Implicit da, implicit nu. Dintre numeroasele opinii contradictorii cu privire la cazul Greciei, cea mai aprigă ciocnire din ultimele zile este cea dintre agențiile de rating și International Swaps and Derivatives Association (ISDA), organismul internațional care reprezintă instituțiile financiare emitente de CDS. Primii, ca de obicei, nu fac reduceri.
După publicarea planului stabilit de țările din zona euro pentru salvarea Atenei, care implică și persoane private, vineri trecute Fitch amenințase cu retrogradarea obligațiunilor de stat grecești, echivalând reînnoirea și extinderea obligațiunilor cu o declarație de insolvență. Astăzi a venit însă rândul lui Moody, care fără prea multe cuvinte a redus ratingul grecesc de la Caa1 la Ca, cu doar un pas peste nivelul implicit.
De cealaltă parte a gardului se află ISDA, care nu consideră măsurile stabilite la Bruxelles drept cauze inevitabile de neplată. Și nu ar trebui să fie surprinzător: dacă Atena ar intra într-adevăr faliment, ar declanșa o ploaie de despăgubiri de plătit pe credit default swap, titluri de asigurare care acoperă tocmai riscul de insolvență. Potrivit datelor de la Depository, Trust and Clearing Corporation (actualizate la 15 iulie), sunt în joc 3,24 miliarde de euro.
Pe scurt, Isda este acum într-o situație dificilă. Pentru a ușura presiunea, un purtător de cuvânt al instituției a spus că planul de salvare a Greciei stabilit de zona euro „nu pare să conțină niciun element capabil să implice CDS”. În ceea ce privește participarea persoanelor fizice, „în măsura în care este voluntară, nu ar trebui să declanșeze CDS”. În orice caz, ISDA a remarcat că în momentul de față noul plan rămâne la nivelul unei propuneri și că va comenta oficial implicațiile sale doar atunci când va fi adoptat oficial”.
