Mai mult decât un război valutar, pare o sărbătoare a stimulentelor monetare. Banca centrală australiană a decis, de asemenea, să-și reducă dobânda cheie cu 25 de puncte de bază, la 3,25%. Aceasta este a treia revizuire descendentă din 2012, ca urmare a îngrijorărilor legate de încetinirea economică a Chinei și de punctele slabe ale Europei, care cresc incertitudinea cu privire la viitorul economiei țării. Gigantul asiatic, de fapt, este prima piață pentru exporturile australiene, iar economia sa slabă va duce la prăbușirea cererii de resurse minerale profitabile, cum ar fi minereul de fier. Între timp, AUD/USD, așa-numitul curs de schimb australian a scăzut la 1,0290 pentru a atinge un nou minim de 20 de zile. Și moneda s-a slăbit și față de euro și yen.
După cum arată un raport Unicret (scris de Nikolaus Keis), Asia reprezintă segmentul economiei globale care ridică în prezent cele mai multe preocupări din punct de vedere al dinamismului economic, chiar și pentru cele mari precum China, Japonia și Coreea. În ultimele luni, comerțul intra-Asiei a cunoscut un regres substanțial, iar activele autohtone au evoluat, de asemenea, slab.
În ciuda acțiunilor macroeconomice viitoare ale autorităților din primăvară, recent datele despre China continuă să dea semne de slăbiciune mai mare reflectând astfel dificultăți externe persistente (criza datoriilor suverane europene) și interne (reducerea activității pe piețele imobiliare de vârf). Slăbiciunea este deosebit de răspândită pe partea ofertei, după cum se poate observa din scăderile recente ale PMI-urilor de producție și ale datelor privind activitatea industrială. China pare să fie în urmă cu ciclul global de corecție a stocurilor. Raportul comenzi noi/stoc a înregistrat cele mai scăzute niveluri post-Lehman. O astfel de situație este de rău pentru perspectivele pe termen scurt pentru producție, angajare și investiții în mașini și echipamente și, în consecință, importurile de bunuri de capital.
Partea de la cerere pare mai promițător, având în vedere semnele de stabilizare din datele recente privind vânzările cu amănuntul și vânzările auto. Dar jocurile nu s-au terminat și acest lucru este demonstrat de faptul că factorii de decizie chinezi au decis abia recent să introducă noi programe de stimulare fiscală. În orice caz, a fost în esență o consolidare a inițiativelor deja avute în vedere.
Pentru a asigura o aterizare moale și pentru a reduce în continuare riscurile de dezavantaj, autoritățile chineze vor trebui să ușureze și mai mult politica monetară a țării. Pe partea monetară, ne așteptăm la noi reduceri rezervele obligatorii (RRR) cu un total de 150 pb pentru restul anului și, eventual, o altă reducere a ratei.
Pe frontul fiscal, autoritățile vor trebui accentuează măsurile de stimulare urmărind proiectele de investiții publice deja anunțate, dar concentrându-se într-o anumită măsură mai mare pe reducerea impozitelor structurale și pe stimulente de consum.
Cu toate acestea, a crescut riscul de a fi intervenit deja târziu, atât de mult încât procesul de recuperare va fi cel mai probabil amânat în continuare. Creșterea reală a PIB-ului în trimestrul trei al anului 2012 este de așteptat să scadă ușor sub nivelul de toleranță al guvernului de 7,5%. Cu toate acestea, având în vedere potențialul uriaș de stimulare fiscală și monetară suplimentară, împreună cu semnele tentative de stabilizare din partea cererii și dinamica pieței imobiliare și financiare, nu ne așteptăm la o aterizare grea.
În orice caz, pentru anumite sectoare, inclusiv cele către care sunt îndreptate exporturile europene, este de fapt posibil să asistăm la ceva asemănător cu o aterizare cu siguranță deloc moale.
