piață este într-adevăr acolo și este gata să urle din nou.
