Primul va fi primul, nu ultimele. Cu multe scuze pentru Evanghelia după Matei, Italia, care a fost primul din Europa care a fost puternic afectat de virus, ar putea fi, de asemenea primul care iese din acest tunel tragic.
Gli Indicii PMI Italienii raportează o revenire mai marcată decât în alte țări, iar dovezile anecdotice ale unei puternice dorințe de recuperare cresc.
Desigur, recuperare nu va semăna cu plecarea lui Falcon 9 către ISS (care nu este Istituto Superiore di Sanità, ci Stația Spațială Internațională), dar nici nu este probabil recidiva, deoarece virusul pare să fie în retragere clară.
În afara Italiei, situația epidemică din Italia este îngrijorătoare America (Nord și Sud): populațiilor latino-americane nu le place distanțarea (mai ales când trăiesc, nu prin alegere, în favelas) și protest în SUA creează adunări...
Însă sprijin pentru economie – din bilanţuri şi bani – este impresionantaproape peste tot, chiar dacă nu va putea compensa pe deplin nici daunele apărute, nici pierderile de profit.
Marii prognozatori – de la Fondul Monetar la OCDE la Comisia UE – sunt refac calculele PIB-ului, dar nu am busole: istoria trecută nu are nimic care să indice traiectoria unei economii rănite de un virus, iar modelele econometrice nu sunt echipate să ia în considerare lebede negre, care ca atare sunt imprevizibile.
În loc de busolă, ne mulțumim să privim datele zi de zi. Semnal de date mai un „mai puțin mai rău” variat comparativ cu nadirul din aprilie (sau februarie pentru China). Și să ne rugăm pentru vaccin.
Dar poate că nu va fi necesar să așteptăm și să mergem atât de departe: dacă vor fi confirmate Dovezi clinice italiene, care sună un rând de zerouri în cei nou internați, virusul va fi declasificat de la un înger al morții la o gripă gravă. Împotriva cărora s-au dezvoltat echipele medicale italiene o terapie de succes redescoperirea cure antice.
Inflația ignora râurile de bani noi care curg în întreaga lume, iar temperatura prețurilor este la vale, atât la nivelul prețurilor al consum cea a celor de la producere.
Principalul factor constă în slăbiciunea cerere, iar apoi este (re)descoperirea lui vânzări online, care își măresc ponderea în total, strângând marjele producătorilor. Și încă există armate industriale de rezervă, cum le-ar fi numit Marx, umflate de pierderi uriașe de locuri de muncă.
In piata de brut reducerile de producție, forțate de scăderea vânzărilor de derivate (transportul și mobilitatea au fost puternic afectate), au readus prețurile puțin sub 40 de dolari: în orice caz un nivel mult mai scăzut decât 50-70 d/b care a predominat în 2018-2019. Un nivel, însă, care permite supraviețuirii petrolului de șist american. The alte materii prime da semne de stabilizare, în urma îmbunătățirii sănătății medicale și economice a absorbantului numărul unu, China.
I rate lungi, ambele in America că în Germania, au încetat să scadă și dau semne ușoare de creștere (dacă o rată puțin mai puțin negativă poate fi numită așa în Germania). Este ca și cum ai crede că aceste indicii de ascensiune se datorează „cel mai puțin prost” dintre perspectivele cererii, în condiţiile în care nu se pot datora dificultăţilor de finanţare a deficitelor bugetare uriaşe: the Fântâna St. Patrick a Băncilor Centrale.
În Italia randamentele de btp sunt din nou - dar de data aceasta în mod benefic - împotriva curentului: după ce au crescut când celelalte randamente erau oprite, acum au coborât, datorită Europei și sprijinului masiv care apare. Dar fiecare trandafir are spinii lui: căderea inflației îngreunează i rate reale.
L " euro de data aceasta devine mai puternică: în cursa de ștafetă dintre diferențele de rate ale dobânzii și diferențele de creștere, o lună prevalează și o lună prevalează pe cealaltă. Dar de data asta mai este un oaspete la masa valutară: Europa a dat o lovitură cu Fondul de recuperare și alte măsuri; capitalele internaţionale îşi dau seama că Țările europene sunt capabile să fie de acord și contracarează lovitura coronavirusului. Și demonstrațiile și protestele din America în legătură cu evenimentele rasiste binecunoscute cu siguranță nu-i ajută pe biletul verde. Tensiunile reînnoite între SUA și China (complice cazul Hong Kong) au afectat (cu aprobarea Beijingului), de yuani, care, de altfel, și-a revenit oarecum în ultimele zile.
Le Pungi ei continuă să creadă în cea mai bună dintre lumi posibile și poate că au dreptate. Dar, așa cum au prezis ei – vechea glumă este de la Paul Samuelson – șapte din ultimele cinci recesiuni, vor putea, de asemenea, să prezică șapte din ultimele cinci runde.
Datele din conturile naționale privind profiturile nete ale companiilor din SUA în primul trimestru al acestui an, care au scăzut cu peste 1 de miliarde de dolari, continuă să semnaleze o supraevaluare a prețurilor acțiunilor. Wall Street. acest nu este o invitație de cumpărare pune la Bursa Americană. După cum a observat un alt mare economist, Keynes: „Piața poate rămâne irațională mai mult decât poți rămâne tu solvabil”.
Urmează trei articole despre economia reală, inflație și rate ale dobânzilor, bani și cursuri de schimb
