Recesiunea este o realitate tristă. Cu toate acestea, puțină consolare, se aplică dictonul „mal comun jumătate de bucurie”. Spre deosebire de ceea ce a valorat chiar acum o lună, subliniază el Mario Draghi, problema i-a afectat pe toți în același mod, atât Europa de Sud, cât și Germania, care descoperă că nu este imună la contagiune. Chiar dacă diferența dintre Btp și Bund crește, Berlinul nu are de ce să zâmbească: prăbușirea cererii din partea clienților pentru Made in Germany, inclusiv Audi și Mercedes, face ca profitabilitatea locomotivei germane extrem de eficiente să scadă. care nu mai poate conta pe un outlet în China.
Acesta este cadrul în care se inserează manevra în trei oameni, care astăzi a implicat trei mari bănci centrale ale economiei globale chiar dacă, explică președintele BCE, „nu a existat nicio concertare, doar un schimb normal de opinii”. Dar este și un semn al abisului în care economia globală riscă să se cufunde dacă nu există o străpungere, în metodele și conținuturile, a terapiilor capabile să declanșeze din nou un ciclu virtuos. Nu doar din partea băncilor centrale, care sunt responsabile de măsurile de urgență, ci și din partea guvernelor și instituțiilor, începând din vechea Europă, Gdansk din care a doua recesiune globală, după cea din 2009, riscă să înceapă declanșată de prăbușirea Lehman Brothers.
În primul rând, BCE a redus rata de actualizare cu un sfert de punct. Măsura așteptată într-adevăr într-un fel insuficientă în ochii „porumbeilor” care sperau la cel puțin jumătate de punct. Dar direcția BCE a însoțit decizia de o inițiativă și mai puternică: reducerea la zero a dobânzii pentru depozitele la BCE, până în prezent egală cu 0,25%. În acest fel, băncile și companiile (în special germane) care au lichidități abundente, dar preferă parcarea în cuferele Frankfurtului, va fi (sperăm) stimulat să repună capitalul în circulație prin reînceperea unui ciclu virtuos al investițiilor.Va fi suficient? Poate. Dar situația, adică lichiditatea abundentă, investițiile care stagnează în fața scăderii cererii de consum, în concordanță cu prăbușirea încrederii, seamănă foarte mult cu „Aocalipsa” capcana de lichiditate descrisă de John Maynard Keynes. Iar terapiile puse în aplicare de puternicii UE, mai ales Germania, amintesc și mai îndeaproape de evenimentele care au dus în 1932 la prăbușirea Credit Anstalt din Viena, data de început a celei mai dure faze a recesiunii europene. Chiar și căderea zeilor, de la Bob Diamond de la Barclays la Rodrigo Rato de la Bankia, fără a uita precedentul lui JP Morgan, seamănă foarte mult cu urgențele vremurilor trecute.
Mario Draghi, în ciuda războiului de gherilă al Bundesbank, este conștient de situație ca și colegii săi. În același timp cu BCE, Banca Angliei a implementat o nouă mișcare de expansiune monetară. Într-adevăr, banca centrală britanică a lăsat rata de referință neschimbată la 0,5%, dar a majorat programul de cumpărare de active (în principal obligațiuni) cu 50 de miliarde de lire sterline, de la 325 la 375 de miliarde.
În cele din urmă, People Bank of Chinade care depinde politica monetară a Beijingului , și-a redus ratele de referință pentru a doua oară în decurs de o lună. Acest lucru a fost anunțat chiar de Banca Centrală, care a redus rata la credite cu 0,31 puncte procentuale și cea la depozite cu 0,25 puncte.
Lipsește de la concert, deocamdată Federal Reserve, dar analiștii presupun că mișcările altor guvernatori vor oferi a Ben Bernanke oportunitatea de a depăși rezistența șoimilor și de a se deplasa împotriva riscului unei noi recidive.
Pe scurt, chiar dacă Dragons nu a vrut să sublinieze acțiunea comună a băncilor centrale, reiese fără nicio îndoială că riscul recesiunii, anticamera unei deflații globale, sperie pe toată lumea. Piețe incluse.
Nu întâmplător a avut-o mișcarea, deși evidentă, a scăderii ratelor dobânzilor ca reacție imediată, scăderea bruscă a listelor de prețuri. După deciziile lui Draghi, Mervin King și colegul lor chinez, piețele financiare și-au dat seama că situația este atât de gravă încât să umbrească orice altă considerație. Așa cum sa întâmplat deja în 2008, la momentul prăbușirii Lehman Brothers, economia globală riscă să se scufunde într-o spirală negativă care trebuie evitată cât mai curând posibil. Din păcate, din acest punct de vedere, situația arată și mai rău decât atât în 2008. La acea vreme, de fapt, SUA au reacționat la criză printr-o schimbare a politicii economice cu o injecție robustă de capital, în conformitate cu principiul că, atunci când cererea de la persoane fizice și investițiile în afaceri scade, statul trebuie să injecteze în capitalul de piață necesar pentru a evita colapsul.
Nu este atitudinea, cel puțin cea oficială, a Uniunii Europene, acum judecat drept „infectorul” care pune în pericol nu numai sănătatea comunității celor 27, inclusiv Germania însăși, ci și creșterea orașului Emerging.
Sigur, puteți vedea paharul ca pe jumătate plin. După cum a declarat Mario Monti în Parlament la câteva minute după conferința de presă a lui Draghi, concluziile summitului european sunt un exemplu de „dinamism politic”. Rezultatul reuniunii de la Bruxelles, adaugă Draghi de la Frankfurt, „așează Uniunea pe baze mai solide” și oferă Europei „o foaie de parcurs pentru realizarea unei adevărate uniuni economice și monetare”. Toate adevărate. Dar însuși Draghi a luat act că, înainte de a interveni asupra focare de criză, Italia și Spania, BCE va trebui să aștepte noile reguli privind utilizarea fondurilor de economisire a statului și SME, necesare pentru a evita colapsul Spaniei, confruntându-se cu un spread care se apropie de 600 bp. Este greu de stins focul cu găleți și hidranți dacă avioanele de stingere a incendiilor rămân în hangare.
