Cazul AMC: investiția nesăbuită pe care o place Robin Hoods

AMC și-a anunțat, în dimineața americană de joi, 3 iunie, intenția de a vinde 11,55 milioane de acțiuni pentru a ridica lichidități pentru 722 milioane de dolari. Banii ar trebui folosiți pentru investiții și noi achiziții, precum și pentru achitarea unei părți din datorii. Anunțul postat pe site-ul SEC a fost însoțit de un avertisment: „În circumstanțele actuale”, se citește, achiziția este recomandată doar persoanelor „pregătite să riscă să piardă toți sau o mare parte din banii investiți”.

Lanțul de cinematografe AMC, care a câștigat cu 95% și aproximativ 3000% până în prezent, este în prezent în scădere cu 17%, după ce a anunțat planurile de a scoate la vânzare peste 11,5 milioane de acțiuni. Investitorii care au scurtat acțiunile au estimat o pierdere de 1,23 miliarde de dolari săptămâna trecută, o creștere de peste 116%. Dar, conform datelor de la S3 Partners, ei au pierdut 2,8 miliarde de dolari într-o singură zi joi.   

„În circumstanțele actuale, achiziția este recomandată doar persoanelor pregătite să riscă să piardă toți sau o mare parte din banii investiți”. Cu o astfel de reclamă, ați putea spune, chiar și Apple ar risca un eșec. Dar este nevoie de mult mai mult pentru a descuraja „maimuțele”, așa cum sunt definiți acționarii care au contribuit, în mulțime, să dea viață celei mai nebunești povești (deocamdată) a unui sezon nebun de piețe financiare beate de ploaia de lichidități: ascensiune rezistentă a AMC, cel mai important lanț de cinematografe din lume, cu 950 de multiplexuri în SUA și Europa unde sunt difuzate 10.500 de filme pe zi. Dar cel mai palpitant complot din aceste zile se referă la soarta companiei, protagonistă a senzaționalei scheme Ponzi a istoriei financiare. 

Să începem cu un flashback, ca într-un thriller care se respectă. În ciuda avertismentului impus de autorități, cea mai recentă majorare de capital s-a reușit în câteva ore: 587,4 milioane de dolari strânși în furcă, care se adaugă la alte 658,7 milioane care au intrat în cuferele companiei. „În total – se bucură CEO-ul Adam Aron – ei fac peste 1.246 de milioane cu care vom putea face față atacurilor și să profităm de oportunitățile de pe piață”. 

Desigur, ca în orice bătălie care se respectă, există și victime: acțiunile AMC au pierdut joi 17% sub presiunea vânzătorilor. Dar cui ii pasa? La prețurile de joi, acțiunile AMC au crescut cu aproximativ 3.000% până în prezent, din care mai mult de 2.000% acumulate în ultima lună.

Miercuri, acțiunea și-a dat amprenta o întindere de 95% în câteva minute. Motivul? Anunțul unui cadou pentru toți membrii, vechi și noi, atâta timp cât aceștia se alătură clubului acționarilor: floricele de porumb gratuite pentru toată lumea. La cinema desigur. De parcă ar ploua din cer care, în reclamele de pe twitter, este acoperit de un avion care zboară deasupra orizontului Manhattanului târând bannerul: „Cu AMC, zburând pe lună!”. 

Ecco ultima frontieră a capitalismului pentru toți sau, dacă preferați, ultima bătălie a Americii libertariene împotriva lorzilor de pe Wall Street. După luptă Stop joc, micii acționari adunați în jurul chat-urilor Reddit, s-au aliniat în apărarea lanțului de cinematograf sortit unei ruine sigure conform fondurilor speculative aflate în fundul unei crize fără remediu: concurența din streaming crește, încasările scad, multe cinematografe sunt destinat să se închidă după pagubele provocate de pandemie. Pe scurt, o pradă de făcut bucăți cu vânzarea în lipsă, mai ales după ce chinezul Dalian, deja primul acționar, a abandonat jocul. 

Citit de asemenea: GameStop sau game over pentru investiții financiare în masă?

Dar nu, au strigat legiuni de acționari „do-it-yourself”, probabil aceiași care cumpără acțiunile Blackberry și Game Stop, alte acțiuni vizate de hedge manageri. Dar de această dată provocarea prezintă câteva noutăți. de asemenea, ceva nou, într-adevăr foarte nou din mai multe motive.

În primul rând, pentru că protagoniștii nu sunt primii copii care au crescut cu pâine și pe internet. Adevăratul erou al meciului este Adam Aron, un domn în vârstă de 66 de ani care conduce compania din 2016 și care se laudă cu o carieră respectabilă în spatele lui. În al doilea rând, din punct de vedere al mărimii: AMC are acum 3,2 milioane de acționari, majoritatea membri noi care au crescut în acest an pe măsură ce stocul a atins cote amețitoare: peste 60 de dolari față de o estimare medie a analiștilor de 5,11 dolari, care scade rapid.

Fără însă să-l impresioneze prea mult pe Aron, 66 de ani, un bătrân vulpe de piață care are în spate o lungă istorie ca CEO al Philadelphia '76, echipa NBA pe care a trezit-o cu o reducere drastică a prețurilor biletelor și ca administrator al consorțiului Vail. , Colorado, unde și-a câștigat reputația de maestru de schi al Americii. Aparent o etichetă mai nobilă decât cea a „Regelui Maimuțelor”, comercianții de zi care, subliniau într-un tweet, „Sunt proprietarii AMC și lucrez pentru ei”.

Și asta este a treia noutate: tabla, de data aceasta, nu este spectatorul unei bătălii dintre David și Goliat, ci al nostru Aron este generalul care conduce revolta împotriva managerilor, toate în jos, până la punctul în care, caz aproape unic, de fapt, printre primii douăzeci de acționari, nu există un singur fond de investiții. Un general viclean, care folosește cu mare răutate armele de care dispune. „Aron nu are alternativă – spune unul dintre inamici, managerul Eric Hadler de la Mkm – să țină aproape de acționarii pe care îi are și să adauge alții noi”. Și așa, în mijlocul acestei ascensiuni nebunești, AMC a inventat cardul de fidelitate pentru acționari: doar alăturați-vă clubului pentru a primi recompense bogate. Începând de la găleata plină cu floricele de porumb la cinema, pentru a continua cu o serie de premiere gratuite. Lucruri mici, dar totuși ceva pentru un public care vede foarte puține lucruri „gratuite”. 

E ' o strategie nebună, atât de nebun încât, cel puțin deocamdată, a funcționat devastând nu numai cuferele diferitelor firme de pe Wall Street, ci și soldurile ETF-urilor investite înindicele Russell 2000, cea dedicată afacerilor mijlocii și mici unde apar atât Amc, cât și Game Stop. Între timp, oamenii ziarului care comunică prin Reddit au umplut site-urile celor mai sceptici analiști cu insulte și amenințări care au primit caricaturi în care experții, dublați, suferă legea maimuței la spate.

Aron, desigur, nu aprobă anumite metode. Dar doar pentru a clarifica de ce parte se află, el a făcut un legat de 50 de dolari fundației „pentru apărarea gorilelor de munte”. Între timp, el își dezvoltă planul de luptă. Analiştii sugerează să-şi reducă datoriile şi să închidă unele dintre cinematografe pentru că nu va putea câştiga mai mult de 330 de dolari per cinema (media pre-pandemică) sau să crească vânzările de băuturi răcoritoare şi sandviciuri (6 dolari per spectator).

El face exact invers. Banii care intră în cuferele grupului vor fi folosiți pentru noi achiziții. Călcâiul lui Ahile? Cel al fiecăruia Schema Ponzi. Mai devreme sau mai târziu, acționarii vor înceta să mai cumpere, mai degrabă vor vinde pentru a colecta câștigul de capital bogat. Și nu se va putea face față cerințelor Dar, speră Aron, acel moment nu a sosit încă și poate că nu va ajunge niciodată dacă, în cazul improbabil, lanțul devine suficient de important pentru a se impune la Majors.

Și între timp, în omagiu vechii reguli că un debitor mare este mai puternic decât unul mic, managerul a construit o mașină de război care nu va fi ușor de dezasamblat: o valoare bursieră de circa 29 de miliarde de dolari deținută de 3,2 milioane de acționari agresivi, expresie a acelui anarho-acționarism care începe să sperie Big Business America. Dodgecoin zboară, moneda virtuală care, potrivit admiratorului său Elon Musk, „nu este altceva decât o înșelătorie”. La sfarsitul lunii anuntamRobin Hood hipo, platforma zero comision favorizată de micii speculatori, adică maimuțele care dansează la picioarele Gorilei.