„SERVICE BAZOOKA” LUI DRAGHI ÎNCĂLZEȘTE SAGI
WALL STREET ÎN ZBOR MULTUMIE CĂRĂMIZII (ȘI FED)
Partea „bazooka de la ușa din spate” servită de Mario Draghi . Astăzi, de fapt, băncile vor putea accesa maxi-împrumutul pe trei ani al BCE, numit Ltro (Longer Term Refinancing Operations) de către BCE împotriva garanțiilor reprezentate de garanții (obligațiuni de stat și securitizate). În acest fel, banca intenționează să ofere sistemului mijloacele pentru a face față emisiunilor de obligațiuni cu scadență în 2012 (800 miliarde). În iunie 2009, în plină criză Lehman, a BCE a plasat 442 de miliarde de emisiuni pe an, dar de data aceasta cererea ar putea fi și mai mare, judecând după starea de spirit a pieței. De această dată, BCE poate oferi până la 400 de miliarde, cu obiectivul pentru tot anul 2012 de a ajunge la un trilion. A doua licitație va avea loc pe 29 februarie.
Un general bun, spuse Napoleon, trebuie să aibă noroc. Datele pozitive care au precedat ziua cheie pentru planul Draghi sugerează că președintele BCE are norocul de partea sa. În primul rând, rezultatul de succes al licitației spaniole demonstrează că terapia de lichiditate nelimitată începe să dea roade: Trezoreria Iberică a plasat 3,718 miliarde de euro de obligațiuni trimestriale la un randament de 1,735% (față de 5,11%) din licitația anterioară. În mod surprinzător, încrederea în Germania se îmbunătățește și ea.
Având în vedere premisele, recuperarea listelor europene nu este surprinzătoare. Indexul FtseMib al Piața Afacerilor a închis cu 2,8%, Parisul a crescut cu 2,5%, Frankfurt +3,1%. Londra a câștigat 0,9%, euro a urcat la 1,3114 față de dolar, după ce a scăzut ieri la 1,299. Pe scurt, situația este aproape sub control. Cu toate acestea, febra italiană este încă mare, chiar dacă piața obligațiunilor de stat dă semne de îmbunătățire. Randamentul BTP pe 10 ani scade cu 33 de puncte de bază la 6,48%, spread-ul este de 453 de puncte de bază, în scădere cu 33 de puncte, în orice caz foarte departe de rezultatele Madridului.
MAI PUȚIN CAPITAL, BĂNCILE SUA BOOM. Dar adevăratul propulsor al lui Bull vine de la Wall Street, care a cunoscut ieri o zi grozavă: Dow Jones +2,87%, Standard & Poor's +2,98%, Nasdaq +3,19%. Doi factori au împins listele de prețuri: 1) datele surprinzătoare de pe piața imobiliară: 685 de șantiere noi, cu 9,3% mai mult decât în octombrie, însoțite de saltul autorizațiilor de construire eliberate la 681 (+5,7% din octombrie). 2) Decizia Fed de a nu cere cerinte mai mari de capital de la sistemul bancar, contrar a ceea ce se temea in ajun. Într-o eră de „stres economic” un Tier 1 egal cu 5% va fi suficient pentru băncile sistemice, care să fie crescut la 7% într-o „eră normală” sau 9,5% pentru instituțiile cu cea mai mare expunere la risc. Anunțul Fed a impulsionat JP Morgan cu +4,9%, Morgan Stanley +3,8% și alte acțiuni financiare importante. Chiar și în acest caz, însă, politicile SUA și cele europene diferă profund: Bazooka mari la New York, intervenții coordonate, dar limitate cantitativ în UE; soluții anticiclice pentru capitalul băncilor din SUA, alegeri prociclice (și recesive) pentru băncile bătrânului continent.
SAC DE METEO. VREMEA BUNĂ ȚINE. Tabloul mini-raliului este completat de creșterile burselor asiatice (Nikkei 225 +1,28%, Hang Seng din Hong Kong +1,60%) favorizate nu doar de datele SUA, ci și de subvențiile la export chineze anunțate de Wen Jiabao că bursa plan de intervenție decis în Taiwan (+4,2% indice). În ultimele săptămâni, cele mai efervescente ședințe rareori au dat bis. De data aceasta, însă, nu sunt puține ingrediente care ne permit să prezicem startul foarte târziu al tradiționalului miting de Crăciun. Dar incertitudinea agențiilor de rating rămâne să frâneze cele mai sălbatice spirite animale.
INTESA, CEL MAI BUN STOC BANCAR ÎN CELE TREI LUNI
BPM, BONOMI A RĂSCUT DEJA DE 9%
Dintre bănci, Înţelegere a câștigat 5,8%, în ciuda deciziei lui Cheuvreux de a elimina acțiunile de pe lista băncilor favorite din Europa și de a retrograda ratingul la „subperformanță”. Analiștii brokerului francez și-au redus estimările cu aproximativ 7% din cauza înrăutățirii situației economice italiene. Mai mult, în susținerea deciziei lor de a reduce ratingul Intesa, aceștia citează performanța recentă a acțiunii: în ultimele trei luni, Intesa Sanpaolo a obținut o creștere de 23%, ceea ce o face cel mai bun stoc bancar din indicele Eurostoxx Banks (33 de componente). În aceeași perioadă, indicele a pierdut 1,1%.
Unbelievet (+6,3%) se pregătește să extindă consorțiul de bănci care va garanta succesul majorării de capital de 7,5 miliarde de euro. Numărul total de membri ai consorțiului este de așteptat să crească la 26 de institute. Reorganizarea preconizată de planul de afaceri prinde viață și ea. Divizia care oferă finanțare organismelor publice va fi închisă. Restructurarea afacerii de banking de investiții se conturează și ea. Edoardo Spezzotti, fost șef al zonei Asia și America a grupului, părăsește grupul.
Mare exploatare a PopMilan +6,7% la 0,3116 euro după rezultatele finale ale majorării de capital: 94% din subscrieri depășite. După achizițiile Investindustrial care și-a majorat deja pachetul de acțiuni la 9,06%, consorțiul de garanție rămâne cu doar 2,7% din acțiunile neoptate, o acțiune ușor de plasat. Următorul obstacol va fi ședința deținătorilor de obligațiuni de mâine pe ordinea de zi care va trebui să decidă modificarea condițiilor obligațiunii convertibile 2009-2013 cu reducerea prețului de conversie de la 6 euro la 2,71 euro. În acest sens, Federconsumatori a anunțat deja că va recurge la o acțiune colectivă împotriva băncii.
IMPREGILO, FONDIARIA, EDISON, HIGH VOLTAGE TRIS
Salini Costruzioni și-a adus participația la puțin sub 15% de la actualul 10%. Impregile-l (+4,90%). Brevetul acțiunilor producătorului roman se accelerează tocmai când Fondiaria Sai se pregătește să spună da ofertei primite de la Gavio asupra pachetului de acțiuni deținut la Igli, societatea financiară care controlează 29,9% din Impregilo. Al treilea acționar al lui Igli, grupul Atlantia, intenționează, în schimb, să respingă oferta care evaluează Impregilo la 3,6 euro pe acțiune. Pe scurt, sunt condițiile pentru o luptă campată. Atlantia și-ar putea aplica drepturile de preemțiune prin achiziționarea a jumătate din acțiunea Fondiaria Sai, așa cum se prevede în acorduri. Atunci ar putea avea loc o alianță cu Salini care să-l scoată din joc pe Gavio, întrucât, din cauza restricțiilor impuse de acordul de sindicat, acesta nu poate lua acțiuni fără a fi obligat să lanseze oferta de preluare.
Astăzi va avea loc întâlnirea dintre CEO-ul Fondiaria Sai Emanuele Erbetta și Isvap. Subiect în discuție: criteriile de creștere a marjei de solvabilitate. Întâlnirea dintre consilierul Goldman Sachs și directorii independenți ai companiei va avea loc și astăzi în vederea ședinței consiliului de administrație de vineri. Primele rezultate ale sondajului băncii americane ar fi scos la iveală o nevoie de capital nou de aproximativ 700 de milioane, mai mult decât sugerează Mediobanca.
Placă de foc astăzi în casă Edison. Pe ordinea de zi se află analiza situației financiare a grupului. Francezii de la Edf ar putea să forțeze mâna și să propună o majorare de capital de 1/1,5 miliard, ipoteză care ar fi cu siguranță respinsă de acționarii italieni. Pe frontul reorganizării, ipoteza unei Edipower integral italiană ("lodo Zuccoli") prinde din nou contur, Delmi care ar putea propune să-și schimbe pachetul de 30% din Edison cu 50% din Edipower. Între timp, riscul este paralizia decizională care ar avea o singură consecință: retrogradarea datoriei Foro Buonaparte în grupul de obligațiuni nedorite. Nu există aer de euforie nici în celelalte utilități, începând cu Enel +0,2%. Stocul suferă de situația din Spania, unde controlează Endesa. De altfel, noul guvern a declarat că următorul buget va fi axat mai mult pe reduceri decât pe majorări de taxe. Piața se teme de o reducere a stimulentelor pentru energia regenerabilă, sector în care Endesa are o prezență puternică.
În Europa, cel mai bun sector a fost sectorul auto (Stoxx +5%), cu Decret mare protagonist în creștere cu 7%. Aseară, vorbind cu directorii Fiat de la Lingotto, Sergio Marchionne a confirmat că profiturile operaționale ale Chrysler se ridică la 2 miliarde de dolari. Între timp, grupul a decis ca noul Giulietta Station Wagon să fie produs în Cassino. De asemenea, Fiat Industrial a fost în dovadă după ce filiala sa CNH, al doilea cel mai mare operator de tractoare și mașini agricole din lume, a anunțat o ofertă pentru 100% din Kverneland, un producător norvegian de mașini agricole. Oferta, care urmează să fie depusă până pe 23 decembrie, este de 9,5 coroane pe acțiune, egală cu un total de 190 de milioane de euro. Pe 16 decembrie, Kverneland a primit o ofertă de 8,5 coroane de la Kubota din Japonia. Chinezul Chery este, de asemenea, gata să ia terenul.
Mediaset și-a revenit după recentele scăderi cu un câștig de 5,9%. Finmeccanica a făcut bine +4,4% și Prysmian +6%.
Printre mid-caps, aceștia obțin câștiguri bune Rcs + 4,3%, Maire Tecnimont +5,6% și Indesit + 3,7%, Trevi + 5%, Piaggio +% 8.
