Judecata pietelor pe propunerile lui Tsipras, dar nu numai. Piețele încep să se confrunte cu o săptămână „fierbinte” pe frontul geopolitic, dominată de urgența ucraineană. Pentru Italia, numirea cheie va fi judecata Moody's cu privire la ratingul Italiei, din care ar putea ajunge în sfârșit note reconfortante pentru 2015, un an „fertil”, ca să-l citez pe Matteo Renzi. Verdictul va fi anunțat vineri, când vor fi comunicate și datele PIB-ului italian pentru trimestrul al patrulea din 2014.
Un nou semn de îngrijorare a căzut asupra activității G20 financiar, în curs de desfășurare în Turcia: dificultățile economiei Beijingului. Excedentul comercial chinez din ianuarie (60 de miliarde de dolari) nu este rezultatul creșterii exporturilor (-3,33%) ci al prăbușirii importurilor (-19,9%) de materii prime, ceea ce confirmă încetinirea industriei. Achizițiile de petrol (-41,8%), minereu de fier (-50.3%) și mai ales cărbune (-61,8%) au scăzut.
Bursele asiatice și Australia s-au retras în această dimineață, ambele în scădere cu aproape un punct procentual. Excepții sunt Tokyo, în ușoară creștere datorită yenului slab, și Shanghai (+0,2%). Futurile privind deschiderea piețelor europene sunt în scădere. Petrolul a crescut din nou (Brent +0,9% la 58,33 dolari barilul), euro s-a mișcat puțin la 1,1320, totuși aproape de minime (1,1289).
ATENA CERĂ O MORATORIE. SI REDESCHIDE TV DE STAT
Mai presus de toate, va fi săptămâna Greciei. Miercuri, ministrul grec de Finanțe, Iannis Varoufakis, va cere Eurogrupului un „acord punte” până la prezentarea unui plan general privind reformele și datoria. Premierul Alexis Tsipras și-a ilustrat ieri programul în Parlament: nu negocierilor cu Trojka, cerere de „împrumut punte” pentru a ajunge la vară fără prelungirea actualului program de finanțare, care expiră la sfârșitul lunii, pentru a găsi între timp un nou acord cuprinzător care evită implicit. „În ciuda dificultăților, este posibil.” Este greu de acceptat pentru partenerii UE, având în vedere primele măsuri ale guvernului: oprirea privatizărilor, redeschiderea televiziunii publice, reangajarea funcționarilor publici concediați și asistență medicală gratuită pentru toți.
LICITAȚII DE TREZAURĂ. BTP-UL ÎNCERCĂ PASUL PE SPANIA
Sâmbătă, guvernatorul Băncii Italiei, Ignazio Visco, a revizuit estimările în sus: țara noastră, datorită și injecției de lichiditate din QE (130 miliarde din martie până la jumătatea lui 2016), va crește cu 0,5% în 2015 și cu 1,5% în 2016. Este o premisă bună pentru licitațiile de la mijlocul lunii Trezorerie. Începe miercuri, 11, cu oferta de 7 miliarde BTP pe 12 luni (față de cele 8 miliarde la scadență). Joi va fi rândul Btp3 (cantitățile vor fi comunicate mâine).
Obiectivul săptămânii este ambițios: egalarea și depășirea în scădere a randamentelor Bonos-ului spaniol: doar 8 bps împart obligațiunile Madrid de cele ale Romei. Vineri, obligațiunea italiană pe 1,577 ani s-a tranzacționat la 120%, chiar peste minimul istoric. Spread-ul este la 6. Curiozitate, în sfârșit, pentru plasarea obligațiunilor germane la XNUMX luni în această dimineață: o oportunitate de a înțelege ce preț sunt dispuși să plătească operatorii, la trei săptămâni după începerea Q, pentru a parca propriile rate negative. lichiditate.
ETF-urile, după QE, se concentrează pe Europa
Piețele din zona euro, datorită Qe-ului, se regăsesc în rolul neobișnuit al locomotivei listelor de prețuri. Confirmarea vine din datele Blackrock despre ETF-uri: în ianuarie 14 miliarde au intrat în produse dedicate Europei față de 18 miliarde de dezinvestiții de pe piețele americane. Datele ne ajută să înțelegem de ce Bursele Europene au limitat pagubele în fața abisului grecesc. Indicele Eurostoxx 600 (+1,7% în cursul săptămânii) a atins vineri un maxim de șapte ani și jumătate.
La Milano, indicele Ftse Mib a crescut cu 1,3%, în linie cu celelalte liste europene: Frankfurt +1,42%, Londra +1,52%, Madrid +1,63% și Paris +1,88%. De la începutul anului, creșterea în lista principală de prețuri a Piazza Affari este egală cu 9,2%. Revenirea petrolului, WTI ajungând la 51,6 dolari barilul (în creștere cu 17%) a favorizat redresarea piețelor bursiere din SUA. Impulsul decisiv, vineri, a venit din datele, mai strălucitoare decât se aștepta, asupra noilor locuri de muncă: +257 de unități. Indicele S&P a crescut cu 3,5% în cursul săptămânii.
CREDIT ÎN MIȘCARE ÎNTRE SPA-URI POPULARE ȘI BAD BANK
Spotlight s-a concentrat pe sistemul bancar în timpul săptămânii. Ignazio Visco, vorbind sâmbătă la conferința Forex, a reiterat sprijinul Băncii Italiei pentru reforma sistemului bancar cooperativ. Pași mari înainte și pentru emiterea băncii rele (sau a creditelor neperformante) prin înființarea unui vehicul nebancar căruia îi pot fi conferite valori mobiliare securitizate, cu „sacrificiu” împărțit între bănci și mâini publice, pentru a fi apoi introduse pe piață.
În această realitate în schimbare se încadrează săptămâna dedicată conturilor sistemului bancar. Începem azi dimineață cu date de la Mediobanca pentru prima jumătate a anului. Mâine va fi rândul lui Intesa, Bpm și Bper. Miercuri va fi rândul Ubi, Unicredit și Banco Popolare. Calendarul include și conturile UnipolSai (marți 10). Dintre notele relevante ale săptămânii trecute, se remarcă randamentul dobânzii în Popolari: Banco Popolare și Popolare dell'Emilia Romagna au câștigat 11,7%, respectiv 10,7%.
TELECOM: TESTE REBOUND, ASTEPTARE METROWEB
Dovezi de redresare pentru Telecom Italia, unul dintre cele mai proaste acțiuni de pe listă în ultima săptămână: - 6,8% după retragerea Findim-ului lui Marco Fossati, care a scăzut sub 2% pe motiv că „cota noastră nu mai este strategică”. Pierderea recursului speculativ al dosarului Braziliei cântărește și după ce Marco Patuano a anunțat că compania se va concentra doar pe Tim Brasil, fără a dori să ajungă la un acord cu Oì.
Cel mai important meci îl privește însă pe Metroweb: F2i a făcut cunoscut că alegerea partenerului minoritar este iminentă. Pe partea turnurilor, după exclusivitatea acordată de Wind companiei spaniole Abertis, operatorii așteaptă contra-miscarea Ei-Towers: analiștii Equita scriu că „Ei Towers s-ar putea concentra acum pe oportunitatea unei negocieri Ei Towers-Rai Way”. Acțiunile pentru boboci de la Piazza Affari au crescut cu 4,8%. Însă nu pare timpul pentru înțelegeri între o filială a Trezoreriei și o companie de pe orbita Mediaset.
RENATEREA LUI SAIPEM, PIRELLI DĂ NUMERELE
Săptămâna marcată de redresarea stocurilor de petrol în concordanță cu recuperarea prețului țițeiului. Cel mai bun stoc a fost Saipem (+9,2%). În cazul companiei de echipamente petroliere, revenirea a fost motivată nu doar de prețurile scăzute atinse de acțiune, ci și de noile comenzi semnate la Kashagan (1,8 miliarde de euro).
Printre subiectele săptămânii și consiliul de administrație al Pirelli, convocat pentru miercuri. O nouă oportunitate de a face un bilanț al stării de sănătate a sectorului auto italian. Financial Times a remarcat în această dimineață că redresarea pieței auto din ianuarie este primul semn concret al redresării, deși fragilă, a economiei italiene.
