O oportunitate de cumpărare sau începutul sfârșitului? Managerii de capital întreabă acest lucru la câteva ore după anunțul ratingului Fitch asupra Italiei care vine după licitația BTP de la care au sosit semnale contradictorii: spread-uri în creștere, dar și o cerere puternică de hârtie italiană. Ca de obicei, tensiunea a fost transmisă sectorului bancar, în scădere cu 17% de la începutul anului, din nou la prețuri în echilibru: sectorul se tranzacționează la 0,65 ori valoarea contabilă, mai puțin de jumătate din băncile din SUA (1,34 ori). Fragilitatea, desigur, derivă din creșterea BTP-urilor în portofoliu: 76 miliarde pentru Banca Intesa, 54,5 pentru Unicredit. Dar și de ratele scăzute (chiar și după închiderea Qe) care îngreunează recuperarea profitabilității instituțiilor.
TRUMP AMENINȚĂ CU PĂRĂSIREA OMC
Aceasta nu este singura dilemă care agită piețele în ajunul weekendului lung al finanțelor americane (Wall Street va fi închis luni de Ziua Muncii). Donald Trump, furios pentru că în aceste zile scena americană va fi ocupată de înmormântarea lui John Mac Cain, eroul care l-a disprețuit până la capăt, a relansat provocarea pe îndatoriri: „Dacă nu au de gând să se schimbe, Voi lăsa Statele Unite de la OMC” a tunat împotriva Europei pentru că „un acord pe mașină nu este suficient pentru a reechilibra relațiile cu o zonă care ne este la fel de ostilă ca China” față de care, încă de marți, va ridica taxele. pe 200 de miliarde de bunuri.
ARGENTINA, PREȚE LA 60%. Türkiye ȘI BRAZILIA ÎN VEDERE
Între timp, are loc prăbușirea monedelor emergente, copleșite de creșterea dolarului și de presa de lichiditate impusă de Fed. Ele suferă mai mult decât toate țările cele mai îndatorate la dolari, începând cu Argentina, care a ridicat dobânzile la 60% în încercarea de a tampona zborul din peso (-12,5% ieri) și din Turcia (-40% de la începutul anului). Însă alarma se referă și la rupia indoneziană, pe măsură ce două greutăți grele intră în vizor: realul brazilian, la cel mai scăzut nivel din 2015 sub foc (-10% din ianuarie) cu o lună înainte de alegeri, și rupia indiană, la cel mai mic nivel din ultimii trei ani. .
ASIA ÎN ROȘU, AMAZON ȘI MER ÎNCĂ FURGĂ
Nu lipsesc motivele care să justifice prudența piețelor în ajunul ultimului weekend de vară.
Piețe asiatice slabe. Shanghai -1,1% alunecă la cel mai scăzut nivel din iunie. În mod surprinzător, indicele PMI de producție crește, dar știrile nu încălzesc bursele, îngrijorate de sosirea noilor tarife din SUA.
Tokyo își revine în finală, Indicele Asia Pacific închide luna cu o scădere de 1,6%. Wall Street a spart o serie de patru sesiuni pozitive: Dow Jones -0,53%, S&P 500 -0,44%. NASDAQ -0,26%.
Cu toate acestea, cursa Apple de +0,9% către noi maxime continuă după anunțul prezentării noilor i Phones pe 12 septembrie. Amazon se descurcă și mai bine, încălcând plafonul de 2.000 de dolari pe acțiune: doar 25 de miliarde de dolari despart compania lui Jeff Bezos de zidul de trilion. Geanta de umar Abercrombie & Fitch a scazut cu 17,2% din cauza vanzarilor in scadere.
ULEIUL SE RIDE, SAIPEM E BUN
Uleiul în creștere Brent (+0,6% la 77,6 dolari), cel mai mare de la jumătatea lunii iulie după contracția stocurilor săptămânale din SUA.
Se duce în jos Eni -1,3%, deși a anunțat achiziția a 124 de licențe de explorare, care includ o suprafață totală de aproximativ 1.400 de kilometri pătrați, în Eastern North Slope, Alaska. Standard & Poor's și-a îmbunătățit ratingul de emitent la „A-” de la „BBB+” cu o perspectivă stabilă datorită reducerii efectului de îndatorare și performanței solide.
Spre deosebire de Piazza Affari Saipem +% 0,84.
ITALIA, GUVERNUL GATA SĂ ANTICIPĂ DEF
Argentina, Turcia. Dar, mai presus de toate, durerea s-a răspândit. În ajunul judecății lui Fitch cu privire la ratingul Italiei (se așteaptă confirmarea ratingului Bbb, dar cu o perspectivă negativă din stabilă), piețele europene se confruntă din nou cu sindromul Italiei. Astfel, dolarul, perceput ca un refugiu sigur, se întărește din nou față de euro la 1,164 (de la 1,17). Între timp, mesajele liniştitoare pe care ministrul Giovanni Tria continuă să le transmită de la Beijing cade în ureche: „Italia este o ţară de încredere şi integrată în euro, a adoptat deja şi va adopta alte măsuri în numele stabilităţii”.
O lovitură de teatru nu este exclusă: guvernul ar fi gata să înainteze Def (Documentul de Economie și Finanțe) pentru a-i liniști pe investitori. Deocamdată, potrivit Observatorului pentru conturile publice italiene condus de Carlo Cottarelli, în perioada mai-august bugetul public a suferit o creștere de 898 de milioane de euro și a ipotecat o plată mai mare pentru 2019 de 5,1 miliarde.
LOCUL DE AFACERI SE ILUMINĂ DIN NOU
Piazza Affari s-a închis în scăderi puternice, indicele FtseMib a pierdut 1,2% alunecând la minimele din ultimele 15 luni la 20.495 de puncte (cel mai mare la 20.781). În ședința de astăzi, valoarea tranzacțiilor a urcat la 1,81 miliarde de euro, față de 1,7 miliarde cu o zi înainte.
Este cea mai proasta lista de preturi din Europa, unde se inregistreaza pierderi mai mici. Frankfurt -0,54%, Paris -0,42%, Madrid -1,06%, Londra -0,63%, Zurich -0,46%.
Luna august este pe cale să se încheie cu un bilanţ în roşu intens: -7%. O pierdere de trei ori mai mare decât cea înregistrată, de exemplu, de Frankfurt Dax (-2,3%) și nici pe departe comparabilă cu +4% (exprimat în euro) de indicele S&P500 de pe Wall Street.
FLY THE SPREAD, 3,25 ANI LA XNUMX%
Tensiunea crește după rezultatul clarobscur al licitațiilor din această dimineață. Trezoreria a plasat cantitatea maximă la ofertă, dar randamentul BTP pe 3,25 ani urcă la 2,87%, de la 2014% la sfârșitul lunii iulie, cel mai mare din martie 285. Spread 269 de la 2013 ieri seară, cel mai mare nivel din XNUMX. .
Noul Btp pe 5 ani cu scadență în octombrie 2023 extrage un randament de 2,44%, în creștere de la 1,8% în iulie.
NUMAI ȘASE STOCURI SE ÎNCHIDE CU UN SEMN PLUS
Stocurile coșului principal pot fi numărate pe degetele unei mâini și au încheiat ziua în teritoriu pozitiv. Printre acestea se remarcă Brembo +2,25% înainte lui Tod + 1,90%, Pirelli, +0,36%, Exor +0,11% (John Philipp Elkan a părăsit președinția Partner Re), e campari +0,13%. Completați patrula Saipem.
În rest, predomină roșul intens, investitorii care își ușurează portofoliile odată cu lărgirea spread-ului Btp-Bund.
BĂNCILE SUFERĂ, INTESA -2,4%.
Băncile plătesc mai ales prețul: indicele sectorului italian scade cu 1,7%, față de 0,99% din Stoxx-ul european, împovărat și de nota de la Moody's în care se amintește că, în perioada iunie 2020 – martie 2021, instituțiile. va trebui să ramburseze împrumuturile către BCE în valoare de 250 de miliarde.
Cei Mari suferă, începând de la Iînţelegere -2,4% (simbol bursier al sistemului italian), iar din Unicredit -1%. Nu e mai bine pentru fostul Popolari, începând de la Bper -3,76% și Ubi %-2,57.
ARGENTINA Zdrobește TENARIS, ISTANBUL PENTRU ASTALDI
Lista titlurilor sub foc este lungă. Începând de la Tenaris -5,6%, copleșiți de criza pesoului argentinian. Nici decizia SUA de a scuti două companii coreene de taxe pe oțel și aluminiu nu a ajutat.
Alunecarea de teren a Turciei, lovită de retrogradarea băncilor de către Moody's a investit pe deplin Astaldi -7,41%. Vânzarea celui de-al treilea pod peste Bosfor este din ce în ce mai problematică. Băncile creditoare ar fi cerut noi garanții companiei. Compania a negat: „Negocierile continuă – spune o notă – și sunt într-un stadiu avansat. Au avut loc întâlniri între părți în iulie și august cu scopul de a defini o ofertă obligatorie într-un interval de timp rezonabil”.
TELECOM LA MINIM DIN 2013
Telecom Italia – 2,97% la 0,57 euro a actualizat din nou minimele anului la niveluri pe care nu le-a mai văzut din 2013, cu o performanță mult mai slabă decât Stoxx-ul european pentru sector. Astfel continuă alunecarea de teren declanșată de concurența de la Iliad și de incertitudinile legate de evaluarea rețelei.
