Într-o lume infectată de Panică la Brexit iar din suferința Băncilor Centrale de a încerca să ajute mai mult sau mai puțin direct faza a doua de restructurare a sistemului bancar, mărfurile reapar, în cele din urmă ieșind din nisipurile mișcătoare ale unui minim istoric alimentat de o economie globală lentă și stagnantă cauzată prin deflatie.
În iunie, pozițiile long pe petrol și aur s-au consolidat și mai ales pe aur. În primele zece zile ale lunii iunie, zincul se remarcă printre metalele industriale, recăpătând maximele de 11 luni pe baza îmbunătățirii perspectivelor chineze și a stimulilor monetari de la BCE. De asemenea, cuprul și aluminiul urmează îndeaproape după ce datele din SUA au schimbat și mai mult așteptările privind o creștere a ratelor în iulie, alimentate de unele declarații de timp improvizate ale însăși Yellen. Cuprul a ieșit așadar dintr-o situație de contagiune momentană care i-a îngrijorat pe analiști.
Și în timp ce raliul petrolului își pierde puterea și vede o barieră importantă la 52 de dolari SUA pe Brent, trebuie remarcat că datele despre platformele petroliere, platformele de foraj Made in USA, au început să crească din nou după luni de corecție neîntreruptă. semnalând o redresare a industriei petrolului de șist. Cu investitorii în căutarea activelor defensive sau, în orice caz, cu volatilitate limitată, mărfurile popularizează din nou portofoliile ca o diversificare față de supraexpunerea acțiunilor și un sector de obligațiuni cu spread-uri neatractive în comparație cu riscurile reale.
Aurul, la rândul său, a fost cumpărat masiv la corecția aproape de 1200 $/oz imediat după discursul lui Yellen de la sfârșitul lunii mai și dă satisfacții din perspectiva aversiunii la risc percepute și corelat cu multiplicarea sondajelor în care zile se înregistrează o victorie. pentru frontul care vrea ca Marea Britanie să părăsească UE. Va fi necesar să vedem dacă va avea puterea să depășească pragul psihologic de 1300 $/oz în condițiile în care suportul în ceea ce privește volumele prin ETF durează acum de zece zile.
Această încercare a mărfurilor de a ieși în evidență este strâns legată de creșterea chineză, care vede Guvernul încercând să compenseze investițiile private încă slabe și, mai ales, având în vedere intrarea iminentă a acțiunilor de pe lista A în indicele MSCI, încercând să minimizeze încă un altul. bordură venită de la FMI. De altfel, numărul doi al Fondului Monetar Internațional Lipton a subliniat încă o dată preocupările pentru sustenabilitatea datoriei chineze în fața unei expuneri mari a datoriei corporative, (egale cu 145% din PIB), iar deputatul Guvernatorul Băncii Centrale a Chinei nu a ezitat să confirme că așa-numitele Corporații Zombie și instituțiile financiare care nu pot garanta sustenabilitatea economică a sistemului vor fi lăsate în faliment. Și multe măsuri au fost deja definite și pentru a îmbunătăți eficiența acelor întreprinderi de stat care sunt responsabile pentru jumătate din expunerea totală, dar care garantează doar 22% din productivitatea totală.
Mai mult decât atât, cifra vânzărilor de mașini în China în luna mai, în creștere cu 11,3%, până la 1,79 milioane de mașini față de anul trecut, nu a transferat efectele dorite către platină și paladiu. De asemenea, a existat puțină reactivitate din partea mărfurilor agricole soft, nu numai din cauza problemelor legate de înghețurile care au condiționat recoltele de cafea și zahăr din Brazilia, ci și din cauza incertitudinilor privind estimările chineze privind producția și consumul de bumbac al acestor mărfuri. segment general.
Deci, dacă v-ați săturat de sondajele făcute în afara pub-urilor engleze și nu doriți să vă gândiți la viitoarele alegeri spaniole sau la apelul guvernatorului Băncii Centrale a Greciei pentru întârzieri suplimentare în rambursarea datoriilor, merită să vă uitați cu atenție la sectorul metalelor industriale și economia chineză, care va fi următoarea problemă majoră în a doua jumătate a anului, în vederea unei noi alunecări a yuanului rembimbi care sperăm să nu aibă aceleași rezultate ca pe XNUMX august trecut.
