„Sistemul politic italian este un obstacol de netrecut pentru afirmarea populismului”. Aceasta este concluzia la care a ajuns James Politi, corespondentul la Roma al Financial Times. „Di Maio și Salvini – citim – vor avea de-a face cu frânele instituționale și cu inerția birocrației”. Pe scurt, o invitație la a nu supraestima amploarea inițiativelor majorității galben-verde. Les Echos vorbește și despre un „impass”, subliniind fragilitatea unui program nerealizabil. Chiar și așa, observatorii exorcizează riscul Italiei după șocul provocat de publicarea, miercuri, a primei schițe a programului.
Între timp, operatorii încearcă să găsească o interpretare profitabilă. Paul Brain de la Mellon Bank sugerează că o „oportunitate de cumpărare” se profilează: atâta timp cât scutul BCE funcționează, este teza lui, ratele nu pot scăpa de sub control. Alessandro Fugnoli subliniază că „până astăzi, populismele de dreapta, conform manualului, au făcut bine pentru acțiuni și rău pentru obligațiuni și cursul de schimb. Cu toate acestea, experiența pe care o avem din SUA și Marea Britanie este prea scurtă pentru a trage concluzii ferme. Dacă Italia schimbării se va mulțumi cu un punct de spațiu fiscal suplimentar, reacția Bursei nu va fi negativă, iar spread-ul se va menține la nivelurile actuale. Dacă vrem să mergem mai departe va trebui să ne punem centurile de siguranță”.
ULEIUL ÎN CĂ DEPESTE 80 DE DOLARI, ENI ȘI SAIPEM CRESCĂ
Afacerea italiană face parte dintr-o situație internațională în mare flux. Începând cu petrolul, care a scăpat cu mult peste 80 de dolari din cauza perspectivei de sancțiuni împotriva Iranului și a prăbușirii Venezuelei. Chiar și WTI a atins cel mai înalt nivel de la sfârșitul anului 2014, peste 72 de dolari barilul, după datele EIA privind stocurile americane, încă în scădere. Prognozele unei noi creșteri de până la 100 de dolari se înmulțesc. Cel mai recent vine de la Total.
Sectorul energetic (+1,3%) a fost cel mai animat de pe Wall Street. În Piazza Affari, creșterea stocurilor de petrol a permis indicelui să se închidă în teritoriu pozitiv: Saipem continuă să urce (+1,2%) din nou pe valul de promovare a lui Bernstein. Eni +0,4% la închidere (după un maxim de până la +0,7%). Barclays a promovat acțiunile la Equal Weight din Underperform, prețul țintă mergând de la 18,50 euro la 17 euro.
BEIJING-WASHINGTON CĂTRE O ÎNTREPRINDERE DE 200 MILIARDE
Asigurarea unui weekend mai relaxat ar putea fi un progres substanțial în negocierile tarifare dintre China și Statele Unite. Eliminarea tarifelor chinezești la importurile de sorg american, anunțată în această seară de Ministerul Comerțului din Beijing, are un impact pozitiv asupra piețelor financiare din China în această dimineață: Hong Kong +0,2%, indicele CSI 300 al burselor din Shanghai și Shenzhen +0,1, XNUMX. %.
Gestul de conciliere al Chinei a venit la câteva ore după întâlnirea dintre Donald Trump și vicepremierul chinez, Liu He, care a avut loc seara târziu la Washington. Bloomberg relatează că a doua cea mai mare economie de pe planetă ar fi oferit o reducere anuală a excedentului comercial de circa 200 de miliarde de dolari, care urmează să fie obținută cu o creștere a importurilor de mărfuri din SUA.
Bursa japoneză este și ea în sus: indicele Nikkei +0,4%. Yenul s-a slăbit în continuare față de dolar, până la 110,95, un minim în ultimele patru luni. Piețele bursiere din Coreea de Sud și India sunt plate.
Euro și-a revenit ușor față de dolar în această dimineață până la 1,180, după patru zile consecutive de scădere.
MARȘUL OBLIGAȚIONULUI T CONTINUĂ: 3,12% PE XNUMX ANI
Creșterea constantă a ratelor dobânzilor de pe piață a cântărit pe Wall Street: randamentul trezoreriei pe zece ani a ajuns la 3,12%, în timp ce curba randamentelor se înclină din ce în ce mai mult: diferența pe doi ani – zece ani a ajuns la 55 de puncte de bază: Dow Jones indicele +0,22%, S&P 500 +0,09%, Nasdaq -0,21%. Continuă însă progresul Russell 2000, lista întreprinderilor mici și mijlocii, care a marcat recordul absolut pentru a doua zi consecutiv.
Închiderea în roșu după trimestrul pentru Cisco (-3,8%) și Wal-Mart (-1,9%).
MILAN DE ASEMENEA POZITIV, DAR LA FUNDUL COMPLOJULUI
Zi pozitivă pentru bursele europene pe valul de raliu al petrolului. Piazza Affari s-a alăturat tendinței și ea. Futurile prevăd un început pozitiv pentru piețe. Dar cu o singură excepție: Milano este văzut la -0,4%
Ieri, Bursa Italiană a recuperat doar minim pierderile din ședința de miercuri. Indicele Ftse Mib a redus creșterea la 0,29% la 23.801 la sfârșitul unei sesiuni volatile, marcată de vânzări la începutul după-amiezii sosite de peste Atlantic. Dar câștigul indicelui până în prezent rămâne cel mai bun.
Ieri celelalte piețe ale bătrânului continent au fost mai efervescente: Frankfurt +0,9%, Paris +0,98%, Madrid +1,05% și Londra +0,7%.
DBRS: CADRUL ITALIAN „DEZAMĂGITOR”.
Evoluțiile politice italiene din ultimele zile au fost „dezamăgitoare”. Este de părere Nicholas James, co-șeful ratingurilor suverane globale a Dbrs, agenția care a acordat titlurilor de valoare ale Republicii Italiene triplu B ridicat în ultimii ani, o cerință necesară pentru a accesa ghișeul BCE. Cu toate acestea, James subliniază faptul pozitiv că ultimul proiect al contractului nu mai pune la îndoială apartenența Italiei la Zona Euro și nu mai conține propunerea de anulare a datoriei publice a țării prezentă în bilanţul Eurosistemului. „Dar este puțin probabil – comentează el – că noile politici fiscale ar putea fi autofinanțate și, prin urmare, ar putea pune în pericol continuarea reducerii raportului datorie/PIB care stă la baza ratingului actual”.
BTP PE UN ROLLER COASTER, RĂSPÂNDIT CU SPANIA LA 71 DE PUNCTE
Zi marcată de volatilitate maximă pentru venit fix. BTP-urile s-au închis într-o redresare puternică (maturități mai scurte în sus) după vânzările de dimineață. Cel mai critic moment a avut loc în jurul mijlocului zilei: spread-ul BTP/Bund a crescut la 159 de puncte, cel mai mare din 10 ianuarie, depășind astfel nivelurile atinse în urma alegerilor din 4 martie.
Randamentul italian pe 2,19 ani a ajuns la 2,45%, cel mai mare de la începutul lunii octombrie. Astfel, partea superioară a canalului în scădere care a însoțit mișcarea de anul trecut a fost depășită. Următorul prag critic este în jur de 2,50-XNUMX% dincolo de care, potrivit experților, alerta roșie privind datoria ar putea declanșa.
Spread-ul cu Bono spaniol a crescut la 71 de puncte de bază, cel mai mare din iunie 2017. Pe parcursul zilei a depășit 75 de puncte de bază, cel mai mare din 2012.
BĂNCILE SUFERĂ, UN DIKTAT POLITIC LA MONTE PASCHI
Sectorul bancar, cel mai expus tensiunilor datoriei, este sub foc în Piazza Affari. Dar ceea ce a agravat tensiunile a fost bubuitul lui Monte Paschi Paschi (-8,86%, la schimburi pentru 13 milioane de bucăți) după descoperirea că în programul de guvernare M5s – Lega există o referire precisă la viitorul institutului.
„Acţionarul de stat – citim – trebuie să prevadă reorientarea misiunii şi obiectivelor instituţiei de credit în perspectivă de serviciu”. Însuși Claudio Borghi, managerul economic al Ligii, s-a ocupat de decodarea mesajului: „Banca trebuie regândită din punct de vedere al serviciului”. Scopul, a adăugat el, este „să renunțăm la ideea de a face profit vânzându-l pentru cine știe”, dar să o păstrăm „ca moștenire a țării”. Fără întoarcere în sectorul privat, blocarea planului de închidere a filialelor. „Am datoria să vă reamintesc – a spus ministrul în funcție Pier Carlo Padoan – că încrederea se construiește puțin câte puțin, progresiv, dar nu este nevoie de mult pentru a o distruge, trăgând cu ea și economiile italienilor”.
Indicele sectorului bancar a scăzut cu 1,3%: Ubi-2,7%, Unicredit -1,5%, Banco Bpm -1%, Intesa -0,8%. Împotriva, dar cu mai puțină presiune, asigurări și gestionarea activelor: Generali +0,1%, Poste Italiane -0,3%, UnipolSai +0,9%, Banca Mediolanum -0,6%.
TELECOM, GENISH ANULA PLANURI LUI ELLIOTT
Telecom Italia a fost și ieri în centrul atenției, -0,65% în prima lansare după adunarea acționarilor care a sancționat ieșirea lui Vivendi din funcția de conducere. Dar consiliul de administrație de ieri i-a oferit slujba lui Amos Genish pentru a arhiva oficial o mare parte din planul original al fondului Elliott: nu va exista nicio vânzare a filialei turnurilor Inwit, controlul rețelei fixe trebuie menținut („dar suntem deschiși să discutăm despre o eventuală listare") și, în ceea ce privește cuponul, resursele trebuie mai întâi folosite pentru investiții.
BOOM RECORD, FLY PIAGGIO
Sectorul industrial se remarcă.
Cel mai bun stoc a fost Recordati (+6,8%) cu volume de peste patru ori mai mare decât media zilnică. Saltul este legat de vestea interesului fondului privat CVC Capital Partners, care ar fi studiat o ofertă de preluare a controlului companiei farmaceutice, evaluând-o la 8 miliarde de euro, adică cu 25% mai mult decât capitalizarea actuală a companiei. agenţie. Cu toate acestea, actuala situație politică italiană ar duce la un impas al operațiunii.
Mai multe achiziții pe Stm (+1,3%): Goldman Sachs a confirmat recomandarea neutră și prețul țintă la 21,5 euro. Barclays și-a împins prețul țintă la 26 de euro de la 25 de euro, întărind ratingul de suprapondere.
Marșul Pirelli a continuat și el (+1,86%) după ce Deutsche Bank și-a ridicat prețul țintă la 7,4 euro de la 6,7. Cnh Industrial +1,8%. Fiat Chrysler (+0,6%) a publicat date de vânzări în Europa: +2,3% la 91.300 de mașini. Creșterea Jeep-ului este încă puternică. Ferrari +0,8%.
Scaun genial pentru Piaggio (+3%): a fost semnat contractul definitiv cu chineza Foton Motor pentru dezvoltarea și construcția unei noi game de vehicule utilitare ușoare cu patru roți. Modelele vor fi lansate pe piață în următorii câțiva ani începând din 2020.
Un lux bun. Moncler (+2,3%) a atins încă un record istoric: Goldman Sachs a decis să întărească recomandarea Buy, ridicând prețul țintă la 42 de euro de la 37 de euro. Ferragamo +1,6%. Luxottica +1,8%.
ASTALDI SI PANARIA CELE DOUA TRICOURI NEGRE
În restul listei două bufnituri puternice.
Astaldi scade cu 10%, la 2,35 euro. Kepler-Cheuvreux a redus prețul țintă la 1,70 euro de la 1,90 euro. Potențialul dezavantaj al cotației de astăzi este de aproximativ -30%.
Grupul Panaria a evoluat și mai rău (-12%), cel mai prost stoc al zilei. Grupul care activează în sectorul ceramicii a închis primul trimestru din 2018 cu o pierdere de 0,3 milioane față de +4 milioane în anul precedent.
