ȚEIUL ȘI GAZUL ÎN CREȘTERE, ȘI MAȘINUL VERDE ÎMBUNĂȘTEȘTE MARFILE
Are un anumit efect, pentru cei care își amintesc de anii optzeci, să recunoască asta inflația italiană, deși în creștere, este cu mult sub Germania cu un punct complet (3,9% față de 5,2% în noiembrie), ca să nu mai vorbim de Statele Unite (7%). Dar satisfacția face loc neliniștii dacă te uiți la date energetice: prețurile la bunurile energetice cresc în mod susținut (+29,1%) chiar înainte de următoarele creșteri deja anunțate. Creșterea înregistrată în 2021 (+14,1% față de o scădere de 8,4% în anul precedent) a contribuit deja decisiv la creșterea prețurilor de consum: +1,9%, la cele mai ridicate niveluri din 2012. Dar statistica oferă doar o măsură parțială de preocupări de afaceri, în așteptarea protestelor venite din partea persoanelor fizice când noile tarife se vor transforma în facturi mari.
Costurile mai mari ale mărfurilor, de fapt, ei merg la a lovit redresarea industriei prelucrătoare care nu reușește să descarce prețurile mai mari de pe listele finale de prețuri, altfel recuperarea marjelor companiilor, încă în redresare după blocare, va fi întreruptă. Și previziunile, în ceea ce privește materiile prime, privesc în sus.
Se aplică la petrolul plutește la maxim din 2014 cu o creștere de 12% de la începutul anului 2022. Sentimentul investitorilor rămâne ferm optimist și pentru că OPEC+ nu furnizează suficient pentru a satisface cererea globală puternică, parțial din cauza dificultăților tehnice și politice (Libia nu își poate respecta cota), parțial din cauza Western Big Uleiurile se adaptează la scenariul convenit la Glasgow privind încălzirea globală (stocurile din SUA sunt la cel mai scăzut nivel din octombrie 2018). Rezultatul, potrivit lui Vitol, unul dintre cei mai mari brokeri independenți de mărfuri, este că Raliul lui Crude va continua ca rezultat al Contango, situatia care apare pe piata ca futures pe termen scurt sunt mai scumpe decat contractele pe termen mediu-lung (retrogradare). Nu este așadar de mirare că sectorul energetic concurează cu băncile pentru titlul de cel mai bun sector la începutul lui 2022, anul răzbunării economiei „valorice” asupra celor tehnologice.
Dar pe piata titeiului si cu atat mai mult pe piata gazelor tensiunile geopolitice se profilează. Desigur, gazul natural de referință pentru Europa astăzi este a 87 euro pe MWh, departe de vârful de 180 de euro atins în decembrie. Un grup mare de petroliere a sosit din Statele Unite, crescând importurile de gaz natural lichefiat (GNL) la un nivel maxim de doi ani, compensând scăderile livrărilor rusești. Cu toate acestea, riscul de a escaladarea crizei ucrainene cere să ții garda sus.
Complicarea tabloului este tendința altor materii prime, nu mai puțin strategice în era tranziției energetice. Este știrea de azi că vânzările de mașini electrice în Europa, susținute (cu excepția Italiei) de stimulente generoase, l-au depășit pentru prima dată pe cel al motorinei. Vești bune cu excepția efectul multiplicator asupra prețurilor mărfurilor indispensabile momentan: cobalt, litiu, mangan, nichel, cupru +57%. Este greu de crezut că presiunea asupra unei mari părți a acestor prețuri va scădea apreciabil în primăvară, precum și nu este exclusă de cei mai optimiști observatori.
Previziunile despre scaderea consumuluiCu toate acestea, ele sunt încă condiționate de probleme tehnologice încă de rezolvat. Pentru petrol, de exemplu, se poate ipoteza o scădere drastică a consumului pentru a produce energie electrică sau pentru a conduce mașini sau avioane (cu un salt de calitate tehnologică datorită hidrogenului) dar este mult mai dificil de ipotezat. ieșirea din plastic (limitat parțial de reciclare, parțial de materii prime agricole) care a fost produs în 2020 în 367 milioane de tone.
Acesta este tabloul general în care Italia trebuie să se confrunte cu facturi mari pe termen scurt care ameninţă industria prelucrătoare. Performanța bursieră a Enel (+0,9% la ora 13), A2A (+0,5%) demonstrează că piața nu crede în măsuri prea penalizatoare pentru lumea utilităților. Analiştii, citind diferitele rapoarte, sunt convinşi că decretul la studiul executivului poate conține un mix de măsuri, de la o reducere suplimentară a TVA-ului la factura de energie, până la trecerea taxelor de sistem de la facturi la impozitarea generală și utilizarea veniturilor din licitațiile certificatelor de CO2; alte măsuri privind bilanţurile corporative, în ceea ce priveşte intervenţia asupra profiturilor suplimentare. Dar intervențiile pe termen scurt, deși sunt necesare și urgente, nu schimbă prea mult problema. Sunt necesare interventii structurale, plecând de la creșterea producției naționale acolo unde este posibil, precum gazele.
