Cruciada împotriva inflației a început. Ieri, într-o audiere în Senat, Lael Brainard, noul adjunct al președintelui Powell, a anticipat prima majorare a dobânzii în martie, imediat după încheierea programului de cumpărare a titlurilor care era pe cale să se epuizeze. Patrik Harker de la Philadelphia Fed și Thomas Barkin de la Richmond Fed sunt, de asemenea, în favoarea unei creșteri a costului banilor cât mai curând posibil, deci în martie. Charles Evans de la Chicago Fed este mai puțin clar cu privire la momentul începerii ciclului de majorare a ratei, chiar dacă și el, ca toți ceilalți, este în favoarea a cel puțin trei (dar probabil patru) majorări ale ratelor în 2022. Între timp. , suntem deja primele semne de pe piața monetară avertizează: obligațiunile cu randament sub zero au scăzut sub 10 trilioane pentru prima dată în douăzeci de luni. Până și Japonia lasă să se știe că, după nouă ani de rate negative, inflația se face din nou simțită, așteptată ca rândunelele primăverii.
În acest scenariu, așa cum este logic, acțiunile tehnologice pierd teren, în timp ce testul bilanțurilor bancare este de mare importanță, începând de astăzi cu parada pe Wall Street (începând cu JP Morgan, Citigroup și Wells Fargo): vor marile companii de credit reușești să convingi operatorii că conturile sunt suficient de puternice pentru a rezista la creșterea ratelor?
TOKYO -1,4%, EXPORTURI CHINEZI BINE
Săptămâna este pe cale să se închidă în Asia Pacific cu scăderi generale. Nikkei din Tokyo a scăzut cu 1,4%, aceeași modificare pentru săptămâna. Hang Seng din Hong Kong -0,9% (+3% pentru săptămână). CSI 300 din listele Shanghai și Shenzen -0,4% (-1,6% pentru săptămână). Taipei Taiex -0,6% (+0,9% pe săptămână). Kospi din Seul -1,5% (-1,1%). Bursa indiană s-a deschis cu 0,4%: dacă ar închide la aceste prețuri, soldul săptămânal ar fi pozitiv (+2%).
Balanța comercială a Chinei a apărut peste noapte: exporturile au crescut cu 21% în decembrie, în scădere de la +31% în noiembrie, dar mai bine decât așteptările consensului (+20%). Importuri sub prognoze, +19,5%.
SEOUL (-1,5%) MARCĂ PREȚELE
Banca Centrală a Coreei de Sud a majorat ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, ajungându-le la 1,25%, sau la niveluri pre-pandemie. În nota care descrie intervenția, Banca Coreei avertizează că inflația ar trebui să rămână în jurul valorii de 3% pentru o perioadă considerabilă de timp, o schimbare de ton și cuvinte față de comunicatul din noiembrie care sugerează creșteri ulterioare. Decizia vine cu două luni înainte de alegerile politice și de expirarea mandatului guvernatorului Lee Ju-yeol.
AZI NUMERELE LUI JP MORGAN, CITIGROUP ȘI WELLS FARGO
Contracte futures puțin mișcate pe piețele americane. Ieri, după un început pozitiv al datelor privind prețurile de producător mai puțin alarmante decât se aștepta, Wall Street a luat calea descendentă după cuvintele venite de la Fed: Dow Jones -0,49%, S&P 500 -1,42%. Nasdaq-ul este mai rău: -2,5%.
Se așteaptă ca profiturile corporative din trimestrul al patrulea să scadă, dar încă pozitive, la un nivel sănătos de 22,4%. Începe la 13 cu conturile lui JP Morgan.
Dolarul s-a slăbit și în ultimele ore față de aproape toți omologii săi: euro la 1,147. Notele de trezorerie la 1,72 ani aproape neschimbate la 1.827%. Aur la 0,2 de dolari, în creștere cu 1,7%: la aceste prețuri săptămâna se încheie cu o creștere de XNUMX%.
Petrolul WTI slab la 81,9 dolari pe baril, soldul săptămânal provizoriu este de +3,8%. Noi dificultăți se profilează pe frontul gazelor din Europa. Rusia a făcut cunoscut că consideră progresul discuțiilor de la Geneva cu omologul american privind Ucraina „total nesatisfăcător”.
BCE CONFIRMĂ: NOU STIMUL DUPĂ PEPP
În așteptarea alegerilor BCE, dezbaterea asupra prețurilor se încinge. Vicepreședintele Luis De Guindos observă că „inflația nu va fi atât de tranzitorie pe cât se aștepta în urmă cu doar câteva luni” și că creșterea prețurilor în acest an este probabil să depășească previziunile. Dar Buletinul Economic al Băncii Centrale ia partea lui Madame Lagarde: inflația „va rămâne peste 2% în cea mai mare parte a anului 2022, dar ar trebui să scadă pe parcursul anului”. BCE va efectua achiziții de obligațiuni guvernamentale în cadrul Programului de urgență în caz de pandemie într-un ritm mai scăzut între acum și martie, când PEPP se va termina. Cu toate acestea, reinvestițiile obligațiunilor care ajung la scadență vor fi prelungite „cel puțin până la sfârșitul anului 2024” și „în cazul unei fragmentări suplimentare a pieței legate de pandemie, reinvestițiile PEPP pot fi ajustate în mod flexibil în timp”.
BROYER (S&P): LA PREȚURI UE MAI BUNE DECÂT NOI
S&P este de partea lui Lagarde, împotriva tezelor Bundesbank. „Există semne că blocajele se rezolvă treptat și, deși incertitudinea rămâne ridicată, este probabil ca inflația să aibă tendința de a scădea în lunile următoare”. Sylvain Broyer, economist-șef pentru Europa la S&P Global Ratings, susține astfel teza conform căreia BCE nu are niciun motiv să majoreze ratele în 2022. „Am trecut de la o fază în care exista riscul unui scenariu deflaționist la o fază. unde este mai probabil ca obiectivul de inflație pe termen mediu să fie îndeplinit”, spune Broyer, menționând că, spre deosebire de ceea ce se întâmplă în SUA, costul vieții în Europa este legat înainte de toate de costul energiei, în timp ce creșterea salariilor pare conținută. BCE nu va fi obligată să acționeze, ci „să folosească cu grijă și eficient comunicarea”.
RENDAMENTELE TREAZURILOR SE CRESCA LA LICITATIE
În acest context, tensiunile asupra BTP-urilor nu încetinesc mult, mult mai puternic, notează buletinul BCE, decât asupra titlurilor spaniole și portugheze. Diferența dintre obligațiunile italiene și germane pe zece ani este confirmată la 135 puncte de bază (-0,59%) cu randamente ușor mai mici: +1,21% și respectiv -0,13%.
Cu toate acestea, ratele la obligațiunile primare pe trei și șapte ani atribuite la licitație de către Trezorerie sunt în creștere. Pentru cea de-a treia tranșă a BTP pe 3 ani care expiră pe 15, randamentul a crescut cu 12 de cenți, revenind la pozitiv pentru prima dată din 2024 și stabilindu-se la 24%. În ceea ce privește a treia tranșă a BTP pe 2020 ani care expiră la 0,14, randamentul este în creștere cu 7 de cenți față de licitația de luna trecută, la 15%.
LOCUL DE AFACERI +0,47%, PRODUCȚIA INDUSTRIALĂ REȚINE
În Europa, listele s-au închis la sfârșitul sesiunii: indicele EuroStoxx 50 s-a închis la +0,3%. La Milano, Piazza Affari s-a apreciat cu 0,47% la 27.844 de puncte.
Prometeia vede o slăbire a producției industriale italiene după revenirea puternică înregistrată în noiembrie. Institutul estimează că producția a scăzut cu 0,9% în decembrie și 0,4% în ianuarie și cu 0,1% în februarie. Istat a fotografiat ieri în noiembrie o creștere de 1,9% pe lună și 6,3% pe an, cu mult peste așteptări.
LUX IN FOC LA PARIS
Parisul se închide pe roșu (-0,5%). Chiar peste paritate sunt Frankfurt (+0,06%), Amsterdam (+0,11%) și Londra (+0,15%). Madrid mai bun (+0,54%).
Renault zboară, dar Parisul este paralizat de căderea flotei de acțiuni de lux.
STELLANTIS, LA LA MULȚI ANI MULȚUMESC LUI JEFFERIES
La Milano, cu ocazia primei aniversări a nașterii lui Stellantis, decolează titlurile casei Agnelli. Stellantis însuși a realizat o creștere de 2,9% pe valul buy-ului de către Jefferies, care a ridicat prețul țintă la 25 de la 22 de euro, confirmând ratingul de cumpărare. „Stellantis nu a captat încă imaginația investitorilor – se arată în raport – acțiunile au urmat sectorul, dar multiplii sunt cu 45-60% mai mici decât Ford și General Motors. Dar vrem să vedem asta ca pe o anomalie pe care compania o va putea corecta continuând să-și implementeze strategia și precizându-și obiectivele pentru 2030”, așa cum se prevede în planul care va fi ilustrat la începutul lunii martie.
Între timp, cursa Iveco (+4,9%) și Cnh Industrial (+2,3%) continuă. Banca Akros notează că datele privind înmatriculările de tractoare din decembrie au fost făcute publice ieri, cu mult peste așteptările brokerului pentru trimestrul al patrulea din America de Nord: „Vești moderat pozitive și deloc evidente”. Doar Ferrari încetinește: -1,94%.
CREDIT SUISSE LANsează STM, UNICREDIT SE RECUPERĂ
Stm accelerează (+2,5%): Crédit Suisse a început acoperirea acțiunilor cu un rating „depășire” și un preț țintă de 60 de euro de la 49,50, „cu consensul părând să subestimeze creșterea și potențialul legat de profituri”.
Dintre bănci, Unicredit își revine (+0,6%) în urma stopului (-3,2%) pe o piață sceptică cu privire la oportunitatea unei eventuale achiziții a Otkritie Bank din cauza incertitudinilor în ceea ce privește vizibilitatea, execuția și riscurile implicațiilor geopolitice ale unei tranzacții. pe piața rusă, în ciuda rentabilităților atractive așteptate.
Mișcare mică Intesa Sanpaolo precum și Pop. Sondrio după pauză din ajun: Bper crește cu 1,9%.
DOWN DIASORIN: MAI puține tampon-tampoane în viitor
Diasorin a scăzut brusc (-3,34% la 149 de euro), indiferent de vestea lansării unui nou test de identificare a variantei Omicron în domeniul cercetării, investitorii mizând acum pe sfârşitul virusului, şi deci pe un lipsa progresivă de utilizare a tampoanelor.
Brunello Cucinelli (-2,45%) și Moncler (-1,63%) scad și ele.
EDIȚIE, TOATE PUTERILE LUI ALESSANDRO
Edizione, holdingul familiei Benetton, se transformă în Spa și indică în calitate de președinte Alessandro Benetton și în calitate de CEO Enrico Laghi. Adunarea extraordinară a acționarilor a aprobat un nou statut care confirmă misiunea Edizione de pur holding de investiții (Atlantia, Autogrill și Benetton Group). Noul statut prevede numirea unui CA alcătuit din patru directori reprezentând direct familia Benetton (care a crescut la 33,4% din capitalul social) și până la cinci directori independenți, dintre care unul va fi CEO.
INTRAȚI LA ROATA, ZBURĂ LA VALOARE
Snags Dovalue (+10,25%) după ce compania a anunțat sosirea unui nou investitor, Waterwheel Capital Management, în portofoliul său de clienți prin finalizarea Proiectului Mexic, o securitizare de 3,2 miliarde de euro în Grecia. Volumele tranzacționate pe acțiuni au fost intense, egale cu peste șase ori media pe 30 de zile.
