Ce se află în spatele scăderii continue a spread-ului dintre BTP și Bund și în spatele bunei performanțe a Piazza Affari chiar și în zilele crizei guvernamentale? Mai presus de toate, există o singură certitudine: faptul că ieșirea Ligii din guvern îndepărtează coșmarul Italexit-ului și ciocnirea constantă cu Europa.
În cele 20 de zile de la anunțul Lega de ieri de neîncredere în guvernul Conte, spread-ul Btp-Bund a scăzut de la 203 puncte de bază pe 8 august - care, totuși, a crescut la 239 în zilele imediat următoare - la 174 de puncte de bază ieri, după o incursiune temporară chiar sub 170 în timpul sesiunii.
Scăderea spread-ului este rezultatul scăderii randamentelor BTP-ului pe zece ani care s-a prăbușit sub 1%, atingând astfel minimul istoric al obligațiunilor de stat care reprezintă referință în comparație cu cele ale Germaniei și nu numai. Aceasta înseamnă că statul italian va trebui să plătească dobândă la datoria publică mult mai mică decât se preconiza, beneficiind de manevra bugetară care - datorită și veniturilor fiscale bune datorate facturării electronice - poate fi mai puțin aspră decât se teme doar de acum câteva săptămâni. Desigur, așteptarea noului bazooka pe care BCE promite să o implementeze cu Quantitative Easing cântărește și reducerea ratelor, dar rămas bun de la Italexit și-a jucat fără îndoială rolul.
La fel de virtuoasă a fost și tendința indicelui FtseMib al Piazza Affari, cel mai semnificativ indice al Bursei de Valori pentru că adună cele mai importante 40 de blue chip-uri ale listei milaneze: de la 20.538 bp pe 8 august a urcat ieri la 20.990, la un pas distanță. de la pragul psihologic de 21 de puncte de bază, revenind astfel la nivelurile din mai 2018. În douăzeci de zile, fără coșmarul părăsirii euro, Bursa de la Milano a câștigat în esență două puncte procentuale. Investitorii vă mulțumesc.
