A venit momentul să ne schimbăm, să renunțăm la vechile strategii defensive și să ne deschidem către noi investiții. Fondurile de pensii trebuie să își diversifice portofoliile prin țintirea activelor alternative situate în afara mandatelor tradiționale de acțiuni, obligațiuni și valută. Tendința este deja în plină desfășurare și este timpul ca investitorii instituționali italieni să calce pe accelerator.
Acesta este rezultatul cercetării „European Asset Allocation Survey 2015” realizată de Negustor de mărunțișuri, companie activă în sectorul de consultanță pentru dezvoltarea și organizarea capitalului uman pentru servicii actuariale, de pensii și de management al investițiilor pentru investitorii instituționali.
Studiul, realizat pe 1.100 de portofolii instituționale situate în 14 țări europene, arată că, până în prezent, obligațiunile și acțiunile sunt caracterizate de management pasiv, în timp ce în contextul alternativelor predomină căutarea rentabilității legate de abilitățile managerilor.
Deși scenariul actual este dominat de marii jucători englezi și scandinavi, și Italia se poate alătura acestei tendințe, concentrându-se pe o strategie diferită de cea din trecut, vizând exploatarea avantajelor favorabile. situatia economica. „Cercetarea se încadrează în contextul unui 2014 caracterizat printr-o scădere dramatică a randamentelor obligațiunilor pe termen lung și reducerea la jumătate a prețului petrolului – subliniază Marco Valerio Morelli, CEO al Mercer Italia – în timp ce 2015 oferă deja numeroase diferite. "
Piețele se află într-o fază de normalizare post-criză, în care politicile monetare ale băncilor centrale s-au diversificat, primele de risc sunt scăzute, volatilitatea urmează să crească și dispersarea randamentelor este în curs de desfășurare. În acest moment Fondul de pensii se confruntă cu o adevărată provocare, trecând în clase de active e strategii mai flexibile.
„Tot în Italia în 2014 – evidențiază Luca De Biasi, managerul zonei Investiții al Mercer Italia – cercetările arată că aceeași tendință este în curs, alocările către „alternative” trecând de la 6 la 10%. S-a observat, în schimb, o scădere marcată a componentei de obligațiuni a portofoliilor investitorilor instituționali italieni, egală cu 8 puncte procentuale”.
Într-adevăr, conform cercetărilor efectuate de firma de consultanță, alocarea medie pe alternativă a crescut de la 12% la 14%, în special în sectorul „cu venit fix orientat spre creștere”, caracterizat de clase de active precum obligațiunile piețelor emergente, creditul cu mai multe active și datoria privată.
În 2015, potrivit Mercer, s-a mai consemnat că 49% din fondurile de pensii au investit în acțiuni folosind strategii pasive (+4% față de 2014), în timp ce gestionarea pasivă a obligațiunilor a crescut de la 37 la 44%. „Totuși – continuă De Biasi – constatăm o variabilitate considerabilă în comportamentul planurilor de pensii pe baza dimensiunii și Guvernanță„. Prin urmare, cei mai în vârstă își gestionează portofoliul mai flexibil.
În ceea ce privește Italia, doar prin îmbunătățirea structurării și guvernanței și aliniindu-se la alte țări europene, fondurile de pensii își vor putea face rolul și vor deveni conștiente de rolul important pe care îl joacă în economia noastră. Pe de altă parte, aceiași subiecți instituționali vor trebui ajutați să schimbe strategiile investiționale prin îmbunătățirea regulilor și a sistemului de impozitare.
Astăzi ne confruntăm cu o adevărată schimbare culturală, situația economică externă oferă o oportunitate care nu trebuie ratată și fondurile de pensii trebuie să se deschidă spre diversificare, dar mai ales către active alternative.
