În primele luni ale anului, redresarea ciclului internațional și redresarea comerțului mondial au depășit așteptările. Întărirea ciclului industrial, mai viu în Asia, sa extins la majoritatea economiilor, inclusiv la cele din zona euro. Și în Italia, industria se redresează, cu o creștere relativ puternică pentru al treilea an consecutiv. Este semnificativ faptul că, după mulți ani, producția industrială a început să crească în Italia într-un ritm similar cu cel al partenerilor noștri europeni.
Există trei factori care determină redresarea industriei italiene din partea cererii: un ciclu robust al industriei auto, redresarea exporturilor și reluarea investițiilor în utilaje datorită stimulentelor fiscale. Contextul pentru producătorii de bunuri de larg consum nedurabil este mai puțin favorabil, și mai ales pentru sectoarele aparținând lanțului construcțiilor, care reprezintă în prezent adevăratul balast al redresării italiene.
Elementele de incertitudine privind perspectivele derivă din schimbările în scenariile valutare internaționale. Până în prezent, scăderea dolarului a avut loc față de o gamă largă de valute, dar nu pot fi excluse reacții din partea unor țări, în special în Asia. O depreciere a monedelor țărilor emergente ar amplifica consolidarea euro în termeni efectivi ai cursului de schimb. Indicatorii economici sugerează că perspectivele pe termen scurt sunt orientate într-o direcție favorabilă. Creșterea industriei ar trebui să continue în a doua jumătate a anului, afectând progresiv un număr tot mai larg de sectoare.
Cu toate acestea, redresarea în curs este încă prea legată de soarta inerent incertă a cererii internaționale. Cele mai mari riscuri derivă dintr-un scenariu de apreciere ulterioară a monedei euro și pot fi contracarate cu condiția ca BCE să mențină o politică expansivă pentru tot anul 2018.
